Китай впервые за 30 лет растет медленнее, чем Азия

На брифинге для прессы на этой неделе главный экономист Азиатского банка развития Альберт Парк обронил нечто вроде геополитической бомбы: Китай впервые за более чем три десятилетия растет медленнее, чем развивающиеся экономики Азии.

По общему признанию, это не должно быть таким уж удивительным, учитывая, как гамбит президента Си Цзиньпина «ноль Covid» ударяет по валовому внутреннему продукту Китая. Тем не менее, прогноз АБР о том, что экономика Си вырастет всего на 3.3% в этом году по сравнению с 4.3% в развивающихся странах Азии, резко облегчит мрачную дорогу к 2023 году.

«Развивающаяся Азия продолжает восстанавливаться, но риски велики, — заявил Пак журналистам 20 сентября. — Значительный спад в мировой экономике серьезно подорвет спрос на экспортную продукцию региона. Более сильное, чем ожидалось, ужесточение денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой может привести к финансовой нестабильности. А рост в [Китае] сталкивается с проблемами из-за повторяющихся блокировок и слабого сектора недвижимости».

Все это означает, что «правительства в развивающихся странах Азии должны сохранять бдительность в отношении этих рисков и предпринимать необходимые шаги для сдерживания инфляции, не снижая роста», — заключил Пак.

Однако остается невысказанным то, как китайские лидеры, похоже, настроены подорвать азиатские планы на 2023 год только для того, чтобы не признать, что они давно должны были пересмотреть свои стратегии в отношении Covid. Люди могут спорить с президентом США Джо Байденом, говоря, что пандемия закончилась». Но правительство Китая, похоже, заблокировано в сентябре 2020 года. Похоже, оно не заметило, что сегодняшние более заразные и менее смертоносные варианты не будут остановлены навесным замком. 65 миллионов человек в час дома.

Команда Си, тем не менее, хочет казаться сильной и решительной. Октябрь 16, когда Коммунистическая партия начинает два съезда в десятилетие. Там Си почти наверняка получит третий срок в качестве лидера, нарушающий нормы. Есть надежда, что после этого у эпидемиологов появится шанс убедить Си в том, что все, что содержит ноль Covid, — это рост.

Дело в том, что цифры АБР могут оказаться чрезмерно оптимистичными. Напомним, что крупнейшая экономика Азии выросла всего на 0.4% во втором квартале по сравнению с прошлым годом. Банки от Nomura Holdings до Morgan Stanley в этом году заработали менее 3%.

Безусловно, команда Си наращивает стимулы, и есть признаки того, что они работают. В августе, Розничные продажи выросли на 5.4% в годовом исчислении, вдвое превысив июльский рост на 2.7%. Промышленное производство в августе подскочило на 4.2% лучше, чем ожидалось. За первые восемь месяцев года инвестиции в основной капитал выросли на 5.8%. Тем не менее, есть веские причины для беспокойства о том, что встречный ветер, исходящий от абсолютизма Си в отношении Covid, перевешивает любые стимулы, которые может использовать Пекин.

В Пекине говорят о том, что, как только люди Си смогут забить еще один срок, они, наконец, начнут ослаблять ограничения, введенные из-за COVID-XNUMX. Китайские официальные лица могут, например, заявить, что ученые страны усовершенствовали новую и улучшенную технологию вакцинации. Достаточно справедливо, но какой экономической ценой?

Ожидаемый АБР для Китая в этом году показатель в 3.3% может стать нормой. Или, возможно, даже ниже этого. Oxford Economics считает, что отчасти благодаря автоголу Си, забитому Covid, Китай может вырасти в среднем на 3% в год в следующем десятилетии после среднего показателя в 4.5% в текущем десятилетии.

Covid — не единственная рана, которую ближайшее окружение Си нанесло самой густонаселенной стране. Решение, принятое в ноябре 2020 года, показать основателям технологических компаний, таким как Джек Ма из Alibaba Group, чей босс продолжает расширять пугающие усилия по инновациям на материке.

Ранее в этом году аналитики и инвесторы стали называть китайские интернет-компании «непригодный для инвестиций». Команда Си провела большую часть этого года, доказывая свою точку зрения.

Юань вниз почти на 11% в этом году, когда столица движется к более постоянным пастбищам. Кризис недвижимости в Пекине, проблема, усугубляемая блокировками Covid, конечно, не помогает успокоить инвесторов.

Это сложно, конечно. Самый агрессивный цикл ужесточения Федеральной резервной системы с середины 1990-х годов переворачивает Азию за счет растущего доллара. Именно повышение ставок ФРС в 1994-1995 годах сделало невозможным защиту долларовой привязки в Бангкоке, Джакарте и Сеуле.

Чем больше команда председателя ФРС Джерома Пауэлла нажимает на тормоза, тем больше растущая доходность подорвет глобальный рост и выбьет из равновесия Китай и остальные развивающиеся страны Азии.

Беспокоит и то, что валютные резервы азиатского региона быстро истощаются. Экономисты Standard Chartered Bank предупреждают, что азиатские страны, за исключением Китая, находятся на грани выживания. самые низкие уровни резервов по отношению к ВВП с 2008 года. Таким образом, у региона остается меньше буферов, если глобальные рынки снова сотрясутся по мере приближения 2023 года.

Мало что могло бы обрадовать азиатские правительства или инвесторов больше, чем стабильный и растущий Китай. Тем не менее, как предполагает АБР, предстоящий год может стать периодом дезориентирующей смены ролей. Не больше, чем китайские чиновники, которым приходится использовать рост в своем районе, а не обеспечивать его.