(Блумберг) — Повсеместная распродажа в Китае прокатилась по развивающимся рынкам, угрожая подавить рост и обрушить все, от акций до валют и облигаций.
Самые читаемые от Bloomberg
Новые вспышки Covid — и строгая политика правительства по их сдерживанию — пугают глобальных инвесторов, которые опасаются, что остановки в Китае отзовутся по всему миру, снизив спрос и нарушив цепочки поставок. Это подталкивает их к продаже не только китайской валюты, облигаций и акций, но и активов любой развивающейся страны, которая в значительной степени зависит от торговли со второй по величине экономикой.
Результатом стал самый резкий спад на развивающихся рынках за два года, мало чем отличающийся от краха в 2015 году, когда беды Китая привели к обвалу их облигаций и валюты, не говоря уже о потере $2 трлн стоимости акций. С тех пор влияние страны на мировую экономику только выросло: теперь она является крупнейшим покупателем сырьевых товаров, а это означает, что ее спад может повлиять на экспортеров сырья и их рынки больше, чем когда-либо.
«Учитывая важность Китая в глобальных цепочках поставок и важность для перспектив глобального роста, дальнейшее разочарование в росте страны может привести к увеличению риска заражения», — написали в электронном письме Джонни Чен и Клиффорд Лау, финансовые менеджеры William Blair Investment Management в Сингапуре. «Мы считаем страны с тесными торговыми связями с Китаем наиболее уязвимыми».
Когда в конце апреля армии силовиков в белых костюмах обрушились на Шанхай и Пекин, чтобы наблюдать за обязательным тестированием миллионов людей, офшорный юань упал до худших месячных потерь по крайней мере за 12 лет. Индекс MSCI Emerging Markets Currency Index, в котором почти 30% приходится на китайскую валюту, упал одновременно. 30-дневная корреляция юаня с индексом выросла до самого сильного уровня с сентября, подчеркнув влияние валюты на распродажу на развивающихся рынках. После того, как Шанхай сообщил о своих первых смертях после последней вспышки, панические продажи распространились на облигации и акции.
Внезапное падение валюты в Китае повышает риск паники в стиле 2015 года
Масштабы потерь побудили китайские власти вмешаться и заверить рынки, что они поддержат восстановление экономики и увеличат расходы на инфраструктуру. Они также заявили о готовности решить вопросы регулирования в технологическом секторе. Эти обещания успокоили нервы инвесторов, хотя власти не отказались от жесткой политики Covid Zero, которая в первую очередь вызвала панику. Хотя в последний торговый день апреля курс юаня действительно восстановился, большинство аналитиков ожидают возобновления падения валюты.
Оффшорный юань упал на 0.6% до 6.6827 за доллар в понедельник. Местные рынки Китая закрыты на праздник.
Целевой показатель роста Пекина в 2022% к 5.5 году сейчас находится под вопросом, что побудило аналитиков от Standard Chartered Plc до HSBC Holdings Plc предсказать валютные потери в течение следующих трех месяцев. Это, в свою очередь, может снизить темпы роста в таких странах, как Южная Африка и Бразилия, в то время как они также страдают от более высокой доходности в США, инфляционной спирали и войны на Украине.
«Если экономика Китая значительно замедлится, валюты развивающихся рынков, а также юань могут испытать период повышенной и постоянной волатильности», — сказал Брендан МакКенна, валютный стратег Wells Fargo Securities в Нью-Йорке.
Товарная боль
Ранд стер четырехмесячный рост всего за две недели, в то время как бразильский реал, колумбийское песо и чилийское песо продемонстрировали одно из самых резких падений среди аналогов. Убытки кэрри-трейд резко выросли, перекрыв худшие показатели с ноября.
Инвестиционные менеджеры быстро перешли к понижению прогноза валюты для развивающихся рынков. HSBC снизил свой прогноз по девяти азиатским валютам, сославшись на экономические трудности Китая. TD Securities и Neuberger Berman заявили, что южнокорейский вон и тайваньский доллар окажутся под большим давлением.
«Мы по-прежнему придерживаемся осторожной позиции в отношении азиатских валют и ожидаем большей волатильности до тех пор, пока не исчезнут некоторые из этих опасений по поводу роста», — Прашант Сингх, старший портфельный менеджер по долговым обязательствам развивающихся рынков в Neuberger Berman в Сингапуре.
Разгром нескольких активов
Потери валюты также вызывают распродажу местных облигаций, которая упала до худшего уровня за первые четыре месяца года за всю историю наблюдений, поскольку показатели только в апреле были худшими с момента пика пандемии в марте 2020 года. Главным тормозом здесь снова стал Китай. , с весом 41% в индексе Bloomberg для класса активов. Национальные облигации продемонстрировали самое большое ежемесячное падение со времен финансового кризиса 2008 года, в то же время вызвав двузначные потери в таких разных странах, как Южная Африка, Польша и Чили.
Не остались в стороне и акции. Падение акций китайских технологических компаний, котирующихся в Гонконге, отразилось эхом в Йоханнесбурге на полмира. Акции Naspers Ltd., владеющей 28.8% акций Tencent Holdings, упали до пятилетнего минимума. Трехнедельный спад, частично вызванный паникой по поводу случаев заболевания Covid в Китае (и частично ростом доходности в США), привел к тому, что акции развивающихся рынков потеряли 2.7 триллиона долларов в рыночной стоимости.
Экономическая активность Китая резко сократилась в апреле, так как карантин в Шанхае усилил опасения по поводу дальнейшего нарушения глобальных цепочек поставок. Производственная активность упала до самого низкого уровня более чем за два года, при этом официальный производственный PMI упал до 47.4 с 49.5 в марте, согласно данным, опубликованным Национальным бюро статистики в субботу.
«Замедление роста в Китае усугубит сложные перспективы для развивающихся экономик, столкнувшихся с резкими скачками цен на энергоносители и ужесточением денежно-кредитной политики со стороны крупных центральных банков», — сказал Мансур Мохи-уддин, главный экономист Bank of Singapore Ltd.
Обещание Си ускорить рост при блокировке встретило скептицизм
Вот основные моменты, за которыми следует следить на развивающихся рынках на предстоящей неделе:
Южная Корея, Таиланд и Тайвань опубликуют последние данные по инфляции за апрель, при этом рост цен в марте вырос как минимум до почти десятилетнего максимума во всех трех странах.
Российский PMI станет одним из первых проблесков активности в апреле, втором полном месяце войны президента Владимира Путина против Украины.
Инфляция в Турции должна вырасти до 65% в апреле, самого высокого уровня с 2002 года, но вряд ли вызовет реакцию со стороны политически ограниченного центрального банка.
В Бразилии главным событием предстоящей недели станет заседание по денежно-кредитной политике, где кривая доходности показывает, что инвесторы верят в то, что центральный банк выполнит свое обещание поднять учетную ставку на 100 базисных пунктов.
В Чили центральный банк, вероятно, продолжит цикл ужесточения более умеренными темпами и повысит базовую процентную ставку до 8%.
(Обновления с падением оффшорного юаня в седьмом абзаце)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html.