Китай и США расходятся во мнениях, поскольку глобализация дает сбои, а стратегическая автономия растет

2022 год был драматичным для рынков, экономики и геополитики. 2023 год может принести больше таких же и даже больших изменений. Дэвид Скиллинг и я писали, что следующий год (годы) можно охарактеризовать изречением Клаузевица о том, что политика может быть 'война другими средствамив том смысле, что стратегическая конкуренция между крупными регионами будет доминирующей темой, воздействующей на международную политэкономию. В этой заметке мы сосредоточимся на ключевом элементе этого – глобализации и переходе к стратегической автономии.

За последние несколько лет глобализация подверглась ударам и вызовам, но смерть глобализации преувеличена. Период интенсивной глобализации подходит к концу, но мировые торговые потоки были устойчивыми, изменившись в процентном отношении к ВВП после мирового финансового кризиса. Перспективы глобальных потоков в 2023 году слабее из-за замедления мировой экономики, но это не деглобализация.

Однако глобализация претерпевает изменения, ускоренные в 2022 году последствиями вторжения России в Украину. Глобальная экономика фрагментируется, и появляется более политическая и региональная модель глобализации.

Каналы поставок

Частично это связано с экономическими факторами, поскольку цепочки поставок сжимаются в ответ на растущие риски цепочки поставок и снижение возможностей арбитража стоимости рабочей силы. Фирмы постепенно перестраивают и почти полностью перестраивают свою деятельность, и в 2023 году этот процесс ускорится, даже если постпандемическое давление в глобальной цепочке поставок ослабнет.

Но более разрушительным элементом является политика. Во внутренней политике усиливается стремление к стратегической автономии и независимости в ключевых секторах. В частности, крупные экономики больше не готовы подчиняться ВТО и другим международным правилам; многосторонние институты будут продолжать разрушаться.

Промышленная политика перешла в протекционизм. Закон о снижении инфляции и CHIPSHIPS
и Закон о науке в США являются двумя примерами, в которых широко применяются положения о местном содержании. ЕС и правительства многих стран, вероятно, ответят собственными пакетами поддержки промышленности до 2023 года. А Китай продолжит укреплять свои разработки национальных чемпионов.

Полупроводниковые приборы

Соответственно, растущее геополитическое соперничество между США/Западом и Китаем будет сильно влиять на глобальные потоки. США ввели ограничения и санкции в отношении Китая, особенно в отношении полупроводников, и стремятся разъединить части своей экономики (хотя двусторонние торговые потоки между США и Китаем остаются близкими к рекордным уровням). Точно так же Европа и другие страны будут продолжать сокращать экономические риски Китая, хотя и более постепенно. Политика Китая также движется в том же направлении, подкрепленная соблюдением экономических санкций Запада в отношении России.

Недавние встречи G20 наложили некоторые ограничения на отношения США и Китая, устранив некоторые побочные риски, но логика стратегического соперничества остается неизменной. Поиск друзей станет все более очевидной реальностью в 2023 году и в последующий период, поскольку торговые и инвестиционные потоки формируются в результате геополитического выравнивания. Фирмы, инвесторы и правительства должны будут сделать более жесткий выбор, особенно в отношении Китая, из-за требований правительства, а также давления заинтересованных сторон.

Однако это намного сложнее, чем бинарное расщепление — мы движемся к гибкому, многополярному устройству. Внутри Запада существуют экономические разногласия, поскольку страны стремятся сохранить стратегическое пространство, а не выбирать между США и Китаем. Отношения между ЕС и США будут носить характер сотрудничества и конкуренции. А средние державы на Ближнем Востоке, в Африке и Азии будут работать над тем, чтобы варианты оставались открытыми. Саудовская Аравия является примером этого, поскольку она укрепляет отношения с Китаем.

Глобализация будет усиливать трения, и мир станет более фрагментированным. Страны и фирмы будут вынуждены делать выбор в отношении геополитической ориентации и должны будут более активно управлять геополитическими рисками. 2023 год станет годом, когда мы перейдем к гораздо более явной стратегической геополитической конкуренции и напряженности в условиях глобализации.

Последствия для корпораций

Уменьшите подверженность риску глобальных цепочек поставок, развивая многоместное присутствие: больше местного производства, больше потоков иностранных инвестиций, а не торговых потоков.

Фирмы должны интегрировать поиск друзей в рыночную стратегию, чтобы снизить подверженность геополитическим рискам. Но будьте готовы к напряженности внутри Запада: напряженность между ЕС и США вполне вероятна.

Фирмы в чувствительных секторах (таких как технологии) должны быть готовы к краткосрочным сбоям в глобальных цепочках поставок и фрагментации рынков по мере усиления стремления к стратегической автономии.