Chevron не только смазывает колеса, но и снабжает их турбонаддувом

Вы уже знаете, что Шеврон (CVX) является компонентом моего эталонного портфолио HOAX. Он навсегда принадлежит мне в личном кабинете, и по причинам, понятным любому, кто читает мои колонки, вам придется вырвать CVX из моих холодных мертвых рук. Но даже в самых смелых мечтах я никогда бы не подумал, что совет директоров CVX сбросил вчера вечером атомную бомбу на кого-нибудь, достаточно глупого, чтобы открыть короткую позицию по CVX или даже пожаловаться на ее оценку.

Во-первых, дивви. В период затишья перед прибылью нужно немного посчитать. Объявление CVX полностью соответствовало моим ожиданиям. Предполагаемая ставка в размере 1.51 доллара в квартал (по сравнению с 1.42 доллара ранее) дает доходность CVX на уровне 3.4% в годовом исчислении на момент закрытия в среду вечером.

Но закрытие четверга будет примерно на 5% выше, чем закрытие вечера среды, и всего на несколько тиков меньше исторического максимума CVX, достигнутого в ноябре прошлого года, из-за другой части пресс-релиза Chevron: совет директоров Chevron санкционировал обратный выкуп на 75 миллиардов долларов. Семьдесят пять миллиардов долларов! Моя челюсть упала на пол, когда я впервые услышал это. Давайте проанализируем это. 

Последнее разрешение на выкуп акций CVX было на сумму 25 миллиардов долларов, начиная с января 2019 года. Согласно пресс-релизу в среду вечером, этот транш будет завершен к концу первого квартала 2023 года. Таким образом, Chevron потребовалось 3 года и три месяца, чтобы выкупить 25 долларов. миллиард. Новое разрешение, как обычно, не имеет фиксированного срока действия. Итак, сколько времени им понадобится, чтобы выкупить акции CVX на 75 миллиардов долларов?

Хммм… как бы это выразить: мне все равно. Я действительно не знаю. За первые девять месяцев 2022 года Chevron выплатила 8.3 млрд долларов в виде обычных дивидендов и выкупила акции CVX на 7.5 млрд долларов.

Таким образом, они возвращали деньги акционерам по ставке около 5.2 миллиарда долларов за квартал. Я ожидаю, что с 6-процентным ростом дивидендов и программой репо акций с надбавкой эта ставка увеличится до 6-7 миллиардов долларов в квартал.

Но сегодня рыночная капитализация CVX, по данным Google Finance, составляет всего 362 миллиарда долларов. Таким образом, CVX вознаграждает акционеров годовой доходностью около 8%.

Это огромный попутный ветер для акционеров, и именно поэтому я никогда бы не продал долю акций CVX, принадлежащих мне или моим клиентам.

Теперь сравните это с Теслой (TSLA), что сегодня выросло на 9% после безумных заявлений Илона Маска о 2 миллионах единиц в год в 2023 году. Tesla не собирается продавать 2 миллиона единиц в этом году больше, чем она собиралась продать миллион единиц в 2021 году. (окончательный результат — 930,000 1.7) или 2022 миллиона единиц в 2022 году (это была самая высокая оценка, которую я видел в первом квартале года от Jefferies). Окончательный подсчет за 1.33 год составил XNUMX миллиона человек.

Но ключевое различие между TSLA и CVX заключается в том, что годовая доходность акционеров цифра, которую я привел выше.

Предполагаемый годовой общий доход акционеров на 2023 год:

КВХ: 8%

ТСЛА: 0.00%

Итак, все упирается в перспективу. Даже после скачка в четверг акции TSLA за последний год упали почти ровно на 50%. Без выплаты дивидендов и выкупа ни одной акции. Акции CVX, напротив, выросли более чем на 40%, плюс дивиденды в размере 3.60 доллара на акцию (фактические за 2022 год, которые кажутся абсолютно ничтожными по сравнению с предполагаемой ставкой в ​​6.04 доллара на акцию) плюс выкуп акций.

Так кто выигрывает? Мы. Почему? Потому что денежный поток никогда не врёт… и мы владеем только акциями, которые возвращают нам этот денежный поток. Простой. И прибыльный. Нет причин менять сейчас. Будьте уверены, что я не буду.