Чарльз Шваб борется за то, чтобы рассеять опасения по поводу процентных ставок и нереализованных убытков после того, как акции брокерской компании упали на 40% после краха Silicon Valley Bank.
Акции Schwab, крупнейшей брокерской компании в США с клиентскими активами на сумму 7.4 трлн долларов, после краха SVB столкнулись с падением своих акций дальше и быстрее, чем у конкурентов, таких как Interactive Brokers.
Акции Schwab подскочили на 9.2% во вторник после того, как управляющий фондом миллиардера Рон Бэрон «незначительно увеличил» свои менее чем 1-процентные инвестиции в фирму, а финансовые акции США выросли после обещаний регулирующих органов защитить вкладчиков.
Но инвесторы по-прежнему обеспокоены нереализованными убытками брокера по таким активам, как казначейские облигации и ценные бумаги с ипотечным покрытием, которые на конец 28 года составили около 2022 миллиардов долларов.
Быстрый крах SVB привлек внимание к рискам, связанным с необходимостью продавать активы с уценкой в условиях роста процентных ставок. Это также застало врасплох такие фирмы, как Schwab, в тот момент, когда они уже находились под давлением со стороны клиентов, реагирующих на более высокие ставки.
«По Schwab пострадали не люди, опасающиеся, что Schwab обанкротится, а то, что [клиенты] перешли на более высокие ставки», — сказал Ричард Репетто, аналитик Piper Sandler.
Вместо того, чтобы ссужать средства клиентов, Schwab автоматически переводит денежные средства клиентов на банковские счета и инвестирует эти активы в надежные долгосрочные ценные бумаги.
Наличные деньги хлынули в Шваб с начала пандемии коронавируса. К концу февраля 2023 года у него было более 500 миллиардов долларов процентных депозитов на своей платформе, что на 20 процентов меньше, чем на конец 2021 года.
Но рост процентных ставок подтолкнул инвесторов к переводу наличных на более доходные счета, например, в фонды денежного рынка. По словам Пайпер Сэндлер, этот сдвиг, называемый «сортировкой наличности», привел к перемещению около 43 миллиардов долларов с денежных счетов Schwab в четвертом квартале 2022 года.
По данным JPMorgan, в первую неделю марта приток средств в фонды денежного рынка в Schwab составлял в среднем 1.4 млрд долларов в день.
Скорость сортировки наличности, вероятно, превысит скорость погашения активов, принадлежащих банку Шваба, — по данным JPMorgan, в этом году ожидается погашение только около 32 миллиардов долларов.
По словам аналитиков, чтобы финансировать снятие средств на счета денежного рынка, Schwab пришлось занимать деньги по более высокой цене, например, у Федеральных банков жилищного кредита, что, вероятно, продолжится и ударит по чистой прибыли брокера. UBS ожидает, что прибыль Schwab в 2023 году упадет на 20% по сравнению с 2022 годом из-за увеличения стоимости заимствований.
«Это настоящий встречный ветер», — сказал Бреннан Хокен, аналитик UBS. Он добавил, что, поскольку эта информация была доступна в прошлом месяце, недавняя распродажа, вероятно, была вызвана тем, что напуганные инвесторы исключили банки с большими нереализованными убытками из своих портфелей.
В понедельник брокер опубликовал заявление после публикации данных о потоках за февраль, подчеркнув, что 80% банковских депозитов фирмы находятся в пределах страхового лимита Федеральной корпорации по страхованию депозитов.
«Учитывая нереализованные убытки среди [удерживаемых до погашения] ценных бумаг, но не делая то же самое для кредитных портфелей традиционных банков, анализ наказывает такие фирмы, как Schwab, которые на самом деле имеют более качественный, более ликвидный и более прозрачный баланс», — Schwab. говорится в заявлении.
Отток денежных средств с депозитов Schwab продолжается с апреля 2022 года, после того как Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки, а затем усилился на прошлой неделе. Schwab заявила, что полагает, что близится конец, когда большинство клиентов сортируют свои наличные деньги в фонды денежного рынка.
В конце января Питер Кроуфорд, финансовый директор Schwab, заявил, что компания «вступает в более поздние периоды» потоков денежных средств с депозитов на счета денежного рынка, с которых она взимает комиссию, и ожидает, что к концу года она уменьшится.
У большинства брокерских контор есть свип-счета, но Schwab — крупнейший брокер с относительно богатой клиентской базой. Согласно данным BrokerChooser, у него самый большой средний размер счета среди всех брокерских компаний такого размера — более 200,000 XNUMX долларов.
Но база инвесторов Schwab была более диверсифицирована и менее вероятно, что она будет двигаться в том же масштабе, что и SVB, сказал Репетто из Piper Sandler. «Они не инвесторы или компании из Силиконовой долины, они маленькие люди, вкладывающие деньги».
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo