Трудные времена — идеальное время для инвестиций в стартапы

Рэйчел тен Бринк

Последние несколько месяцев принесли резкие изменения на рынке в целом и особенно для венчурного капитала. Если вы прислушаетесь к сообщениям в СМИ или сосредоточитесь на заголовках поздних стадий, прогноз будет довольно негативным, и вполне разумно, что LP (инвесторы в венчурные фонды) хотят замедлить темп и оценить, куда направить свой капитал. Тем не менее, я бы сказал, что, несмотря на то, что последние несколько месяцев дела кажутся мрачными, на самом деле это прекрасное время, чтобы вложить деньги в работу в венчурном капитале. Мы считаем, что нарушения, создаваемые этой средой, открывают большие возможности для инвестиций в качественные компании на привлекательных условиях.

В то время как публичные рыночные оценки значительно снизились, поскольку процентные ставки и глобальная неопределенность продолжают расти, что, в свою очередь, влияет на сделки на поздних стадиях и перетекает на более ранние стадии предприятия, создание портфеля на ранней стадии в этой среде имеет явные преимущества:

Низкие оценки = больше возможностей для инвесторов

Оценки венчурного капитала на ранней стадии снова снизились, что позволило получить более привлекательные оценки точек входа. На поздней стадии венчурного предприятия произошли самые резкие изменения из-за невозможности выхода и влияния волатильности рынка. Оценки за 3 кв. 2022 г. снизился почти на 40%, а количество сделок сократилось на 20% по сравнению с 2021 годом, но на раннем этапе реакция была более взвешенной. Оценки на ранних стадиях также снизились по мере замедления количества сделок. Для контекста: предварительная оценка сделок на ранней стадии снизилась на 25% по сравнению с 2021 годом, но это все еще сильное увеличение по сравнению с допандемическим уровнем. Результатом являются более привлекательные точки входа и более благоприятная среда для инвесторов.

В последние месяцы также наблюдается интересная динамика: стартапы, которые привлекли посевной материал в прошлом году, предпочитают продлить текущий раунд, а не поднимать более крупный раунд по более высокой оценке. Это дает венчурным капиталистам возможность выбирать сделки, которые год назад стоили слишком дорого, даже если у них были отличные основатели и сильные бизнес-модели. Теперь инвесторы могут входить в посевные расширения с теми же великими основателями и предприятиями, но со значительным снижением рисков, поскольку компания продемонстрировала дополнительную поддержку.

Microsoft, Uber, Slack и Airbnb были запущены во время рецессии

Технологические инновации не замедляются; на самом деле, он продолжает ускоряться. Многие традиционные предприятия только начинают свою цифровую трансформацию, и появляются новые технологии. Сегодня компании создаются для решения реальных и масштабируемых задач. Экономическая неопределенность — это факт, а адаптивность — это название игры, но история ясно показывает, что великие предприятия также строятся в моменты турбулентности. Для предпринимателей, которые действительно убеждены, это на самом деле прекрасное время, чтобы быть дисциплинированными и сосредоточиться на раннем подходе к рынку продукта, поскольку они могут столкнуться с меньшей конкуренцией. Как только экономическая ситуация улучшится, эти компании будут готовы к масштабированию. Хотя строить в такой среде будет сложно, всегда есть возможности для тех, кто обладает выдержкой, талантом, вниманием и исполнительностью.

Теперь инвесторы могут входить в начальное расширение с теми же великими основателями и бизнесом, но со значительным снижением рисков, поскольку компания продемонстрировала дополнительную поддержку.

Более медленные раунды означают большую инвестиционную строгость

Раунды проходят медленнее, что позволяет инвесторам инвестировать с большей тщательностью, чтобы собрать больше данных за большее количество месяцев, провести углубленную комплексную проверку и лучше узнать основателей. Если есть уроки, которые можно извлечь из недавнее фиаско FTXзаключается в том, что вы не можете срезать углы, когда дело доходит до усердия: от чтения каждого документа в комнате данных, самостоятельного тестирования продукта, если это возможно, получения рекомендаций основателя и общения с клиентами, другими инвесторами, сотрудниками или клиентами, до полного понимания сути. финансовая модель и то, что обеспечивает доход в бизнесе, как работает совет директоров и как структурирована таблица капитализации — усердие требует времени. Не менее важно найти время, чтобы узнать основателей, что ими движет и как лучше всего помочь им масштабироваться.

Ограничения порождают творчество

Строительство в трудные времена навсегда меняет ДНК компании. Основатели, которые закладывают основу для своих компаний на этом рынке, обязательно будут строить по-другому. История показывает, что экономические спады — это периоды инноваций и творчества, поскольку предприниматели вынуждены сосредотачиваться на самых насущных проблемах, стоящих перед миром, с эффективным использованием капитала. Как бывший основатель, я вижу долговременный эффект в создании компании в мире, где доллары венчурного капитала не являются бесконечным пулом капитала. Это требует изобретательности, упорства и навыков, и это именно тот тип стартапа, который вы хотите поддержать.

Сегодня компании создаются для решения реальных и масштабируемых проблем. Экономическая неопределенность — это факт, а адаптивность — это название игры, но история ясно показывает, что великие предприятия также строятся в моменты турбулентности.

Делайте ставку на тех, кто может сделать больше с меньшими затратами

Основатели, которые знают, как сделать больше с меньшими затратами, будут работать лучше. Женщинам и представителям меньшинств никогда не было легко, когда дело доходит до сбора средств (в конце концов, они получают только 2% венчурного финансирования), но в наше время собрать средства будет еще труднее. По иронии судьбы, это конкурентное преимущество для разных учредителей. Поскольку им всегда приходилось быть неряшливыми, они знают, как создать экономичную и эффективную команду на любом рынке. Фонд Юинга Марион Кауфман обнаружил, что команды, возглавляемые женщинами, приносят на 35% больше прибыли от инвестиций, чем команды, в которых участвуют только мужчины. Разнообразные основатели, как правило, более осторожны с расходами — сильный атрибут в этой среде капитала.

Лучшие венчурные капиталисты также поднимутся выше в трудные экономические времена

Точно так же, как самые опытные предприниматели преуспевают в трудные времена, то же самое можно сказать и о венчурных капиталистах. Сообразительные инвесторы, которые выдержали предыдущие падения рынка и лучше подготовлены для выявления и поддержки предпринимателей в трудные времена, а также фонды, возглавляемые опытными операторами, которые могут оказать тактическую поддержку, чтобы гарантировать устойчивый рост учредителей при прокладывании четкого пути к прибыльности. наверх.

Точно так же, как самые опытные предприниматели преуспевают в трудные времена, то же самое можно сказать и о венчурных капиталистах.

Я предсказываю, что следующие несколько лет будут производить исключительные Винтажи, потому что это такие трудные времена, что только самые сильные основатели будут поднимать и строить. Как и в большинстве экономических циклов, инвесторы заинтересованы в использовании пиков капитала, когда это обычно ужасное время для инвестиций и рынок перегрет, но остаются в стороне, когда условия для инвестиций самые лучшие. Упустите возможность инвестировать в предприятия на ранней стадии в этот кризис на свой страх и риск! (и бонусные баллы, если вы поддерживаете разнообразного основателя или спонсора, потому что это хорошо для технологической экосистемы и отлично подходит для возврата).

Рэйчел тен Бринк является основателем и генеральным партнером Red Bike Capital, венчурного фонда ранней стадии, возглавляемого женщиной и латиноамериканцем, базирующегося в Нью-Йорке, инвестирующего в американские финансовые технологии, SAAS и Health and Wellness. Рэйчел была членом совета директоров и старшим советником различных компаний, а также входит в совет директоров AboveBoard и Dyper. Она является соучредителем Scentbird, подписки на электронную коммерцию, поддерживаемой Y Combinator, которая привлекла более 29 миллионов долларов в виде венчурного финансирования. До этого она более 15 лет создавала бренды на миллиарды долларов в Gillette, Estée Lauder, L'Oréal и Elizabeth Arden. Она была названа журналом Entrepreneur Magazine 100 Powerful Women и является одной из 90 латиноамериканок, которые когда-либо привлекали более 1 миллиона долларов в виде венчурного финансирования.

Следуй за Рэйчел на Twitter or LinkedIn, и проверить ее веб-сайт.