Центральные банки разорены. Они теряют миллиарды и даже триллионы для Федеральных резервных банков из-за того, что волшебный принтер денег внезапно требует спасения, финансируемого налогоплательщиками.
В малоизвестных внеочередных дополнительных оценках на 2022–23 годы Министерство финансов Великобритании показал, в октябре этого года платеж Банку Англии в размере 11.2 миллиарда фунтов стерлингов. В пояснении в документе говорилось:
«19 января 2009 года Казначейство Ее Величества разрешило Банку Англии приобрести высококачественные активы частного сектора и долговые обязательства правительства Великобритании, приобретенные на вторичном рынке.
Правительство возместило Банку Англии и фонду, специально созданному для реализации кредита, любые убытки, возникающие в результате кредита или в связи с ним».
Убытки от прямого печатания денег можно объяснить только очень запутанной денежной системой, отдающей предпочтение частному банковскому сектору.
Например, Европейский центральный банк (ЕЦБ). имеет 5 триллионов евро в государственных облигациях и других ценных бумагах. Они покупали эти облигации не у государства напрямую, а на вторичном рынке. Обычно это коммерческие банки.
В этом месяце ЕЦБ заполнил эти коммерческие банки депозитами на 4 триллиона евро для покупки этих облигаций. Банки просто отправили эти депозиты обратно в ЕЦБ, чтобы получить проценты. Эти проценты выплачивает ЕЦБ на деньги, которые он сам напечатал, и не себе или правительству, а коммерческим банкам, таким как JP Morgan.
Это было нормально, когда ставка по депозитам составляла -0.5%, а доходность облигаций составляла в среднем 0.5% по портфелю облигаций ЕЦБ.
Однако ЕЦБ намеревается еще больше увеличить ставку по депозитам до 2.5% в среду, поэтому разрыв между суммой, которую он выплачивает банкам в виде процентов, и тем, что он зарабатывает на доходности по облигациям, составляет 2%.
Учитывая, что рынки ожидают дальнейшего повышения ЕЦБ до 3% в конце этого года, Даниэль Грос, член правления Центра исследований европейской политики, Оценки Убытки ЕЦБ составят 600 миллиардов долларов.
Федеральная резервная система, которая была наиболее прозрачна в этом вопросе, прямо заявила, что их убытки составляют 1.25 триллиона долларов за первые три квартала 2022 года в своем сентябрьском финансовом отчете.
Большинство из них — бумажные потери из-за краха на рынках облигаций, которые не имеют значения для ФРС, поскольку они держатся до погашения, так что это не совсем реальная потеря.
Но разница между тем, что они зарабатывают в виде дохода, и тем, что они платят банкам в виде процентов, представляет собой фактическую потерю денег, а это означает, что по некоторым оценкам ФРС не будет делать никаких взносов в казну до 2026 года.
Он платил до 100 миллиардов долларов в год, когда процентные ставки были низкими, а доходность облигаций была выше, чем эти процентные ставки. Теперь он потерял 25.9 миллиарда долларов в результате резкого падения с сентября, и теоретически Казначейство США должно заплатить за это.
На практике ФРС использует отсроченную схему, в которой они помещают эти убытки в своего рода долговую расписку на себя, чтобы погасить ее за счет будущей прибыли, без каких-либо выплат в Казначейство из какой-либо прибыли до тех пор, пока эта долговая расписка не будет выплачена первой.
Но ФРС по-прежнему должна платить проценты этим банкам, и у нее нет на это денег, потому что она теряет деньги. Поэтому он напрямую печатает для осуществления таких платежей, он создает новые резервные деньги, как только его собственный запас капитала иссякает.
Эта печать сама по себе вызывает инфляцию, и ФРС повышает процентные ставки для борьбы с инфляцией. Таким образом, возможна гибельная петля, когда требуется дальнейшее повышение процентных ставок, что само по себе увеличивает потери ФРС, поскольку они должны платить этим банкам еще более высокие проценты, что требует большего объема печати, пока в самом крайнем случае он не обанкротится из-за гиперинфляции.
Таким образом, отсроченная схема в лучшем случае представляет собой мягкую помощь, а в худшем — просто лейкопластырь, поскольку, чтобы остановить спираль, Казначейству, возможно, придется просто выкашливать деньги.
Поэтому некоторые страны, такие как Великобритания, как упоминалось выше, вообще не откладывают его, поскольку министерство финансов вместо этого напрямую обязано платить центральному банку для покрытия убытков от его покупки облигаций на сумму около 1 триллиона фунтов стерлингов, что, как выясняется, а не купленные на печатные деньги, на самом деле имеют лазейку для двойного кредита: один в самой облигации, которая должна быть погашена, и два в процентах, которые должны быть выплачены банкам за депозиты, которые были предоставлены им бесплатно из-за инфляции, вызывающей напечатанные деньги. Кредит в квадрате при наихудшей комбинации.
Европейский центральный банк также может следовать подходу Великобритании, а не ФРС. В рамках ЕЦБ президент Центрального банка Нидерландов (DNB) профессор Клаас Кнот в письме своему министру финансов, информируя его об убытках, — сказал:
«Хотя временное отрицательное значение капитала допустимо и допустимо, правила Евросистемы предусматривают, что это не должно иметь место в течение длительного периода времени. Возможности DNB пополнить свои буферы в настоящее время ограничены.
В принципе, DNB дополняет их, сохраняя будущую прибыль. Однако, если дефицит будет слишком большим или ожидаемая прибыль слишком низкой, могут потребоваться дополнительные меры для восстановления устойчивости баланса.
В крайнем случае может потребоваться вложение капитала со стороны акционера, как вы также упомянули в своем ежегодном информационном письме в Палату представителей о рисках DNB».
Акционером в этом случае, который потенциально должен внести капитальный вклад, является Министерство финансов.
Операции по целевому долгосрочному рефинансированию (TLTRO), которые давали банкам льготные условия для заимствования средств у центрального банка на протяжении большей части последнего десятилетия, способствовали этим потерям, поскольку банки просто брали дешевые займы у ЕЦБ, а затем размещали их в ЕЦБ, чтобы получать проценты по этому кредиту. дешевые деньги, лазейка, которая теперь закрыта с октября.
Это привело к тому, что банки сократили свои кредиты от ЕЦБ на 63 млрд евро только в этом месяце и примерно на 1 трлн евро в целом по сравнению с прошлым годом. Они по-прежнему держат 1.2 трлн евро, но большая часть из них будет погашена в июне. Таким образом, баланс ЕЦБ сократился до 7.9 трлн евро с пикового уровня в 8.7 трлн евро в сентябре.
Этот конкретный объект TLTRO был предметом некоторых политических дебатов, поскольку арбитраж был очевидным мошенничеством, хотя и законным.
Однако более широкий вопрос о продолжающихся потерях денег, напечатанных очень запутанным способом, причем такие потери, как ожидается, будут увеличиваться по мере еще большего повышения процентных ставок, не подвергался тщательному анализу.
И это несмотря на то, что население фактически платит банкам дважды, не говоря уже об инфляции, и, по мнению банкиров, это необходимо, чтобы не монетизировать долг, когда правительство печатает столько, сколько хочет.
Однако долг был монетизирован, как показывают эти триллионы облигаций центральных банков, просто это было сделано очень карательным способом, когда общественность не только не видит особой выгоды от привилегии прямого печатания, но фактически наказывается такими действиями. печати, чтобы окупить его дважды и трижды.
Одно из решений в нынешней фиатной системе состоит в том, чтобы центральные банки просто не платили банкам проценты по их депозитам. Вместо этого банки могут получать такие проценты от предоставления кредитов, но кредитование больше не основано на депозитах для банков.
Другим решением может быть валюта с фиксированным лимитом или валюта с переменной ставкой, такая как эфириум, которая управляет предложением на основе скорости обращения денег, и хотя она не будет такой гибкой, она будет менее хрупкой для самого печатающего деньги, подвергающегося риску. о банкротстве или необходимости спасения.
Источник: https://www.trustnodes.com/2023/02/01/central-banks-now-need-a-bailout.