Celsius утверждает, что является в основном растворителем – Trustnodes

Celsius, централизованная платформа управления инвестициями в криптовалюту, утверждает, что имеет 4.3 миллиарда долларов из 5.5 миллиардов долларов, причитающихся кредиторам.

Алекс Машинский, главный исполнительный директор Celsius Network LLC, также утверждает, что они смогли удовлетворить 100% всех запросов на снятие средств и 70% за семь дней в «нормальных рыночных условиях», но ряд событий привел к значительным потерям.

Машинский утверждает, что Celsius потерял 35,000 43 eth, что в настоящее время составляет 175 миллиона долларов, а на пике — 38,000 миллионов долларов, когда StakeHound объявил, что потерял ключи к XNUMX XNUMX eth.

Кроме того, компания потеряла залог, предоставленный неназванной частной кредитной платформе, которая не смогла вернуть залог в размере 509 миллионов долларов, когда Celsius попытался погасить кредит. Вместо этого они получают 5 миллионов долларов в месяц от этого частного кредитора.

Они потеряли 40 миллионов долларов компании Three Arrow Capitals, которая заняла у Celsius, но не смогла выполнить требование о марже. Вопрос, конечно, в том, почему залога не было достаточно для удовлетворения этого маржинального требования.

Наконец, Машинский упоминает о ликвидации Tether на сумму 841 миллион долларов США, что привело к убыткам Celsius в размере 97 миллионов долларов.

Их основные активы составляют 410,421 14.2 stETH на сумму полмиллиарда долларов и инвестиции в майнинг, которые в настоящее время генерируют «3,114 биткойна в день в течение последних семи дней и генерируют в общей сложности 2021 биткойнов в течение 10,000 года», при этом прогнозируется, что в этом году будет получено XNUMX XNUMX биткойнов .

Компания требует, чтобы вкладчики участвовали в программе Earn, где они получали проценты, внося криптовалютные активы — около 600,000 4.2 пользователей с депонированными активами на сумму XNUMX миллиарда долларов — передали Celsius право собственности на активы и право использовать их по своему усмотрению.

Celsius выплачивал им вознаграждение «на основе заранее опубликованных ставок и независимо от дохода, полученного Celsius».

Машинский не утверждает, что эта политика привела к дисбалансу. Вместо этого он обвиняет ряд неразумных решений, которые он не уточнил.

Кроме того, хотя он утверждает, что они смогли выполнить все обязательства в нормальных рыночных условиях, он также говорит, что произошел «набег на банк» с «ускоренным снятием более 1 миллиарда долларов с платформы за пять дней в мае 2022 года».

Компания столкнулась с дилеммой: «либо обрабатывать снятие средств пользователями, либо передавать дополнительное обеспечение в протоколы DeFi, чтобы поддерживать уже существующие кредиты и избегать ликвидации своего обеспечения и последующих дополнительных убытков».

Короче говоря, компания работала на частичных резервах, с многочисленными неликвидными инвестициями и убытками, которые гарантировали, что все изъятия не могут быть выполнены по желанию.

Это усугублялось тем, что «Компания получает доход в цифровых активах, но ее расходы в основном номинированы в фиатной валюте.

Такое резкое снижение долларовой стоимости ее крипто-дохода привело к дальнейшему распространению, которое помешало плану восстановления компании».

Тем не менее, эта подача заявки в Главе 11, направленная на то, чтобы вернуть компанию к нормальной работе, является ручным в великой схеме истории криптовалют.

Фактические убытки, если неаудированный баланс следует принимать за номинальную стоимость, ничтожны по сравнению с общей рыночной капитализацией криптовалюты, составляющей всего 1 миллиард долларов.

Общая причина убытков также, по-видимому, больше связана с отсутствием процедурной сложности, чего, возможно, следует ожидать для такой отрасли, которой едва исполнилось два года, как defi.

Многого из этого, вероятно, можно было бы избежать путем простой категоризации. Вкладчикам мог быть предоставлен выбор: «ликвидный» заработок со снятием средств по желанию или фиксированные и невозвратные депозиты на 2, 5 или даже десять лет.

Это делают банки. Мгновенный сберегательный счет или фиксированный на два года. Первый имеет гораздо меньший интерес.

Вместо этого компания, похоже, смешала все воедино, и неясно, как они могли когда-либо удовлетворить 100% отказов, как говорит Машинский, когда основная проблема здесь в том, что они относились к неликвидным инвестициям так же, как к ликвидным инвестициям, когда дело касается конечных пользователей.

Инвестиции в горнодобывающую промышленность, например, являются долгосрочными. Инвестиции в stETH рассчитаны на среднесрочную перспективу.

И то, и другое может быть хорошими и даже отличными инвестициями, но в краткосрочной перспективе они явно ужасны в том, что касается мгновенной ликвидности.

Это позволяет сделать вывод о том, что на основании имеющихся доказательств, представленных в подача, здесь нет никаких нарушений, и потери в этом конкретном случае находятся на уровне, исторически говорящем, что указывает на значительную зрелость в криптоиндустрии.

Можно также предположить, что это хорошее напоминание для выпускников 2022 года о том, что если вы на самом деле сами не владеете своим активом, вы подчиняетесь прихотям других. Не твои ключи, не твоя крипта.

И именно потому, что вам приходится рисковать злоупотреблением — преднамеренным или нет — доверием к хорошему управлению посредником, мы придумали все пространство децентрализованных финансов, где ваши ошибки — только ваша вина.

Тем не менее, с точки зрения крипто-истории, мы немного впечатлены тем, что ошибка кажется такой безобидной и в первую очередь из-за отсутствия опыта.

Потому что в первую очередь то, что, по-видимому, происходит здесь, это те, кто думал, что они были краткосрочными инвесторами, которые могут выйти в любое время, оказались долгосрочными инвесторами с принудительным владением, имеющим свою выгоду, тем более что почти полмиллиона eth являются его частью. Но они говорят:

«Должники стремятся представить план, который предоставит пользователям выбор и позволит Celsius вернуться к нормальной работе. Для финансирования восстановления плана Компания может продать один или несколько своих активов и/или рассмотреть возможность инвестиций от сторонних стратегических или финансовых инвесторов в обмен на акции «реорганизованной» компании Celsius.

Предположительно, по выбору они имеют в виду, хотят ли они получить средства в криптовалюте или в фиате, и, возможно, даже в stETH или ETH.

Запутанная команда

Возможно, Celsius мог бы справиться со всем этим намного лучше, сообщив этот балансовый отчет раньше и предоставив инвесторам предложения о том, как это можно было бы решить внутри компании с помощью стрижки.

Привлечение судебной системы может значительно замедлить ход дела, возможно, на годы, когда они могли бы пропорционально перераспределить stETH сами, в stETH.

Тогда более долгосрочные инвестиции можно было бы распределять более постепенно, и кредиторы, вероятно, продемонстрировали бы понимание того факта, что они вполне могли бы потерять столько же, если бы сами управляли активами.

Возникает фундаментальный вопрос о том, является ли это настоящим банкротством или просто очень запутанная команда менеджеров, потому что им были переданы деньги для инвестирования, и они потеряли часть, как иногда делают инвестиционные менеджеры, и, таким образом, что такое банкротство?

Если вы передаете деньги кому-то, чтобы он управлял для вас, что вполне законно, они могут заработать деньги — и это ваш заработок, — но иногда они могут потерять деньги, и это ваши убытки.

Таким образом, неясно, почему был использован суд вместо соответствующего распределения активов с потерями, в дополнение к бенефициарной собственности в долгосрочных инвестициях, таких как майнинг биткойнов, если только команда управления Celsius не думает, что их клиенты могут только получить и никогда не проиграют.

Но с самого начала это была явно очень запутанная платформа, и было неясно, как команда думала, что они могут давать фиксированную годовую процентную ставку независимо от дохода.

Ни один инвестиционный менеджер, который продолжает работать, никогда не думал о такой глупости, потому что APR зависит от результатов, и этот APR может быть как зеленым, так и очень красным.

А это означает, что вместо хэппенинга у нас просто очень запутанная управленческая команда, которая, кажется, единогласно думает, что для их клиентов может быть только зеленый свет или банкротство.

Это также означает, что ничего из этого не относится к криптовалюте вообще, но эта конкретная команда по управлению инвестициями, которая, кажется, думает, что, поскольку это криптовалюта, красный цвет не применяется к их клиентам.

Это предполагает, конечно, что неаудированный баланс верен. Если это так, многие из их клиентов, возможно, были ликвидированы на 100%, особенно если они играли в 10-кратном размере кредитного плеча, что делает этот рискованный депозит в Celsius потенциально более безопасным.

Но с точки зрения процесса эта платформа представляет собой беспорядок, и регуляторы вполне могут сказать, почему нам нужно ввести правила.

Что касается кастодиальных служб, таких как Celsius, сами правила не вызывают возражений, поскольку существуют доверительные отношения, основанные на доверии, доверие, которым можно злоупотреблять, но какие правила могут быть нежелательными.

Службы самообслуживания, такие как Compound, не нуждаются в таких правилах, потому что здесь не задействовано доверие, но, учитывая мизерные потери для этой кастодиальной платформы, условно говоря, может быть желательно позволить им еще какое-то время подчиняться рыночным силам, чтобы увидеть, будут ли они могут придумать что-то новое, учитывая, что многие правила не рассматривались десятилетиями или веками, а это новое пространство дает возможность взглянуть на вещи по-новому.

Потому что, на наш взгляд, это не банкротство. Просто запутанная команда, которая может служить рыночным дисциплинарным препятствием как для инвесторов, так и для поставщиков, которые могут лучше управлять рисками, если только они не хотят обжечься.