Пятничный отчет об индексе потребительских цен за май, который показал, что общий годовой уровень инфляции в США вырос до 8.6% в мае, с небольшими признаками достижения пика, повышает шансы на гигантское повышение ставок лицами, определяющими денежно-кредитную политику, уже на следующей неделе и вызывает ужасные предупреждения о том, что центральные банки полностью потеряли контроль над ценами.
По данным агентства, трейдеры фьючерсами на ФРС теперь видят 21-процентную вероятность повышения на 75 базисных пунктов в июне по сравнению с 3.6% в четверг. Инструмент CME FedWatch. Экономисты в Barclays
БАРК,
и Jefferies поддержали меняющиеся ожидания, указав, что ожидают от политиков повышения такого масштаба на встрече 14-15 июня.
За вопросом о том, куда дальше пойдет ФРС, стоит гораздо более фундаментальная и серьезная проблема: некоторые наблюдатели опасаются, что центральный банк США уже фактически потерял контроль над инфляцией. Рост цен в мае был широкомасштабным — он затронул все, от жилья до бензина и продуктов питания, а также более узкую шкалу, так называемое базовое значение, которое исключает продукты питания и энергию. Данные были «катастрофически плохими» как для ФРС, так и для американцев, сказала Нэнси Тенглер, исполнительный директор и главный инвестиционный директор компании Laffer Tengler Investments из Нэшвилла, которая контролирует 1.1 миллиарда долларов.
Мнение: Инфляция теперь сосредоточена на предметах первой необходимости.
«То, что мы увидели в этом отчете, разочаровывает и немного тревожит, так это то, что основные показатели, за исключением продуктов питания и энергии, оказались более горячими, чем ожидалось, и это после того, как мы упали с очень высокого числа за апрель 2021 года», — сказала она по телефону. . «Это гораздо более стойкий и липкий вид инфляции, которой требуются годы, чтобы пройти через систему».
«ФРС ошибалась на каждом шагу, и мы должны увидеть повышение на 75 базисных пунктов на июньском заседании», — сказал Тенглер. «Вопрос в том, смогут ли они удивить, и я не думаю, что мы это увидим. Каждый раз, когда они откладывают, инфляция становится необузданной, и это повышает вероятность рецессии». Рынки акций будут «уродливыми и изменчивыми в течение лета, потому что показатели инфляции не улучшатся».
Действительно, трейдеры инструментов, подобных деривативам, известных как фиксинги, ожидали, что ряд ежегодных основных показателей ИПЦ вырастет до 8.8% в августе и сентябре, а затем установится на уровне 8% в октябре. Между тем, США потребительские настроения упал до рекордно низкого уровня в этом месяце.
Ниже приведен обзор реакции на пятничные данные CPI:
Сентябрьский прогноз
«В целом, отчет должен вызвать серьезную обеспокоенность у ФРС, учитывая, что рост цен как в основных, так и в основных показателях не показывает признаков ослабления, и мы ожидаем, что цены продолжат демонстрировать уверенный рост в ближайшем будущем», — TD. Стратеги по ценным бумагам Оскар Муньос, Прия Мишра и другие написали в записке. «Мы ожидаем, что ФРС сохранит свою агрессивную тенденцию к ужесточению в предстоящие месяцы, ожидаем, что комитет повысит ставки на 50 б.п. как на следующей неделе, так и на июльском заседании FOMC, и полагаем, что повышение на 50 б.п. ”
Команда Goldman Sachs Group Inc.
GS,
во главе с Яном Хациусом согласились с сентябрьской оценкой TD, заявив: «Теперь мы ожидаем, что ФРС повысит ставку по фондам на 50 базисных пунктов в сентябре (против +25 базисных пунктов ранее), в дополнение к повышению на +50 базисных пунктов в июне и июле».
«Сегодняшний отчет должен рассеять любые претензии на то, что «пауза» в повышении ставок, вероятно, будет уместной к концу лета, поскольку ФРС явно все еще отстает от восьмерки по контролю над инфляцией», — сказал Джейсон Прайд, главный инвестиционный директор частное богатство в Гленмеде.
«Инвесторы должны ожидать, что Федеральная резервная система продолжит повышать ставку на 50 базисных пунктов на следующей неделе и далее, пока инфляция не продемонстрирует значимых признаков замедления в сторону целевого диапазона ФРС в 2-3%», — сказал Прайд.
Майский отчет был "дурацким"
«Сегодняшний отчет об индексе потребительских цен был ошеломляющим», — сказал Том Графф, глава отдела инвестиций Facet Wealth.
«Хотя мы знали, что заголовки, вероятно, будут высокими из-за цен на продукты питания и энергоносители, все согласны с тем, что базовый индекс потребительских цен от месяца к месяцу будет последовательно замедляться», — написал он в электронном письме. «К сожалению, этого не произошло. Общий индекс потребительских цен составил 1% за месяц и 40-летний максимум 8.6% за год, а базовый показатель остался стабильным на уровне +0.6% за месяц и 6.0% за год».
«Самым важным в этом отчете была его широта. Ежемесячное число не было обусловлено несколькими пунктами. Большинство основных категорий фактически ускорили рост цен из месяца в месяц. Большинство наблюдателей согласны с тем, что более широкая инфляция, скорее всего, сохранится».
Из-под контроля
«Данные по инфляции за пятницу предполагают, что дебаты о пиковой инфляции могут быть преждевременными», — сказала Нэнси Дэвис, основатель Quadratic Capital Management. «Идея пиковой инфляции предполагает, что сбои в нашей цепочке поставок закончились и не повторятся в ближайшее время, и я не уверен, что мы можем быть в этом уверены».
«Инвесторы по-прежнему слишком уверены в том, что Федеральная резервная система сможет контролировать инфляцию», — сказал Дэвис по электронной почте. «Мы не должны воспринимать способность ФРС контролировать инфляцию как данность».
Источник: https://www.marketwatch.com/story/catastrophically-bad-inflation-report-is-boosting-chances-of-a-75-basis-point-hike-in-june-or-july-11654876860? siteid=yhoof2&yptr=yahoo