Богатые американские производители нефти охотятся за сделками после долгого затишья в сфере слияний и поглощений

Американские производители нефти переполнены наличными после года небывалой прибыли и ищут сделки, поскольку растут опасения, что лучшие буровые площадки на сланцевом участке становятся все более дефицитными, что готовит сектор к волне консолидации.

Банкиры и юристы сообщают о резком всплеске активности в последние недели, поскольку покупатели и продавцы по всему сектору мобилизуют команды для заключения сделок после продолжительного периода засухи, особенно в обширный Пермский бассейн Техаса и Нью-Мексико, самых продуктивных нефтяных месторождений в мире.

«У вас будет плот М & в 2023 году», — сказал Пит Боуден, глобальный руководитель отдела энергетического банкинга в Jefferies и один из ведущих отраслевых посредников.

«Они покупают дополнительные запасы. И мы снова занимаемся продажей пермских предприятий с выгодными локациями искушенным сторонам по реальным ценам». 

Ожидаемый бум слияний и поглощений является последним признаком крепкого здоровья США. нефтегазовый промышленность, получившая рекордную прибыль от высоких цен на энергоносители, вызванных вторжением России в Украину.

Сланец США По данным консалтинговой компании Rystad Energy, производители в прошлом году получили рекордный свободный денежный поток в размере более 150 миллиардов долларов, что является показателем, за которым внимательно следят в этом секторе, и, как ожидается, получат еще 120 миллиардов долларов в 2023 году. По словам банкиров, нефтяные группы выплатили за последний год долги на десятки миллиардов долларов и обладают достаточной огневой мощью для заключения сделок.

Причиной ожидаемого бума сделок являются опасения многих производителей, что у них заканчиваются основные площади, поскольку доходность новых скважин снижается после десятилетия бешеного бурения.

Сектор остается сильно фрагментированным: десятки операторов, от частных буровых до крупных компаний, разрабатывают самые большие сланцевые месторождения. Компании ищут конкурентов с лучшими оставшимися перспективами бурения.

«Если вы можете купить ресурсы по разумной цене, и у вас есть баланс и наличные деньги, чтобы сделать это, вы пойдете делать это по этим ценам», — сказал Мухаммед Лагари, старший управляющий директор инвестиционно-банковской компании Guggenheim Partners.

По данным консалтинговой компании Enverus, ожидаемый всплеск следует всего за 13 сделками в 2022 году, что является самым низким показателем с 2005 года. Общая стоимость, составляющая 58 миллиардов долларов, была на 13 процентов ниже, чем в предыдущем году, и на пятую часть меньше, чем до пандемии. цены на нефть и природный газ затрудняли заключение сделок.

В конце прошлого года было заключено несколько крупных сделок. Diamondback и Marathon Oil выложили по 3 миллиарда долларов каждая, чтобы приобрести землю в бассейнах Пермского залива и Игл-Форда. В январе в этом секторе было заключено еще несколько сделок на сумму около 5 миллиардов долларов, в том числе покупка компанией Matador Resources пермской буровой компании Advance Energy, финансируемой частными инвесторами, за 1.6 миллиарда долларов, что, по словам банкиров, свидетельствует о разогреве рынка.

Vitol, крупнейший в мире независимый нефтетрейдер, в прошлом месяце обошла множество громких имен и приобрела частную компанию Delaware Basin Resources.

Заключить сделку стремятся не только покупатели. Аппетит у продавцов тоже усиливается, как у публичных, так и у частных игроков. Группы прямых инвестиций начали раунды сбора средств, пытаясь выйти из предыдущих инвестиций по высоким ценам.

«Мы ожидаем, что начиная со второго квартала и далее, эта активность, особенно с частными инвестициями, определенно возрастет, поскольку мы слышим — и видим — что окна для сбора средств для прямых инвестиций в энергетику, похоже, открываются», — сказал Престон Бернхизел, Партнер по слияниям и поглощениям в юридической фирме Baker Botts.

Банкиры говорят, что более мелкие публичные производители нефти и газа, особенно те, рыночная стоимость которых составляет менее 10 миллиардов долларов, уязвимы, поскольку им трудно получить доступ к долговым и фондовым рынкам, а рост процентных ставок увеличивает стоимость заимствований.

«Мы видим, что все больше и больше компаний с малой и средней капитализацией имеют ограниченные возможности для приобретения или продажи, поэтому слияния друг с другом могут быть лучшим решением для увеличения масштаба и повышения значимости», — сказал Лагари.

В связи с тем, что цены на нефть стабилизировались на уровне около 80 долларов за баррель, а отрасль в целом оптимистична в отношении цен, компании в большей степени ориентируются в ценовых ожиданиях, чем в прошлом году, сужая спреды спроса и предложения.

«Сейчас есть хорошее соответствие потребностям покупателей и потребностям продавцов. Вам просто нужно небольшое сотрудничество по цене, чтобы заключить сделки», — сказал Эндрю Диттмар, аналитик Enverus.

По словам банкиров, прибыль от сделок, скорее всего, будет ограничена нефтью. Цены на природный газ резко упали с максимума 2022 года, составлявшего около 10 долларов за миллион британских тепловых единиц, до 2.50 долларов за миллион БТЕ, в результате чего у производителей стало меньше желания продавать по ценам, которые они считают заниженными.

Производители газа также находятся под пристальным вниманием регуляторов конкуренции после волна консолидации среди операторов продуктивных бассейнов сланцевого газа в Аппалачах. Покупатели ждут результатов рассмотрения Федеральной торговой комиссией запланированного выкупа компанией EQT, крупнейшим производителем в стране, компании THQ Appalachia за 5.2 млрд долларов.

Но банкиры, юристы и инвесторы говорят, что, по крайней мере, в нефтяной отрасли дело обстоит именно так, если, а не когда, начнется серьезная волна заключения сделок.

«Я не знаю, каким будет этот первоначальный предшественник — каким будет лидер — который скажет: «Хорошо, дверь открывается», — сказал Бадди Кларк, партнер юридической фирмы Haynes and Boone из Далласа. . «Но как только он откроется — вы видели его один раз, вы видели его 100 раз — он придет с потоком».