Акции Carvana падают на фоне снижения цен на подержанные автомобили

Основные вынос

• Акции рынка подержанных автомобилей Carvana упали на 48% за два дня после ужасной прибыли за третий квартал.
• Акции Carvana упали почти на 97% с начала года (с начала года), так как перегретый автомобильный рынок, наконец, показывает признаки охлаждения.
• В то время как более низкие цены на автомобили хороши для потребителей, инвесторы могут пострадать, поскольку прибыль автопроизводителей и прогнозы снижаются.

Акции Carvana резко упали в пятницу, когда инвесторы покинули купе. Цена акций онлайн-продавца автомобилей за день упала на 39%, а объемы торгов достигли рекордного для компании уровня в 71 миллион.

После падения еще на 18% на предрыночных торгах в понедельник бурная сессия в начале недели была испорчена торговые остановки. Акции Carvana в понедельник упали на 15.6%, достигнув всего 7.39 доллара за акцию, что составляет половину от цены закрытия в четверг в 14.35 доллара.

В целом, цена акций автопродавца упала на 48% всего за два дня и упала почти на 97% с начала года.

Виновник? Неопределенность, связанная с окончательно падающим автомобильным рынком, и беспокойство инвесторов по поводу бизнес-модели Carvana после разочаровывающего третьего квартала.

Что такое Карвана?

Carvana — это продавец подержанных автомобилей, который сочетает в себе электронную торговлю и торговые автоматы, чтобы отказаться от традиционной модели представительства. Пользователи могут покупать подержанные автомобили в Интернете и наслаждаться ценами без торга и доставкой на дом. В некоторых местах покупатели могут посетить прозрачные многоэтажные «торговые автоматы», которые выдают автомобили ожидающим покупателям.

Carvana стремится упростить и модернизировать процесс покупки автомобиля. И вплоть до последнего квартала его модель работала… в основном.

Обо всем этом мы поговорим ниже. Во-первых, давайте совершим небольшую поездку по переулку памяти, чтобы понять, почему «Амазонка для покупки автомобилей» застопорилась среди инвесторов.

Мир (авто) неприятностей

Если вы не живете под блоком двигателя, вы, вероятно, слышали о бушующей инфляции, охватившей мир по кошельку.

Хотя причин инфляции, вызванной Covid, много, можно утверждать, что первые пережитки закрались с небольшим, не таким уж простым устройством: полупроводником.

Вернемся на мгновение назад.

Полупроводники и цены на автомобили: неразрывная связь

Еще в 2020 году продажи автомобилей, как и большинства покупок вне дома, резко упали. Чтобы сократить свои потери, автопроизводители сократили производство. Помимо снижения спроса на крупные товары, такие как сталь и шины, они также отменили или отложили заказы на полупроводники. (Автомобили полагаются на эти крошечные компьютерные чипы во всем, от запуска внутреннего компьютера до включения света.)

В отсутствие заказов автопроизводителей и с учетом возросшего спроса на более мощные чипы для компьютеров и другой электроники многие полупроводник производители переоборудовали свои заводы. Это позволило им перейти от производства автомобильных чипов, технологии, которой более 40 лет, к более изящным и современным устройствам.

К сожалению, когда производители автомобилей увеличили производство, чтобы удовлетворить растущий спрос в 2021 году, они нашли несколько производителей, которые могли бы удовлетворить их потребности. Мало того, заказы на полупроводники обычно размещаются за несколько месяцев вперед, поэтому любому автопроизводителю, у которого не было резерва, не повезло.

Так начался рост цен на автомобили. По мере того, как спрос резко возрастал, существующее предложение сократилось, а производство чипов практически остановилось, потребители обратились к подержанным автомобилям. В какой-то момент цены на подержанные автомобили подскочили почти на 40%, так как дилерские центры изо всех сил пытались удержать товар на складе.

Неудивительно, что как онлайн-магазин подержанных автомобилей Carvana имела уникальные возможности для процветания в условиях пандемии. Рост цен на автомобили подпитывал рост компании, поскольку продавцы обналичивали или продавали автомобили по более высоким ценам, в то время как покупатели расхватывали товарные запасы так быстро, как компания могла заключать сделки.

Все хорошие вещи должны прийти к концу

Но, как и многие тенденции эпохи пандемии, удача Carvana со временем пошла на убыль.

В некоторых регионах цены на подержанные автомобили выросли настолько, что средний потребитель был полностью вытеснен с рынка. Аналогичная инфляция в других отраслях побудила Федеральную резервную систему повысить процентные ставки, чтобы воспрепятствовать расходам и заимствованиям.

Со временем эта комбинация подорвала спрос на подержанные автомобили. В некоторых случаях покупателям не хватило нескольких долларов до постоянно растущих цен на стикеры. В других случаях потребители отказывались от повышения процентных ставок по автофинансированию.

И по мере того, как проблемы с полупроводниками постепенно распутывались, автопроизводители наращивали производство, снижая цены на автомобили (или, по крайней мере, стабилизируя их) с другой стороны.

Вместе эти факторы означают хорошие новости для потребителей… и менее хорошие новости для инвесторов. За последний год цены на подержанные автомобили упал 10.6%, въедая в дилерские цены. Национальные франшизы, такие как Lithia Motors и AutoNation, уже сообщают о смягчении рыночных условий.

Теперь похоже, что и для акций Carvana пришла финансовая расплата.

У Карваны очень плохая неделя

Неудивительно, что колеблющаяся индустрия подержанных автомобилей съедает прибыль дилера подержанных автомобилей. К несчастью для акций Carvana, именно это и произошло.

Падение акций компании началось в прошлый четверг после публикации неутешительные финансовые результаты за третий квартал.

Выручка составила 3.39 миллиарда долларов против ожидаемых 3.71 миллиарда долларов, а убытки на акцию составили 2.67 доллара. Общие чистые убытки подскочили с 32 миллионов долларов до 282 миллионов долларов по сравнению с прошлым годом.

В целом валовая прибыль Carvana упала на 31% до всего лишь 359 миллионов долларов, поскольку розничные продажи упали на 8% до 102,570 1,100 автомобилей. Инвесторы также были разочарованы валовой прибылью на единицу продукции, которая снизилась более чем на 3,500 долларов до XNUMX долларов.

Но, пожалуй, больше всего беспокоит положение компании с наличностью. В то время как денежные средства и эквиваленты Carvana в прошлом году составили 1.05 миллиарда долларов, в настоящее время она требует всего 316 миллионов долларов на свое имя.

Руководство Carvana обвинило в этом проблемы доступности, отметив, что у покупателей подержанных автомобилей ежемесячные платежи выросли на 160% по сравнению с показателями до пандемии.

Генеральный директор и соучредитель Carvana Эрнест Гарсия III также отметил, что для клиентов, которые финансируют покупку автомобилей, конец третьего квартала был «самым недоступным моментом» для покупателей. «Автомобили чрезвычайно дороги, и они чрезвычайно чувствительны к процентным ставкам», — сказал он. (Карвана отметил, что доходность 3-летних казначейских облигаций, выросшая за год на 2%, является надежным эталоном для ставок на авто.)

Но руководство Carvana уверено, что оно может перевернуть корабль… по крайней мере, в конце концов. Компания прогнозирует, что следующий год будет «трудным», поскольку цены на подержанные автомобили нормализуются, а потребители приспосабливаются к процентным ставкам. Она планирует «стать лучшей компанией» в результате преодоления этих экономически нестабильных времен.

Генеральный директор Гарсия также добавил, что «хотя прогресс редко бывает линейным, мы остаемся на пути к тому, чтобы стать крупнейшим и наиболее прибыльным авторитейлером».

Рейтинг аналитиков снижается

Несмотря на оптимизм руководства, одно понижение рейтинга, в частности, застало акции Carvana врасплох.

Влиятельный аналитик Morgan Stanley Адам Джонас отменил свою предыдущую целевую цену на Carvana в $68 в пятницу. Джонас сказал в клиентской записке: «Хотя компания продолжает предпринимать действия по сокращению расходов, мы считаем, что ухудшение ситуации на рынке подержанных автомобилей в сочетании с неустойчивой процентной ставкой/средой финансирования (облигации, торгующиеся с доходностью 20 %), увеличивают материальный риск для перспективы, способствуя широкому спектру результатов».

Что касается того, насколько велик этот результат, Джонас предположил, что акции Carvana могут упасть от 1 доллара до 40 долларов.

Что касается акций Carvana, вполне вероятно, что суровый, но неопределенный отчет Джонаса способствовал крайней волатильности в пятницу.

Хорошо для потребителей… дилеров и инвесторов, но не очень.

Падение Carvana происходит в преддверии растущей тенденции на рынке подержанных автомобилей.

По мере снижения цен на автомобили потребители вздохнут с облегчением. рост Процентные ставки и говорить о потенциальная рецессия может придать дополнительный импульс этому снижению.

Но для инвесторов новости менее радостны. Более низкие цены и снижение спроса приводят к меньшей прибыли и большему количеству мер по сокращению затрат, что заставляет нервничать краткосрочных инвесторов.

Инвесторы Carvana, в частности, могут найти больше причин для инвестиций.

Будучи дилером только подержанных автомобилей, модель компании зависит от покупки подержанных автомобилей дешевле, чем она их продает. Но на фоне снижения цен стоимость любого недавно купленного инвентаря, вероятно, снизилась, что привело к уменьшению или отсутствию маржи прибыли.

Как показал отчет о прибылях и убытках за третий квартал, прибыль на единицу продукции уже сократилась более чем на 3 долларов за штуку, и вероятно дальнейшее падение, если тенденции на рынке подержанных автомобилей сохранятся.

Устали от ставок Covid, таких как акции Carvana? Вместо этого попробуйте Q.ai

Вполне вероятно, что акции Carvana переживают краткосрочный всплеск, который, как и цены на подержанные автомобили, со временем выровняется. В этом случае компания докажет, что она, как и многие другие акции, лучше всего подходит для долгосрочной ставки. (То есть инвестиции, которые вы делаете, должны приносить доход в течение десятилетий, а не лет или месяцев.)

Между тем, Carvana, как и многие колеблющиеся истории успеха-не-полного провала эпохи Covid (см. также: Zoom, Peloton, DocuSign и даже Мета и Shopify) придется научиться разбираться в нюансах современного рынка.

Но если вы устали видеть, как ваш портфель страдает от пандемии, и мы не виним вас; мы бы тоже – Q.ai предлагает решение.

Нет, мы не можем защитить ваш портфель от пандемии, инфляции, рецессии или убытков. (Честно говоря, никто не может.)

То, что мы может сделать, это помочь вам инвестировать в будущее, что бы это ни было. Имея под рукой множество инвестиционных стратегий, поддерживаемых искусственным интеллектом, Q.ai помогает инвесторам как вы делаете правильные игры для создания долгосрочного богатства.

от борьба с инфляцией инвестировать в будущие инновации, у нас есть что-то для всех. И когда инвестиции разоряются, Защита портфеля будет там, чтобы защититься от худшего из даунсвингов.

Это простое инвестирование для современного инвестора.

Загрузите Q.ai сегодня для доступа к инвестиционным стратегиям на основе ИИ. Когда вы внесете 100 долларов, мы добавим на ваш счет еще 50 долларов.