Соперники тоже утонули. Акции
Но Carnival (CCL) стал той искрой, которая спровоцировала распродажу, поскольку Morgan Stanley понизил свои оценки прибыли компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации или Ebitda, сославшись на более низкие цены и загрузку судов, а также на повышенные расходы. Эти расходы включают в себя более высокие процентные платежи, связанные с миллиардным новым капиталом, большая часть которого является задолженностью, которую компания привлекла, чтобы остаться на плаву с марта 2020 года, когда пандемия отодвинула на второй план большинство круизов более чем на год. По состоянию на 31 мая долгосрочный и краткосрочный долг Carnival составил около 35 миллиардов долларов по сравнению с примерно 10.7 миллиардами долларов тремя годами ранее.
Наращивание левериджа имело решающее значение для выживания компании, но теперь рост процентных ставок делает его большим препятствием, поскольку Carnival и его коллегам придется рефинансировать часть своего долга в ближайшие несколько лет.
«Удача должна начать поворачивать сюда круизных компаний раньше, чем позже, потому что у них действительно есть значительная сумма долга, которую нужно рефинансировать», — говорит Патрик Скоулз, аналитик Truist Securities, который продал Carnival и удержал Royal Caribbean и Норвежский. «Они продолжают сжигать значительную сумму наличных, процентные ставки растут, [и] вы можете быть убыточными только в течение многих лет, когда ваш баланс становится слишком растянутым».
В электронном письме Баррон В четверг представитель Carnival был оптимистичен, отметив, что более 90% вместимости флота работает, и что «ликвидность высока, а депозиты клиентов постоянно растут».
Карнавал в самом разгаре последний квартал потеряла 1.61 доллара на акцию, что стало для компании девятым квартальным убытком подряд, хотя выручка резко выросла. По словам представителя компании, в третьем квартале у компании будет положительный скорректированный показатель Ebitda. Однако в марте компания заявила, что ожидает получения прибыли в третьем квартале.
Подписаться на новости
Обзор и предварительный просмотр
Каждый будний вечер мы выделяем важные рыночные новости дня и объясняем, что может иметь значение завтра.
После появления Баррон взял, принял бычий взгляд в связи с восстановлением круизных запасов около двух месяцев назад заказы на летний сезон выглядели хорошо, и заполняемость судов улучшалась, среди других обнадеживающих признаков. Но это было до того, как усилились опасения по поводу рецессии, продолжалась безудержная инфляция, а процентные ставки стали еще выше. Ретроспективно, Баррон был чрезмерно оптимистичным в отношении сектора.
«Все изменилось довольно быстро, — говорит Крис Воронка, аналитик Deutsche Bank. Лето выглядит хорошо, говорит он. Но Воронка добавляет, что «2023 год еще очень многое предстоит определить» для круизных операторов и что с «ухудшением макроэкономической ситуации трудно представить, что это не отразится на круизных линиях».
Воронка говорит, что круизные компании пережили другие рецессии. Но теперь есть неопределенность большего рычага. У него есть Холд на все три компании.
«Инвесторы говорят: «Мы действительно не знаем, как выглядит эта рецессия», — говорит Воронка. И пока это не станет ясно, эти акции в лучшем случае будут топтаться на месте.
Написать Лоуренс С. Штраус в [электронная почта защищена]
