Автомобильные репозитории взрываются. Это Плохое предзнаменование.

Лаки Лопес — автомобильный дилер, который работает в этом бизнесе около 20 лет. На недавних встречах с банкирами, где он делает ставки на конфискованные автомобили, прежде чем они отправятся на аукцион, он заметил некоторые общие характеристики просроченных кредитов. Большинство кредитов на недавно изъятые автомобили были выданы в 2020 и 2021 годах, тогда как даты выдачи обычно разбросаны, потому что люди переживают трудные времена в разное время; соотношение кредита к стоимости или сумма финансирования по отношению к стоимости транспортного средства составляет около 140% по сравнению с более обычными 80%; и многие из кредитов были предоставлены покупателям, у которых во время пандемии был временный всплеск дохода. Эти ежемесячные доходы упали — иногда наполовину — по мере прекращения программ стимулирования пандемии, и теперь они выглядят еще хуже с поправкой на инфляцию и, в частности, по мере роста цен на товары первой необходимости.

Частично проблема заключается в том, что доходы некоторых потребителей были временно высокими, поскольку пандемия привела к списанию долгов, проверкам стимулирующих мер в связи с пандемией, увеличению пособий по безработице и, в некоторых случаях, прощению кредитов в рамках Программы защиты зарплаты. Лопес говорит, что он недавно купил Bentley, McLaren и два Aston Martin — все они были куплены покупателями с использованием денег PPP в качестве первоначального взноса, и все они были конфискованы после нескольких ежемесячных платежей или вообще без них.Еще одно недавнее приобретение: Сильверадо конфискован у заемщика с солидным кредитным рейтингом 700, который совершил два платежа.

Тем временем банковские стандарты автокредитования вылетели из окна, а затем кредиторы ухватились за переплату за автомобили, говорит Лопес. «Все думали, что бесплатная кормушка никогда не закончится, — говорит Лопес.

Теперь, по его словам, он никогда не видел, чтобы столько людей зарабатывало 2,500 долларов в месяц, задолжав 1,000 долларов в месяц за автомобиль. Это примерно вдвое превышает максимальную часть дохода, которую многие финансовые консультанты рекомендуют выделять на оплату автомобиля. «Идея о том, что экономика сильна? Любой, кто на самом деле занимается бизнесом, видит, что дела обстоят не так», — говорит Лопес. «У нас был жилищный пузырь в 2008 году, а теперь у нас есть автомобильный пузырь».

Рассмотрим данные из приложения для покупок автомобилей CoPilot, которое отслеживает ежедневный онлайн-инвентарь у дилеров по всей стране, чтобы отслеживать, что, по их словам, является разницей между заявленной ценой автомобиля и его стоимостью, если бы не экстраординарная динамика пандемии. По данным компании, в июне цены на подержанные автомобили выросли на 43%, или на 10,046 XNUMX долларов выше прогнозируемого «нормального» уровня.

Как говорит Даниэль ДиМартино Бут, генеральный директор Quill Intelligence, компании, занимающиеся конфискацией автомобилей, одними из первых узнают, когда назревают экономические проблемы. И теперь эти компании покупают автомобильные партии, чтобы справиться с потоком конфискованных подержанных автомобилей, поступающих на рынок, потому что то, что они видят, более длительная и тяжелая рецессия, она сказала. Лопес говорит, что банки, в свою очередь, арендуют больше земли, чтобы справиться с ожидаемым всплеском конфискации автомобилей.

Некоторые руководители автомобильных компаний намекнули на турбулентность. Ранее в этом году Вики Джуди, финансовый директор

Американский автомобильный магазин

(тикер: CRMT), обсудил рост ставок изъятия автомобилей на телефонном разговоре о прибылях и убытках. В июне,

Ford

(F) Финансовый директор Джон Лоулер сказал, что компания начала замечать рост просроченных платежей.

Лопес говорит, что трудно отслеживать показатели конфискации транспортных средств, потому что банки не хотят говорить о них. Но, судя по тому, что, по его словам, он видел в банках, субстандартные репо почти удвоились с 2020 года, в среднем примерно до 11%. Большой красный флаг находится в первоклассных репо, где заемщики имеют более высокие кредитные рейтинги. Лопес говорит, что обычно около 2% основных кредитов конфискуются. Сейчас этот показатель составляет около 4%. Отчасти это можно объяснить поддержкой в ​​связи с пандемией, которая временно заставляет некоторых потребителей выглядеть лучшими заемщиками. Но это, вероятно, не полностью объясняет скачок числа основных дефолтов, что говорит о том, что более широкий круг потребителей испытывает трудности, несмотря на рассказы о больших денежных подушках и сильном рынке труда, который буферизует домохозяйства, поскольку инфляция кусается, процентные ставки растут, а финансовые рынки тают.

Памела Фухи, профессор права Школы права Кардозо Университета Йешива, предупредили в 2021 году о кризисе автокредитования. Тогда она написала, что в преддверии пандемии непогашенные автокредиты были на рекордном уровне, а просрочки по автокредитам достигали новых максимумов почти каждый квартал. Казалось, что пузырь вот-вот лопнет, но ответ правительства на пандемию означал, что дно рынка автокредитования не упало. Меры были временными, предупредила она тогда, и с тех пор пузырь только вырос.

Баррон связался с Фухи на прошлой неделе. «Мыльный пузырь скоро начинает лопаться», — говорит она, указывая на общий скачок цен на автомобили, который привел к увеличению кредитов и росту числа изъятий.

То, что бурлит на автомобильном рынке, отражает более широкие экономические проблемы. Вопрос: как лопнувший автомобильный пузырь может повлиять на экономику США в целом? Данные, опубликованные в мае Федеральным резервным банком Нью-Йорка, показывают, что автомобильный долг американцев вырос на 87 миллиардов долларов за год, закончившийся в марте, до 1.47 триллиона долларов. Это составляет примерно 10-ю часть от общего потребительского долга, который вырос на 8.2% за тот же период.

Лопес говорит, что проблемы начинают проявляться в банковских балансах. Он говорит, что банки, которые выдавали автокредиты с LTV около 140, теперь получают около 70 на аукционах, а это означает, что они теряют значительные деньги. Фухи говорит, что рост автокредитов и рост просрочек и дефолтов отслеживают рост дефолтов по личным кредитам и кредитным картам.

Есть и положительная сторона в том, что более слабая экономика, проблемы с автомобилями отражают и предвещают снижение инфляции. Но это может быть не так просто, по крайней мере, не сразу. «Многие банки — они умные. Они контролируют рынок, как бриллианты», — говорит Лопес. «По мере того, как репо поступает, они публикуют их очень часто», — говорит он, имея в виду, что цены на автомобили, вероятно, останутся непоколебимыми, даже когда экономический рост пойдет на убыль, а чем больше репо, тем больше запасов подержанных автомобилей.

Это также останется характерным для инфляции в целом, и стагфляция станет единственной альтернативой более глубокой, чем ожидалось, рецессии.

Написать Лиза Бейлфус в [электронная почта защищена]