Купить, удержать или продать эти 12.7% дивидендов?

Есть еще одно.

–Yoda

Мастер-джедай имел дивиденды на прошлой неделе в размере 8.4% в уме, без сомнения. Дэвида Фрайара Фонд динамической перезаписи Nuveen Nasdaq 100 (QQQX) is элитный плательщик 8%+, достойный обсуждения.

Но да, Йода, есть другой. Конкурирующий ETF, также основанный на «Q» — Nasdaq 100. Сила должна быть сильна в этом —это дает 12.7%.

Это серьезно? Или голливудская сказка?

Что ж, вернемся к Дэвиду, менеджеру QQQX. Его элитная доходность 8%+ тоже не шутка. Он делает то, чем многие из нас баловались. Он покупает технологические акции и продает («выписывает») покрытые коллы по своим позициям.

Это утомительная стратегия. Как продавцы опционов, мы хотим, чтобы они упали в цене. Что происходит быстрее всего по мере приближения срока их действия.

Проблема в том, что продажа покрытых звонков для получения дохода, как правило, требует ежемесячных усилий. Это может быть проблемой с одной акцией — и постепенно она становится БОЛЕЕ раздражает, поскольку мы диверсифицируем портфель. Итак, мы передаем эту задачу кому-то вроде Дэвида и собираем наши 8.4% в год, когда мы склоняем голову перед ним.

Почему он сосредоточился на технологических акциях? Они есть летучий и требовать более высоких опционных премий. Как продавец из этих премий Дэвид подписывается на тошноту.

Но волатильность — это нож, который режет в обе стороны, и, вне зависимости от консервативной стратегии, покрытые колл-опционы не предотвратят падение цен. Я имею в виду, что Nasdaq-100 потерял 33% в прошлом году.

QQQX был не намного лучше. Он «превзошел» свой индекс, потеряв «всего» 27%.

Не совсем то, что мы ищем в пенсионных инвестициях.

Читатели часто спрашивают меня, безопасны ли дивиденды. Но выплаты — это только полдела, потому что цена имеет значение. QQQX на самом деле поднятый его дивиденды в 2022 году (ура, более высокая волатильность), но все еще упал на 27%. В том числе и эти выплаты.

Нет, спасибо. Есть причина, по которой мы в настоящее время не храним QQQX в нашем Отчет о доходах портфель (поскольку продал его вблизи предыдущей технологической вершины). Лучше засунуть деньги под матрац и подождать, пока Q не опустится до дна, прежде чем мы снова начнем соревноваться с QQQX.

Когда Q, наконец, исчезнут, конкурирующий фонд ETF с покрытым обращением Global X Nasdaq-100 (QYLD) также заслуживают нашего внимания. Его доходность 12.7% может быть трюком разума джедая. Это зависит от нашего времени.

С QYLD ежемесячно выплата, мы, противники, готовы принять вызов. Я имею в виду, что не нравится в 1% наличными поступает к нам каждые 30 дней?

Теперь QYLD, в отличие от QQQX с Дейвом, автоматический. QYLD продает («выписывает») один крупный колл-опцион NASDAQ. Он не привередничает.

Это проще, чем продавать отдельные звонки, но не так дорого. Премия за опцион ниже индекс чем по отдельным позициям акций (даже если мы их суммируем).

Тем не менее, иногда нам все равно. «Дни до истечения срока действия» QYLD по этому опциону составляют всего восемь дней, когда я пишу. И это хорошо. Оно снижается быстро в стоимости, что хорошо для акционеров QYLD, которые владеют короткой позицией по колл.

Однако базовая стоимость индекса и таких фондов, как QQQX и QYLD, определяется долгосрочной тенденцией процентных ставок.

Ставки? Не прибыль?

Ага, расценки. Мы примерно знаем, сколько денег Microsoft (MSFT) и Apple (AAPL) (две ведущие акции NASDAQ) будут расти в течение следующих пяти лет. Но из-за инфляции мы не знаю сколько эта прибыль стоит сегодня.

10-летние казначейские облигации начали 2022 год с доходностью всего 1.5%. С такой базовой «учетной» ставкой будущие прибыли почти так же хороши, как наличные прямо сейчас.

Затем ударила инфляция, и длинные ставки взлетели до небес. 10-летний период закончился в 2022 году на 3.9%, что на 155% больше! Тенденция действовала как звезда смерти на оценках.

По мере роста 10-летнего периода отношение цены к прибыли (P/E) MSFT сократилось на 26%, а AAPL — на 25%. Это не было совпадением. Более высокие ставки наносят ущерб оценке. Что, в свою очередь, нанесло ущерб стоимости чистых активов (СЧА) Инвесто QQQ траст (QQQ), QQQX и QYLD. Что сокрушило цены на эти фонды.

Покрытые вызовы, опять же, могут только уменьшить ущерб! Пока мы не думаем, что Qs достигли дна, нам нужно быть осторожными со всеми фондами, связанными с Nasdaq. Даже те, кто платит 8.4% и 12.7%!

Акции технологических компаний не опустятся до тех пор, пока их ставки не поднимутся. Я пока не уверен, что они есть.

Будь готов. Позже в этом году у нас будет возможность купить один или оба этих фонда по более выгодной цене. Когда ставки достигают пика, P/Es кратер и никто хочет владеть этими вещами, кроме рассчитанных инвесторов, как мы.

Мы меньше по количеству, но больше по уму.

Бретт Оуэнс - главный инвестиционный стратег Противоположный взгляд, Для более великих идей дохода, получите бесплатную копию своего последнего специального доклада: Ваш пенсионный портфель: огромные дивиденды — каждый месяц — навсегда.

Раскрытие: нет