(Блумберг) — Будь то похвальное мужество или отказ смотреть правде в глаза, спад на фондовом рынке заставил аналитиков Уолл-стрит сидеть с предсказаниями цен, которым не помешает удача, чтобы сбыться.
Самые читаемые от Bloomberg
Эксперты прогнозируют, что потери на медвежьем рынке от Peloton Interactive Inc. до Coinbase Global Inc. удвоятся в соответствии с согласованными целями, составленными Bloomberg. То же самое и с целым рядом опустошенных акций, чьи мучения не разубедили вечно оптимистичных аналитиков в их оптимизме.
По оценкам аналитиков, составленным Bloomberg, компания Novavax Inc., разработчик вакцины против коронавируса, может вырасти на 193%. Неспособность Uber Technologies Inc. получить прибыль за четыре года не должна помешать ей подняться на 129%, соглашаются ее профессиональные последователи. Любой, кто расстроен падением акций Carvana Co. на 90% в 2022 году, может поверить в мнение экспертов, что ожидается восстановление на 218%.
Все это говорит о том, что жестокая шестимесячная переоценка на рынках была встречена значительно менее поспешным пересмотром прогнозов аналитиков, в результате чего прогнозы по многим акциям требуют удвоения или утроения.
«Инвесторы слишком устали от всего этого, чтобы действительно верить в такие цифры», — сказал Эд Ярдени, президент Yardeni Research Inc., который недавно спросил, не «заблуждаются ли» аналитики, повышающие оценки доходов на фоне признаков экономического спада. «Когда инвесторы владеют акциями, которые упали на 30%, а аналитик говорит им, что через год они удвоятся, это не вызывает большого доверия».
Распродажа акций оставила 33 компании в Russell 1000 с прогнозами роста на 100% и более. Акции, где прогнозисты видят прирост в 50%, исчисляются сотнями. В целом, после падения индекса на 21% медианная целевая цена для компаний на 32% выше текущего уровня по сравнению с 12% в начале года.
История ясна: в то время как немногие могут преуспеть в предсказании больших разворотов рынка, вряд ли более крупное сообщество прогнозистов сделает то же самое. Состояние, по оценкам аналитиков, сегодня является точной копией ситуаций на прошлых медвежьих рынках, в том числе в 2020 году, когда почти 300 компаний прогнозировали, что они удвоятся, и в 2009 году, когда по крайней мере 100 сделали это.
Многие факторы объясняют большие разрывы между ценовыми прогнозами и положением акций, наиболее очевидно то, что аналитики, которые наблюдали за падением компаний, которые они освещают, могут просто полагать, что они восстановятся, когда тревога рецессии уменьшится. Многие акции с огромными скидками по сравнению с оценками на дне краха Covid в конечном итоге восстановились, чтобы достичь своих целей.
Корпоративная Америка также находится накануне сезона отчетности, в котором будет описано влияние инфляции и повышения ставок Федеральной резервной системы на потребительское потребление. Аналитики по ценным бумагам, которые преднамеренно действуют в лучшие времена, возможно, ждут результатов второго квартала, чтобы решить, насколько острыми будут их взгляды.
«Рынок распродал в ожидании экономического коллапса, который на самом деле может не произойти», — сказал Иван Файнсет, аналитик и главный инвестиционный директор Tigress Financial Partners. «Мы до сих пор не получили большой волны предварительных объявлений о доходах от компаний, которых все боялись».
Помимо этого, существуют определенные поведенческие ограничения, в том числе высокомерие, нежелание признавать свою неправоту и институциональное групповое мышление. «Аналитики опасаются сенсационного изменения своих ожиданий», — сказал Чад Морганландер, старший портфельный менеджер Washington Crossing Advisors. «Боюсь, что если вы первыми пересматриваете свои оценки ниже и ошибаетесь, вы также можете пересмотреть свое резюме».
В сумме восходящие прогнозы для отдельных компаний прогнозируют рост Russell 31 на 1000%. один из самых быстрых подъемов, когда-либо зарегистрированных в данных Bloomberg за 2004 год.
Как всегда бывает, скорость падения акций в этом году застала Уолл-стрит врасплох. Корректировки были медленными, не только в отношении целевых цен, но и в отношении прогнозов доходов корпораций. Ожидаемая прибыль фирм S&P 249 в 2023 году, составляющая 500 долларов на акцию, увеличилась примерно на 7 долларов в этом году, что противоречит растущим предупреждениям о рецессии.
Для некоторых из крупнейших проигравших аналитики не смогли достаточно быстро сократить прогнозы. Средняя целевая цена Peloton упала до 21 доллара с 74 долларов в этом году. Тем не менее, при падении акций даже пониженное число указывает на удвоение цен.
То же самое верно для Novavax и онлайн-дилера подержанных автомобилей Carvana, которые, судя по ожидаемой доходности, должны занять первое место в таблице лидеров Russell 1000.
Кризис в криптопространстве еще не полностью поколебал доверие Уолл-Стрит к Coinbase. Хотя Goldman Sachs Group Inc. недавно понизила рейтинг цифровой валютной биржи до рейтинга продажи, большинство аналитиков по-прежнему считают акции выгодной сделкой.
Отсутствие прибыли не проблема для компании Uber, которая, по словам фондовых аналитиков, возместит все убытки прошлого года.
Среди аналитиков бытует мнение, что многие акции подверглись неоправданному падению во время масштабной распродажи, вызванной ястребиной реакцией ФРС и войной в Европе.
Анджело Зино из CFRA Research, который в мае сократил Uber до покупки, говорит, что планка для аналитиков, чтобы придумать новые инвестиционные обоснования, намного выше, чем у нисходящих макропрогнозистов, которые могут просто назвать рыночное или экономическое дно, когда настроения меняются. .
«Я не могу изменить целевые цены и рекомендации только потому, что второй квартал может быть плохим», — сказал Зино. «Почти слишком поздно начинать в значительной степени понижать рейтинг имен, если только не возникнет ситуация, когда конкурентная позиция этих компаний или отраслевой ландшафт настолько плохи, что это оправдано».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-never-ended-analysts-202550667.html.