Облигации говорят, что инфляция достигла пика, но вот что Кэти Вуд говорит, что фондовому рынку нужно услышать, чтобы устроить добросовестное ралли

Промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
-0.76%
упал на 2.9%, индекс S&P 500
SPX,
-0.76%
снизился на 2.5%, а высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite
КОМП,
-0.96%
снизился более чем на 2% на торговой неделе, сокращенной до праздников, когда некоторая мрачность сменилась упорным ростом с начала года.

Хотя Nasdaq вырос на 3.7%, S&P 500 — на 1.6%, а Dow — на 0.5% в 2023 году, Вуд заявил в четверг, что существует ключевой фактор, который может сдерживать инвесторов и рынки.

Да, это ФРС. Но если говорить более конкретно, это то, чего ФРС не говорила, утверждает Вуд.

Центральный банк США повышал базовые процентные ставки, пытаясь подавить инфляцию, что, в свою очередь, подавило покупку спекулятивных активов.

И хотя есть признаки того, что инфляция может стабилизироваться, если не отступить, Вуд сказал, что инвесторам необходимо услышать от ФРС заявление о том, что она перестанет повышать ставки.

Основатель ARK Invest сказал, что откат, а не повышение процентных ставок, представляющее увеличение стоимости заимствований, сигнализирует о том, что рынки делают ставку на то, что инфляция действительно адекватно управляется.

Действительно, в декабре оптовые цены в США упали на 0.5%. отмечая самое большое снижение с апреля 2020 года, когда экономика США впервые пострадала от пандемии COVID.

Снижение инфляции было в значительной степени связано с падением цен на продукты питания и бензин, но этот спад подчеркнул растущие свидетельства сокращения инфляции.

ФРС пытается восстановить ежегодный рост инфляции до допандемического уровня в 2% за счет резкого повышения процентных ставок, что потенциально может подтолкнуть США к рецессии.

Доходность облигаций, которая падает по мере роста цен, действовала так, как будто ФРС может быть готова прекратить повышение ставок. Доходность имеет тенденцию к росту, поскольку инвесторы продают долговые обязательства, а цены падают в ожидании более высоких ставок по вновь выпущенным казначейским облигациям.

До сих пор в этом году урожайность упала, а не выросла.

«Мы очень рады видеть здесь снижение доходности облигаций», — сказала Вуд в четверг во время ежеквартального семинара, проводимого для последователей и инвесторов ее набора фондов ARK Invest.

«Как и в начале 80-х, фондовые рынки должны услышать от ФРС, что это сигнализирует об окончании повышения процентных ставок», — сказал Вуд, имея в виду рост инфляции. пик около 40-летнего максимума, самый высокий показатель с начала 1980-х гг.  

Эта улучшенная динамика инфляции может привести к лучшей настройке ARK и его флагманского инновационного фонда ARK.

Биржевые фонды Вуда когда-то были любимцами спекулятивного бума после COVID-19 на Уолл-стрит. Инновация КОВЧЕГА
АРКК,
-3.23%
фонд вырос примерно на 150% в течение 2020 года и помог улучшить репутацию Вуд, но быстрый рост процентных ставок помог перевернуть ее инвестиционную стратегию, ориентированную на рост. ARK Innovation завершил 2022 год с падением почти на 67% после падения на 24% в 2021 году.

Тем не менее, флагманский фонд в настоящее время пользуется спросом, увеличившись более чем на 11% с начала года.

Вуд подсчитала, что США, возможно, уже находятся в рецессии и что степень, в которой базовые процентные ставки (по ее оценке, они выросли в 18 раз) может иметь большее влияние, чем конечное повышение ставок, которое экономисты называют терминальной ставкой.

«Я думаю, что изменение процентных ставок важнее, чем уровень», — сказала она. Ставки по федеральным фондам в настоящее время находятся в диапазоне от 4.25% до 4.50% после того, как в разгар пандемии в 0 году они были около 2020%.

Безусловно, ФРС может не захотеть вносить какие-либо окончательные изменения в свою текущую политику.

В четверг, Вице-председатель Федеральной резервной системы Лаэль Брейнард, один из самых голубиных руководителей центральных банков США, говорил о необходимости сохранения высоких процентных ставок.

«Даже при недавнем замедлении инфляция остается высокой, и политика должна быть достаточно ограничительной в течение некоторого времени, чтобы гарантировать, что инфляция вернется к 2% на устойчивой основе», — сказал Брейнард в речи в Школе бизнеса Бута Чикагского университета. .