«Все варианты на столе», — ответил Уэст.
Баланс Боинга сильно пострадал от двойных проблем: Covid-19 и 737 MAX. Самолет MAX был остановлен по всему миру с марта 2019 года по ноябрь 2020 года после двух смертельных аварий. А Covid уничтожил спрос на авиаперевозки, подорвав спрос на продукцию Boeing.
По данным FactSet, до второго крушения MAX компания Boeing сообщила о примерно 7 миллиардах долларов наличными против 15 миллиардов долларов краткосрочного и долгосрочного долга. Кредитное плечо не было большой проблемой для инвесторов. Компания Boeing получила свободный денежный поток в размере 13.6 млрд долларов. в 2018 году.
Подписаться на новости
The Barron's Daily
Утренний брифинг о том, что вам нужно знать в предстоящий день, включая эксклюзивные комментарии авторов Barron's и MarketWatch.
Теперь у Boeing около 12 миллиардов долларов наличными и 58 миллиардов долларов краткосрочных и долгосрочных долгов. Аналитики прогнозируют, что в 900 году Boeing будет генерировать свободный денежный поток в размере около 2022 миллионов долларов. Свободный денежный поток все еще находится на низком уровне. Ожидается, что в 9 и 11 годах он достигнет около 2023 миллиардов долларов и 2024 миллиардов долларов соответственно.
Boeing также имеет в своем распоряжении неиспользованные кредитные револьверы почти на 15 миллиардов долларов, и Уэст сказал на телефонной конференции компании в первом квартале, что руководство чувствует себя «очень комфортно с нашей позицией ликвидности и балансом».
Отношение чистого долга к свободному денежному потоку выглядит намного хуже, чем было на самом деле. Более того, чистый долг Боинга намного больше, чем у его главного конкурента.
аэробус
(Французские авиалинии). У европейского аэрокосмического гиганта около 16 миллиардов долларов наличными против 13 миллиардов долларов долга.
Боингу будет сложно конкурировать с сильным балансом Airbus. В конце концов, разработка новых самолетов стоит миллиарды долларов.
Продажа акций Boeing — жизнеспособный вариант, но кажется, что поздно. Еще в августе 2021 г. Баррон Компания Boeing предложила выпустить акции, чтобы восстановить свой слабый баланс и помочь финансировать разработку новых продуктов. В то время акции торговались более чем за 234 доллара.
В то время аналитик Credit Suisse Роберт Спингарн сказал, что инвесторы Boeing, вероятно, согласятся на продажу акций. С тех пор Спингарн перешел в Melius Research. Он оценивает акции Boeing на уровне «Покупать» с целевой ценой в 256 долларов.
Наше предложение заключалось в том, чтобы Boeing продал акции на сумму от 10 до 15 миллиардов долларов. Поскольку цена акций сейчас ниже, им потребуется гораздо больше, чтобы собрать эту сумму денег.
Инвесторы могут быть менее снисходительны к выпуску акций сейчас, когда цена акций упала примерно на 42% с середины августа 2021 года. Акции Airbus упали примерно на 7% за тот же период.
И если бы Боинг выпустил акции, скажем, по 175 долларов за акцию вместо 230 долларов, это снизило бы примерно 10 долларов. Баррон предположение, что акции могут торговаться выше $315. В ответ на запрос о комментариях Boeing сослался Баррон вернемся к недавним комментариям Уэста на конференции Goldman.
Это не является большим встречным ветром, особенно с учетом того, что на недавних торгах цена акции была ниже 140 долларов. Тем не менее, крупные продажи акций могут стать перевесом или самосбывающимся пророчеством. Все ждут, чтобы купить, пока не увидят, что эмиссия акций завершена.
Однако большой разрыв между сегодняшней ценой и уровнем в 234 доллара в середине августа может быть причиной того, что инвесторы спокойно восприняли новость в среду. Акции Boeing выглядят незатронутыми новостями. Акции выросли на 1.8% в середине торгов.
S & P 500
и
Промышленный индекс доу-джонса
составляют 0.4% и 0.7% соответственно.
Напишите Al Root по адресу [электронная почта защищена]