Годовщина «черного понедельника» — напоминание о серьезном размышлении о риске

Размер текста

Об авторе: Тим Мортон — портфельный менеджер на пенсии с 45-летним опытом работы с частными клиентами и редактор журнала mortonir.com

Я помню тот день. Это было 2:30 солнечного дня 16 октября 1987 года. Фондовые рынки должны были закрыться в 4:00, и я с нетерпением ждал выходных. Это были беспокойные две недели. Мировые рынки переживали обвал в течение года, который до этого момента был позитивным. Телефон зазвонил; пара находилась на приеме и хотела поговорить с консультантом о создании портфеля акций голубых фишек. Я подумал про себя, какой отличный способ закончить трудную неделю.

Потенциальный инвестор, недавно вышедший на пенсию, обратился ко мне за советом, какие известные ценные бумаги США ему следует приобрести. Мы обсуждали Coca-Cola, General Motors и ряд других отличных компаний. Мысли сошлись, и он согласился позвонить мне в понедельник. Я даже не подозревал, что это было затишье перед бурей.

Утром в понедельник биржи открылись, а фондовые рынки продолжали испытывать сильное напряжение. К закрытию дня 500 октября 20.5 года индекс S&P 19 упал на 1987%. Черный понедельник. От моего потенциального инвестора не поступило звонка.

Настало утро вторника, и после первоначальных трудностей с открытием фондовых бирж воцарилось относительное спокойствие. Поступил звонок из приемной, потенциальный инвестор вернулся очень взволнованный. Оказалось, что, прощаясь в предыдущую пятницу, он заметил отдел опционов и сырьевых товаров, расположенный в коридоре. Почему бы не зайти и не узнать их мнение об инвестиционных возможностях? 

Специалист фирмы по опционам рекомендовал инвестору продать пут-опционы на S&P 500. По сути, он делал ставку на то, что рынок не упадет дальше, и он получил существенные премии из-за высокой волатильности фондового рынка. Будучи начинающим инвестором, он понятия не имел, что может пойти не так. Индекс S&P 500 уже распродался на 12% с момента достижения исторического максимума всего несколькими неделями ранее. Пенсионер и специалист по опционам почувствовали, что фондовый рынок достиг дна. Мне неизвестно, что он открыл счет в отделе опционов и фактически продал акции на понижение. Инвестор, образно говоря, собирал гроши перед катком.

Поэтому вместо того, чтобы создать портфель хорошо управляемых компаний, во вторник он направился в местное отделение банка. Теперь требовалось посещение менеджера его банка, чтобы собрать дополнительные средства для покрытия убытков от торговли опционами. Я размышлял, почему неопытный инвестор может хотеть получать премии по опционам, подвергая себя при этом потенциально огромным потерям. Я могу только заключить, что это произошло из-за неспособности понять величину риска, на который он пошел. 

Тридцать пять лет спустя я вижу, как неопытные инвесторы совершают ту же ошибку, не понимая, на какой риск они идут. Это может быть связано с чрезмерным кредитным плечом, спекуляциями на мем-акках или изобилием криптовалют. Рыночные неудачи, подобные тем, которые мы пережили в 2022 году, могут привести к уничтожению капитала инвесторов при применении кредитного плеча. Те, кто спекулирует на акциях-мемах или накоплении криптовалюты, должны знать, что не существует баланса или доходности, которые могли бы защитить ваши потери.

Вместо того, чтобы стремиться к быстрой прибыли, почему бы не изменить ситуацию и не добиться большей стабильности прибыли, разумно понимая принятый на себя риск?

Взглянем назад на ущерб, причиненный Черный понедельник 1987 года должно послужить сильным напоминанием тем, кто в настоящее время не в состоянии изучить потенциально изнурительные риски. Если бы потенциальный клиент выполнил свой первоначальный план, он бы сохранил качественное портфолио в период нестабильности. К сентябрю 1989 года многие индексы широкого рынка полностью восстановили свою стоимость, потерянную во время краха 1987 года.

Комментарии гостей, подобные этому, написаны авторами вне отделов новостей Barron's и MarketWatch. Они отражают точку зрения и мнения авторов. Отправляйте комментарии и другие отзывы по адресу [электронная почта защищена].