Билл Акман закрывает Netflix, принимая на себя убытки в размере 400 миллионов долларов в качестве акций

Обзор

• Netflix
  NFLX
  показал, что потерял подписчиков впервые за десятилетие.
• Инвестор продал все 3.1 млн акций после открытия позиции в январе.
• Акции упали более чем на 60% с начала года.

Спустя почти три месяца после раскрытия доли в Netflix Inc. (NFLX, финансовый), лидер Першинг-сквер Bill Ackman (Торги, Портфолио), сообщил ранее на этой неделе, что он продал позицию в 3.1 миллиона акций после новостей о потере подписчиков впервые за десятилетие.

В письме к акционерам, опубликованном в среду, гуру-миллиардер-активист сказал, что на годовую доходность хедж-фонда из Нью-Йорка повлияли четыре процентных пункта в результате убытка от его инвестиций в размере 1.1 миллиарда долларов. В целом пари обошлось Pershing Square примерно в 400 миллионов долларов.

Акции потокового сервиса из Лос-Гатоса, штат Калифорния, резко упали после того, как во вторник в отчетах за первый квартал 2022 года было опубликовано сообщение о потере 200,000 XNUMX подписчиков. Однако это не было полной неожиданностью; В январе компания предупредила инвесторов, что рост числа абонентов существенно замедлится в первые три месяца года, и представила посредственные прогнозы.

Кроме того, в то время как Netflix был пионером потокового сервиса, который перевернул традиционный опыт просмотра, конкурирующие платформы от Walt Disney
DIS
Ко (DIS, финансовый), Комкаст
ККЗ
Корпорация (CMCSA, финансовый) и Парамаунт Глобал (ДЛЯ, финансовый), среди прочего, постепенно начали увеличивать количество подписчиков.

В ответ на неутешительные результаты Netflix объявила, что планирует изменить свою модель подписки, более агрессивно преследуя неплатящих зрителей и добавляя рекламу в течение следующих нескольких лет.

Акман отметил в своем письме, что он «высоко ценит руководство Netflix и замечательную компанию, которую они построили», но ее «огромный» операционный рычаг и изменения в будущем росте числа подписчиков могут оказать огромное влияние на оценку Першингом внутренней стоимости компании.

«Хотя мы считаем эти изменения бизнес-модели разумными, чрезвычайно сложно предсказать их влияние на долгосрочный рост числа абонентов компании, будущие доходы, операционную маржу и капиталоемкость», — написал он. «Мы требуем высокой степени предсказуемости в бизнесе, в который мы инвестируем, из-за высокой концентрации нашего портфеля. Хотя бизнес Netflix принципиально прост для понимания, в свете последних событий мы потеряли уверенность в своей способности предсказывать будущие перспективы компании с достаточной степенью уверенности».

Экман также подчеркнул, что не удивится, если Netflix продолжит оставаться «очень успешной компанией и отличной инвестицией», основываясь на послужном списке команды менеджеров, но признал, что он извлек уроки из предыдущих катастрофических инвестиций, таких как Valeant Pharmaceuticals, которые стоили его фирме миллиарды. .

«Один из уроков, которые мы извлекли из прошлых ошибок, заключается в том, чтобы действовать незамедлительно, когда мы обнаруживаем новую информацию об инвестициях, несовместимую с нашим первоначальным тезисом. Вот почему мы сделали это здесь», — написал он.

При рыночной капитализации в $97.02 млрд акции Netflix упали на 3.5% в четверг утром до $218.30. Акции упали более чем на 60% с начала года.

Тем не менее, GF Score от Netflix, рейтинговая система GuruFocus, которая, как было установлено, тесно связана с долгосрочными показателями акций, составляет 81 из 100. Получая высокие баллы за прибыльность и рост, средние рейтинги за финансовую устойчивость и GF Value и низкая оценка за динамику, компания имеет хороший потенциал опережения в будущем.

В число гуру, сделавших заметные инвестиции в компанию по состоянию на четвертый квартал 2021 года, входили Бейли Гиффорд (Торги, Портфолио), Кен Фишер (Торги, Портфолио), Фрэнк Сэндс (Торги, Портфолио), Спирос Сегалас (Торги, Портфолио) и расширение Chase Coleman (Торги, Портфолио).

Обзор активов Акмана

Портфель акций Pershing Square за первый квартал 2022 года еще не опубликован, поскольку у него есть 45 дней после окончания периода, чтобы подать форму 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Известный своими активными инвестициями, хедж-фонд занимает крупные позиции в нескольких неэффективных компаниях и работает с руководством, чтобы раскрыть ценность для акционеров.

Более 80% портфеля акций Акмана в размере 10.78 млрд долларов, который по состоянию на 31 декабря состоял из семи акций, было инвестировано в потребительский циклический сектор, а в недвижимость приходилось 12.86%.

По состоянию на конец четвертого квартала Акман занимал должности в Lowe's Companies Inc. (LOW, финансовый), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, финансовый), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, финансовый), Ресторан Брэндс Интернэшнл Инк. (ДКС, финансовый), Говард Хьюз
ГГЦ
Корпорация (ГГЦ, финансовый), Доминос Пицца Инк. (ДПЗ, финансовый) и Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, финансовый).

Инвесторы должны знать, что отчеты 13F не дают полной картины активов фирмы, поскольку они включают только ее позиции в американских акциях и американских депозитарных расписках, но отчеты все же могут предоставить ценную информацию. Кроме того, отчеты отражают только сделки и активы на самую последнюю дату подачи портфеля, которые могут принадлежать или не принадлежат отчитывающейся фирме сегодня или даже когда эта статья была опубликована.

Раскрытие информации

У меня/у нас нет позиций по каким-либо упомянутым акциям, и мы не планируем покупать какие-либо новые позиции по упомянутым акциям в течение следующих 72 часов.