(Блумберг) — Крупные нефтяные компании загребают исторические суммы денег, но непредвиденная прибыль не инвестируется в новое производство, чтобы помочь вытеснить российскую нефть и газ. Вместо этого руководители вознаграждают акционеров, готовя мир к еще более жесткому энергетическому рынку в ближайшие годы.
Самые читаемые от Bloomberg
Пять крупнейших нефтяных компаний Запада вместе заработали 36.6 миллиарда долларов сверх своих расходов в первом квартале, или около 400 миллионов долларов свободных денег в день. Это был второй по величине квартальный свободный денежный поток за всю историю, и его было достаточно, чтобы списать миллиарды долларов связанных с Россией списаний в их недавних отчетах о прибылях и убытках.
Нефтяные бумы обычно провоцируют погоню за увеличением производства, но не в этот раз. Все пять крупнейших компаний строго контролируют свои бюджеты капитальных расходов и пообещали, что эта дисциплина сохранится и в последующие годы — даже несмотря на то, что цены на нефть закрывались выше 100 долларов за баррель все, кроме пяти дней, с тех пор, как Россия вторглась в Украину в феврале. В связи с тем, что добыча скважин естественным образом сокращается каждый год, а для запуска крупных проектов требуется полдесятилетия или более, любое отставание в расширении, происходящее сейчас, отодвинет возможность новой добычи еще дальше в будущем.
«В предыдущих циклах высоких цен на нефть крупные компании вкладывали значительные средства в глубоководные проекты с длительным циклом, по которым не будет добычи в течение многих лет», — сказал Ноа Барретт, ведущий аналитик по энергетике в Janus Henderson, которая управляет 361 миллиардом долларов. «Такие проекты сейчас просто не обсуждаются».
Короче говоря, если потребители в срочном порядке ищут крупную нефть, чтобы заменить российскую продукцию, им лучше искать в другом месте.
Согласно данным, собранным Bloomberg, в последний раз, когда нефть стабильно стоила более 100 долларов за баррель в 2013 году, совокупные капитальные затраты Big Oil составили 158.7 миллиарда долларов, что почти вдвое больше, чем компании тратят в настоящее время. В группу входят Shell Plc, TotalEnergies SE, BP Plc, Exxon Mobil Corp. и Chevron Corp.
«Дисциплина — это повестка дня», — заявил во вторник аналитикам главный исполнительный директор BP Бернард Луни. Крупнейшая лондонская компания не отступает от своих планов расходов на год от $14 до $15 млрд, а ее среднесрочный прогноз увеличивается до максимума в $16 млрд, несмотря на 10-процентную инфляцию затрат в некоторых сферах бизнеса.
Shell, сообщившая о рекордной прибыли, которая превзошла даже самые высокие оценки аналитиков, была столь же ясной. В своем первом наборе результатов в качестве финансового директора Шинейд Горман снова и снова повторяла, что Shell уложится в диапазон от 23 до 27 миллиардов долларов. «Ничего не изменилось с точки зрения нашей схемы распределения капитала», — сказала она.
Вместо того, чтобы тратить деньги на новые проекты, компании предпочитают вознаграждать акционеров после многих лет плохой доходности. Exxon, BP и TotalEnergies увеличили выкуп акций, в то время как Chevron уже выкупает рекордное количество акций.
Есть четкие причины, по которым крупные нефтяные компании предпочитают не тратить больше. Главными среди них являются опасения по поводу климата и неопределенность в отношении будущего направления спроса на нефть. Многолетнее давление со стороны инвесторов, политиков и климатических активистов достигло апогея в последние два года, когда все крупные нефтяные компании пообещали в той или иной форме добиться нулевого уровня выбросов к середине века. BP и Shell активно позиционировали себя, чтобы отказаться от нефти и газа в долгосрочной перспективе. Все они находятся под дополнительным давлением в плане повышения доходности, которая сократилась за последнее десятилетие из-за резкого роста затрат и низких цен.
«Любое решение об увеличении, поддержке или добавлении новых ископаемых проектов сегодня может привести к риску возврата в течение нескольких лет», — сказал аналитик Banco Santander SA Джейсон Кенни. По его словам, изменение климата, развитие технологий, таких как электромобили, и быстро развивающаяся государственная политика в отношении выбросов являются основными рисками сегодня при принятии решения о том, стоит ли инвестировать миллиарды в новый проект.
На этом фоне инвестиции в нефтегазовый сектор упали на 30% в 2020 году, в то время как прошлогодние расходы в размере 341 млрд долларов были на 23% ниже допандемического уровня, говорится в отчете Международного энергетического форума.
«Два года подряд крупная и внезапная нехватка инвестиций в разработку нефти и газа — это рецепт повышения цен и волатильности в конце этого десятилетия», — предупредил Джозеф Макмонигл, генеральный секретарь IEF.
Это сообщение не понравилось потребителям по всему миру. От Пакистана до Парижа миллиарды людей страдают от кризиса стоимости жизни, вызванного в значительной степени высокими затратами на энергию. В США президент Джо Байден умолял нефтяные компании реинвестировать прибыль от роста цен на нефть в увеличение добычи, чтобы уменьшить дефицит, вызванный войной России против Украины. Некоторые американские и европейские политики призвали ввести дополнительный налог на прибыль компаний, чтобы облегчить нагрузку на потребителей.
Справедливости ради, это не означает, что компании вообще не инвестируют в рост. Но, по словам Кенни, они будут «сосредоточены только на низкорисковых и высокодоходных активах», таких как сланцы или расширение морских месторождений вблизи существующих месторождений.
Exxon и Chevron, например, агрессивно тратят средства на увеличение добычи в Пермском бассейне США, крупнейшем в мире регионе добычи сланцевой нефти, с запланированными темпами роста 25% и 15% соответственно. BP наращивает инвестиции в сланцевую добычу в США, но компания не сможет увеличить добычу в Перми, пока не завершит строительство двух крупных систем сбора в конце года.
Тем не менее, большая часть пермского роста в значительной степени компенсирует снижение в глобальном портфеле крупных компаний США, а не увеличит общий объем баррелей. Производство Exxon в первом квартале, составившее 3.7 миллиона баррелей в день, было самым низким с момента слияния компании с Mobil в конце 1990-х годов. Вместе Exxon и Chevron планируют в этом году потратить на выкуп и дивиденды больше, чем на добычу.
«Инвесторы и политики так долго твердили отрасли, что нам нужно меньше нефти, и руководители помнят об этом», — сказал Барретт из Janus Henderson. «Если миру нужен дополнительный миллион баррелей в день для снижения цен, я не уверен, откуда он возьмется».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-spends-investors-not-073000711.html.