Денежный поток Best Buy повышает надежность дивидендной доходности

Резюме от Апрельских Пиков

С 2.0 апреля 500 г. по 6.8 мая 4.8 г. модельный портфель самой безопасной дивидендной доходности (-21 %) превзошел S&P 2022 (-17 %) на 2022 %. -1.8%) превзошел S&P 500 (-6.8%) на 5.0% за то же время. Лучшие акции компаний с большой капитализацией выросли на 14%, а акции компаний с малой капитализацией — на 7%. В целом, 18 из 20 акций с самой высокой дивидендной доходностью превзошли свои соответствующие контрольные показатели (S&P 500 и Russell 2000) с 21 апреля 2022 года по 17 мая 2022 года.

Этот модельный портфель включает только акции, которые получают привлекательный или очень привлекательный рейтинг, имеют положительный свободный денежный поток и экономическую прибыль и предлагают дивидендную доходность более 3%. Компании с сильным свободным денежным потоком обеспечивают более высокое качество и более безопасную дивидендную доходность, потому что я знаю, что у них есть деньги для поддержки дивидендов. Я думаю, что этот портфель предоставляет уникально хорошо отобранную группу акций, которая может помочь клиентам превзойти.

Рекомендуемые акции за май: лучшая покупка
ЯБ

Best Buy (BBY) — акции, представленные в модельном портфеле самой безопасной дивидендной доходности за май. Первоначально я выдвинул длинную идею Best Buy в ноябре 2018 года и недавно повторил свой выбор в октябре 2021 года. Со времени моего первоначального отчета акции выросли на 7% по сравнению с ростом S&P 40 на 500%.

Best Buy ежегодно увеличивает выручку на 6%, а чистую операционную прибыль после налогообложения (NOPAT) на 12% ежегодно, начиная с 2017 финансового года (1 января 29 финансового года). Маржа Best Buy по NOPAT выросла с 22% в 4 финансовом году до 2017% в 5 финансовом году, в то время как оборачиваемость инвестированного капитала улучшилась с 2022 до 4.1 за то же время. Рост маржи NOPAT и оборота инвестированного капитала увеличивают рентабельность инвестированного капитала (ROIC) компании с 5.6% в 14 финансовом году до 2017% в 27 финансовом году.

Рисунок 1. Выручка Best Buy и NOPAT с 2017 финансового года

Свободный денежный поток поддерживает регулярные выплаты дивидендов

Best Buy выплачивает дивиденды каждый год, начиная с 2003 финансового года, и увеличила свои регулярные дивиденды с 1.36 доллара на акцию в 2018 финансовом году до 2.80 доллара на акцию в 2022 финансовом году. Текущие квартальные дивиденды в годовом исчислении обеспечивают дивидендную доходность в размере 4.4%.

Совокупный свободный денежный поток Best Buy значительно превышает регулярные выплаты дивидендов. С 2018 по 2022 финансовый год Best Buy заработала 9.6 млрд долларов (58% текущей рыночной капитализации) в свободном денежном выражении, при этом выплатив 2.7 млрд долларов в виде дивидендов, как показано на рис. 2.

Если экономический спад в 2022 году усугубится и свободный денежный поток компании станет отрицательным, как это было в 2009 финансовом году, денежные средства и их эквиваленты в размере 2.9 млрд долларов США обеспечат дополнительный уровень защиты дивидендов. Для справки, в 688 финансовом году компания выплатила дивиденды в размере 2021 миллионов долларов.

Рисунок 2: Лучшая покупка Свободный денежный поток по сравнению с обычными дивидендами с 2018 финансового года

Компании с сильным свободным денежным потоком обеспечивают более высокую дивидендную доходность, потому что у фирмы есть денежные средства для выплаты дивидендов. Дивидендам компаний с низким или отрицательным свободным денежным потоком нельзя доверять, поскольку компания может быть не в состоянии выплачивать дивиденды.

Лучшая покупка недооценена

При текущей цене $80 за акцию Best Buy имеет отношение цены к экономической балансовой стоимости (PEBV) 0.5. Это соотношение означает, что рынок ожидает постоянного снижения NOPAT Best Buy на 50%. Это ожидание кажется чрезмерно пессимистичным, учитывая, что Best Buy увеличивала NOPAT на 7% ежегодно в течение последних двух десятилетий и на 12% ежегодно в течение последних пяти лет.

Даже если маржа Best Buy по NOPAT упадет до 4% (в среднем за пять лет по сравнению с 5% по TTM), а NOPAT компании упадет на 1% ежегодно в течение следующего десятилетия, акции сегодня стоят 153 доллара за акцию — 91%. вверх ногами. Посмотрите математику за этим обратным сценарием DCF. Если компания увеличит NOPAT в соответствии с историческими темпами роста, у акций будет еще больший потенциал роста.

Критические сведения, найденные в финансовых отчетах по технологии Robo-Analyst моей фирмы

Ниже приведены подробности о корректировках, которые я делаю на основе результатов Robo-Analyst в Best Buy's 10-K:

Отчет о прибылях и убытках: я внес корректировки в размере 315 миллионов долларов США, в результате чего были исключены неоперационные расходы на сумму 9 миллионов долларов США (<1% от выручки).

Балансовый отчет: я внес коррективы в размере 3.9 миллиарда долларов, чтобы рассчитать инвестированный капитал с чистым увеличением на 1.0 миллиард долларов. Наиболее заметной корректировкой стало списание активов на 2.4 миллиарда долларов (36% заявленных чистых активов).

Оценка: я внес коррективы в размере 4.2 миллиарда долларов, в результате чего акционерная стоимость снизилась на 3.4 миллиарда долларов. Помимо общего долга, одной из наиболее заметных корректировок акционерной стоимости было 348 миллионов долларов избыточных денежных средств. Эта корректировка составляет 2% от рыночной стоимости Best Buy.

Раскрытие информации: Дэвид Трейнер, Кайл Гуске II и Мэтт Шулер не получают никакой компенсации, чтобы написать о какой-либо конкретной акции, стиле или теме.