Период продаж после объявления о сделке 21 марта закончился в четверг. Конкурирующих предложений о покупке компании не поступало, Аллегани сказал в понедельник.
На утренних торгах акции Alleghany (тикер: Y) упали на 4.92 доллара, или 0.6%, до 840.58 доллара, торгуясь с дисконтом к цене сделки, что дает трейдерам стимул держать акции до завершения продажи. Ожидается, что сделка будет закрыта в четвертом квартале.
«Во время подготовительного периода Alleghany и ее финансовый консультант запросили альтернативные предложения о приобретении от 31 потенциально заинтересованной третьей стороны», — говорится в сообщении компании. «Несмотря на эти усилия, Alleghany не получала никаких альтернативных предложений о приобретении».
Возможно, но крайне маловероятно, что сейчас появится альтернативное предложение.
Отсутствие альтернативного предложения представляет собой удачный ход генерального директора Berkshire Hathaway (BRK/A, BRK/B) Уоррена Баффета. Он сделал предложение «бери или уходи» в размере 848.02 доллара за акцию наличными — 850 долларов за акцию за вычетом комиссионных, уплаченных инвестиционному банкиру Аллегани.
Goldman Sachs
— и это было принято правлением Alleghany. Акции Berkshire класса А упали на 0.1% в понедельник до 516,000 XNUMX долларов.
Аналитик JMP Securities Мэтью Карлетти счел предложение Berkshire, которое представляло собой премию примерно на 25% к балансовой стоимости Alleghany на конец 2021 года и аналогичную премию к его рыночной цене до объявления о сделке, было сочтено справедливым, но не полным.
Баррон продемонстрировав тем самым в конце марта Баффет украл, потому что у Alleghany, в отличие от многих страховщиков имущества и несчастных случаев, есть ценный нестраховой бизнес, включая прибыльную компанию по производству игрушек и растущего производителя стали. С поправкой на стоимость этих предприятий, по нашим оценкам, Berkshire платит менее чем в 1.1 раза за привлекательные страховые операции Alleghany. Цена составляет менее чем в 12 раз больше прогнозируемой прибыли компании в 2022 году.
Оказывается, Баффет предложил достаточно, чтобы отпугнуть других потенциальных покупателей. Учитывая огромную капитальную базу Berkshire, страховой бизнес Alleghany, вероятно, будет более прибыльным, если Berkshire будет владеть им, и Berkshire получит несколько привлекательных нестраховых операций в дополнение к своим многим другим подразделениям.
Alleghany невелика по сравнению с Berkshire, рыночная стоимость которой составляет 760 миллиардов долларов, но она станет хорошим дополнением к огромному страховому бизнесу компании.
Ожидается, что генеральный директор Alleghany Джо Брэндон, опытный руководитель страховой компании, ранее работавший в Berkshire, останется в Berkshire после закрытия сделки. Он пользуется уважением и может стать преемником 70-летнего Аджита Джейна, который возглавляет страховые операции Berkshire.
Напишите Эндрю Бэри по адресу [электронная почта защищена]