Приобретение после неудачной попытки перехода от аналогового к цифровому

После публикации скорректированной EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) в размере -15 миллионов долларов в 2021 году, по сравнению со 114 миллионами долларов в 2020 году, и прогноза на 2022 год, который не выглядит позитивным, Redbox продается за бесценок компании Chicken Soup for the Soul. , владелец Crackle в сделке на 375 миллионов долларов.

Руководство предприняло безуспешную попытку перейти от аренды DVD через киоски к доставке контента по запросу. Теперь находящаяся в затруднительном положении компания продает все акции компании, которая успешно взломала код запуска онлайн-видеосервисов.

Компания Redbox Automatic Retailer, LLC, основанная в 2002 году компанией McDonalds, прошла долгий путь. В 47 году они продали 32% компании Coinstar за 2005 миллиона долларов, которая позже увеличила свою долю до 56% за счет исполнения опционов. Затем, в 2009 году, материнская компания Coinstar Outerwall купила оставшиеся 44% акций у McDonalds за 167 миллионов долларов.

Оно было передано в частные руки Apollo Global Management.
APO
В 2016, когда Apollo согласилась заплатить 1.6 миллиарда долларов за Outerwall или 52 доллара за акцию, что на 51% больше, чем на том, где торгуются акции. до объявления о слиянии и поглощении. Apollo по-прежнему является акционером Redbox.

Вначале компания извлекала выгоду из бума DVD, став дешевой и удобной альтернативой магазинам проката DVD, устанавливая киоски (сейчас их около 38,000 XNUMX) в розничных магазинах и сдавая DVD в аренду по низким ценам. Многие розничные продавцы считали это беспроигрышным, поскольку это привлекало покупателей, ищущих кино, в продуктовые магазины и другие торговые точки.

Однако, поскольку продажи и прокат DVD резко упали, компания изо всех сил пыталась заново изобрести себя как VO.
VO
Платформа Д. Сейчас в программе лояльности 40 миллионов клиентов. Это смесь клиентов Redbox Kiosk, тех, кто смотрит его платформу Free Live TV, которая транслирует 130 цифровых каналов, TVOD (транзакционное видео по запросу, в основном с оплатой за просмотр (PPV) через Интернет) и PVOD ((Премиум видео по запросу), который похож на TVOD, но в более раннем окне после театрального выпуска).

Несмотря на все это расширение новых форм просмотра фильмов и телешоу в Интернете, в 2021 году компания сообщила об убытках в размере 141 млн долларов при выручке в 289 млн долларов, что почти вдвое меньше, чем 546 млн долларов в 2020 году.

Перенесемся в 2022 год, и в октябре прошлого года Redbox снова стала публичной в результате слияния с компанией по приобретению специального назначения (SPAC) под названием Seaport Global с оценкой почти в 700 миллионов долларов.

В настоящее время он приобретается компанией Chicken Soup for the Soul в рамках сделки, по которой акционеры произведут обмен акциями публичной компании в соотношении 078 акций CSSE на 1 акцию RDBX. оценивая собственный капитал примерно в 50 миллионов долларов, при этом Chicken Soup также берет на себя долг в размере около 325 миллионов долларов.

После завершения слияния акционерам Redbox будет принадлежать только 23.5% объединенной компании. В CSSE заявили, что ожидают, что в следующем году приобретение будет успешным. с синергией затрат в размере 40 миллионов долларов США и ожидает, что закончит год с доходом более 500 миллионов долларов США и скорректированной EBITDA в размере 100-150 миллионов долларов США.

Однако акционеры не восприняли это как положительный шаг: CSSE упала на 10.9% с 7.92 до 7.14 доллара 5 мая, а акции RDBX упали на 11% с 34.7 до 5.60 доллара в тот же день.

Слияние представляет собой рекламное видео по запросу (AVOD), по словам руководства Chicken Soup for the Soul. объединенные компании будут иметь одну из крупнейших независимых платформ VOD с рекламной поддержкой. «Сегодня знаменательный момент для Chicken Soup for the Soul Entertainment и переломный момент для индустрии потокового вещания, поддерживаемой рекламой», — заявил председатель и главный исполнительный директор Chicken Soup for the Soul Entertainment Уильям Дж. Роухана-младший в пресс-релизе. «Приобретение Redbox ускорит масштабирование нашего бизнеса, поскольку оно объединяет взаимодополняющие команды и услуги для создания ведущего независимого AVOD в индустрии потокового вещания», — сказал он.

Соглашение о слиянии приносит печальный конец тому, что когда-то считалось быстрорастущим провайдером VOD, ориентированным на клиентов с низким доходом с VOD (самым быстрорастущим партнером, установившим киоски, был Dollar Stores).

на Встреча Redbox Investor в прошлом году, руководство выглядело довольно оптимистично в отношении будущего.

Он был запущен Галеном Смитом, который был генеральным директором с 2016 года, когда Apollo Global Management приватизировал его. До этого он несколько лет работал в компании Outerwall, которой принадлежал Redbox, на различных должностях.

В то время компания как раз находилась в процессе слияния со SPAC Seaport Global при оценке в 693 миллиона долларов, что в то время рассматривалось как 3.6-кратное увеличение прогнозируемой скорректированной EBITDA на 2022 год в размере 193 миллионов долларов, что, оглядываясь назад, вероятно, оказаться крайне оптимистичным. Фактический показатель EBITDA в 15 году составил -2021 млн долларов, а прогноз на 2022 год неутешителен.

Прогнозы были основаны на преобразовании 39 миллионов членов клуба лояльности в пользователей VOD, и Гален Смит сказал, что цифровая трансформация уже началась, и бизнес киосков будет продолжать расти.

Джейсон Квонг, директор по стратегии и цифровым технологиям, добавил: «Итак, как уже упоминал Гален, наша стратегия — это не просто план цифрового будущего. Это то, над чем мы уже работаем сегодня. Сервис TVOD или Redbox On Demand мы запустили чуть более трех лет назад, в конце 2017 года. Мы видим, что этот бизнес хорошо растет. В феврале прошлого года мы запустили Free Live TV, услугу канала FAST. Бесплатный по запросу — рекламный компонент, поддерживаемый по запросу, — мы запустили в декабре прошлого года. А затем премиальные каналы SVOD, дающие клиентам возможность подписаться на премиальные сторонние каналы, которые появятся во втором квартале следующего года».

Что касается VOD, Квонг сказал: «У нас 86%-й показатель удовлетворенности клиентов транзакционным видео по запросу и 90%-й показатель повторного использования. Опять же, они собираются вернуться. Что касается рекламной поддержки, которая была запущена в прошлом году в качестве минимально жизнеспособного продукта, 84% оценки удовлетворенности клиентов с 89% оценкой повторного использования, что указывает на то, что они вернутся, чтобы использовать продукт снова ».

Он также отметил, что у конкурирующих сервисов SVOD цена за привлечение (CPA) составляет 100-200 долларов за клиента, в то время как в Redbox привлечение клиента обходится им всего в 8 долларов. Несмотря на эти оптимистичные показатели, в конце дня компания просто не смогла компенсировать быстро снижающуюся выручку от киосков новыми потоками доходов. Это то, с чем газеты, журналы и другие традиционные средства массовой информации боролись более десяти лет.