Мы все знаем, что Bed Bath & Beyond (БББИ) розничная сеть находится в такой большой беде, что может объявить себя банкротом. Но большинство людей не знают вот что: главная причина, по которой компания так запуталась, заключается в том, что, когда дело доходит до ее собственных акций, компания нарушила ключевое правило розничной торговли — покупай дешево.
Вы поверите, что Bed and Bath потратила более 11.7 миллиардов долларов на выкуп почти трех четвертей собственных акций? При средней стоимости, примерно в 15 раз превышающей текущую цену акции? И что всего пару месяцев назад, когда она уже была в отчаянном финансовом положении, она продолжала выкупать свои акции? (Насколько я могу судить, без какой-либо рациональной причины.)
Ну, вы должны верить этому, потому что это все правда.
Согласно финансовым документам, Bed and Bath потратила 11.73 миллиарда долларов на выкуп собственных акций с 2004 года по средней цене более 44 долларов за акцию. Цена акции, когда я последний раз смотрел, была чуть меньше 3 долларов.
В целом компания выкупила более 265 миллионов собственных акций, что почти в три раза больше, чем 90.7 миллиона акций, находившихся в обращении на 26 ноября, на последнюю отчетную дату.
И, как я уже сказал, компания продолжала выкупать свои акции в конце прошлого года даже после того, как стало ясно, что ее финансы погрязли в ней.
За три месяца, закончившихся в ноябре, в течение которых компания занималась поиском капитала, чтобы удержаться на плаву, и пыталась выполнить план оздоровления, компания выложила 2.68 миллиона долларов — более 8 долларов за акцию, что более чем в 2.5 раза превышает ее текущую цену. — купить собственные акции.
Уолл-стрит любит выкуп акций, который она называет «возвратом денег акционерам». Сокращая количество акций в обращении, обратный выкуп может повысить цену акций компании за счет увеличения ее прибыли на акцию. Более высокая прибыль на акцию обычно приводит к более высокой цене акций.
Но трата больших денег на выкуп акций может иметь неприятные последствия, если компании в конечном итоге потребуются деньги, которые она потратила на повышение цены своих акций. Bed and Bath — классический пример неудачного выкупа.
Я критически относился к обратным выкупам компании в гайд которую я написал для Yahoo Finance несколько месяцев назад.
Почему я снова об этом пишу? Потому что саморазрушительные выкупы Bed and Bath вызывают у меня глубокую злость.
Вот почему. Я живу в пригороде Нью-Джерси, недалеко от штаб-квартиры Bed and Bath. Так что для меня «Кровать и ванна» — это не просто очередная бизнес-история. Это личное. Это местная компания, которая, кажется, идет ко дну — забирая с собой много-много рабочих мест. Все из-за финансовой глупости, которая была призвана поддержать цену акций, но вместо этого привела к подрыву компании.
Несомненно, такие компании, как Amazon, много лет назад начали поедать обед Bed and Bath, потому что продолжали строить магазин за магазином и пренебрегали онлайн-торговлей, потому что считали, что Интернет — это преходящий этап.
И, конечно же, это было трудное время для многих ритейлеров.
Но если бы компания Bed and Bath потратила на выкуп акций на несколько сотен миллионов долларов меньше, ее финансовая устойчивость была бы намного выше. Выносливость, которую он точно мог бы использовать сейчас.
Я попросил Bed and Bath дать мне свою версию событий. Однако я не получил ответа. Но эти цифры обратного выкупа говорят сами за себя. И мальчик, это уродливое.
Аллан Слоан, который пишет о бизнесе более 50 лет, является семикратным лауреатом премии Джеральда Леба, высшей награды в области деловой журналистики. Он выиграл Loebs в четырех разных категориях за четыре разных десятилетия для пяти разных работодателей.
Щелкните здесь, чтобы просмотреть последние биржевые котировки платформы Yahoo Finance.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/bed-bath-beyond-how-stock-buybacks-undermined-the-company-154202427.html.