По словам Криса Харви из Wells Fargo, медвежий рынок акций закончился

(Блумберг) — По словам Криса Харви из Wells Fargo & Co, медвежий рынок, который уничтожил $12 трлн стоимости акций США, закончился.

Самые читаемые от Bloomberg

Глава отдела стратегии в области акций говорит, что недавний спад доходности корпоративных облигаций инвестиционного уровня «несовместим» с преобладающими опасениями, что S&P 500 возобновит распродажу и преодолеет свои октябрьские минимумы. Более того, здоровые балансы как на корпоративном, так и на потребительском уровне предполагают низкий уровень системного риска, а это означает, что катализатор длительного рыночного спада практически отсутствует, добавляет он.

«Медвежьи рынки часто заканчиваются, когда мы видим резкое ужесточение и здоровую эмиссию, аналогичную той, что мы испытали за последние несколько месяцев», — написал Харви в заметке в понедельник. «Когда медвежьи рынки переходят на «следующий уровень», спреды расширяются, а не сужаются, как сегодня. Спреды IG подтверждают наши взгляды на системный риск».

Харви присоединился к меньшинству на Уолл-стрит, включая Эда Ярдени, которые призвали положить конец медвежьему рынку 2022 года. В опросе Bloomberg MLIV Pulse, проведенном в конце января, примерно 70% респондентов заявили, что фондовый рынок еще не достиг дна после того, как S&P 500 просел на 25% от пика до минимума.

В то время как Ярдени рассматривал рост акций в октябре как начало нового бычьего роста, Харви настроен менее оптимистично. Он придерживается своей цели на конец года в 4,200 для S&P 500, уровня, который всего на 2.7% выше закрытия пятницы.

По мнению Харви, в то время как распродажа идет своим чередом, ингредиенты для устойчивого восстановления — продолжающееся увеличение мультипликаторов акций и корпоративных доходов — отсутствуют, по крайней мере, на данный момент.

При 18.3-кратной прибыли соотношение P/E S&P 500 уже превысило его среднее значение за 10 лет. В то же время настроения в отношении доходов портятся. Аналитики снизили свои оценки крупных американских компаний на 2023 год на 5% до $220.70 за акцию с конца октября, свидетельствуют данные, собранные Bloomberg Intelligence.

История продолжается

Бык «застрял в пробке», писал Харви.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP