Акции BBBY — современный пример

Основные вынос

• Акции Bed Bath & Beyond выросли на 60% на волатильных торгах во вторник, а затем упали на расширенных торгах в среду.
• Эти шаги были предприняты после того, как председатель GameStop Райан Коэн подал две отдельные формы SEC, указывающие сначала на бычью, а затем на медвежью позицию по акциям.
• В результате торговцы мемами предлагали такие высокие цены, что Нью-Йоркская фондовая биржа несколько раз останавливала торги.
• Акции BBBY не первые, акции которых останавливаются, и не последние

На этой неделе компания Bed Bath & Beyond совершила настоящий рывок благодаря серии нормативных документов, которые, казалось, укрепили позицию влиятельного инвестора в осажденном магазине товаров для дома. Благодаря увеличению волатильность цен, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) была вынуждена несколько раз приостанавливать торги, чтобы снизить растущее изобилие и внезапное короткое сжатие, в результате которого медвежьи трейдеры скупили акции, чтобы ограничить свои потери.

Этот тип бешеной торговли вызывает массу вопросов, от кого до того, как и почему. Но мы сосредоточимся только на двух:

• Почему акции останавливаются?
• И что случилось с прибылью и убытком акций BBBY?

Давайте взглянем.

Почему акции останавливаются?

Остановка акций или остановка торговли — это временный мораторий на торговую деятельность ценной бумагой, набором ценных бумаг или даже всем рынком. Торговые остановки обычно инициируются крупными биржами, такими как NYSE or Nasdaq, чтобы дать рынку небольшую передышку.

Регулятивные и ненормативные остановки

Большинство торговых остановок носят «регуляторный» характер и происходят, когда рынку нужно время для обработки новостей. Эти приостановки гарантируют, что все инвесторы могут получить доступ к важной информации, и предотвращают несправедливое получение прибыли ранними пташками. События, которые могут привести к приостановке торгов в соответствии с регулирующими органами, включают:

• Объявления о корпоративных слияниях, поглощениях или реструктуризации
• Существенно существенная информация о продуктах или услугах компании
• Важнейшие нормативные или юридические решения (например, решение FDA по новому лекарству)
• Изменения в структуре управления, персонале или финансовом состоянии

Биржи также могут устанавливать нерегулируемую остановку торговли, что дает самой бирже время для исправления дисбаланса между ордерами на покупку и продажу. Торговые остановки также могут происходить из-за технических сбоев.

Остановка акций защищает инвесторов, выравнивая шансы. Помимо обеспечения того, чтобы все инвесторы использовали одну и ту же существенную информацию, они могут предотвратить незаконные транзакции и исключить возможности для арбитража.

В зависимости от остановки они могут длиться минуты, часы, дни или даже месяцы.

Торговля автоматическими выключателями останавливается

Торговля прерыванием цепи происходит, когда акции или основные индексы претерпевают существенное внутридневное снижение, что приводит к срабатыванию «выключателя цепи». Биржи устанавливают постоянные правила, гарантирующие, что такие действия не угрожают ликвидности и не провоцируют панические продажи.

Например, если Индекс S&P 500 упадет на 7% или 13% до 3:25 по восточному времени, NYSE вызовет 15-минутную остановку всего рынка. Снижение индекса на 20% остановит торговлю до следующей торговой сессии, независимо от того, когда это произойдет.

Отдельные акции также следуют установленным правилам прерывания цепи, основанным на их оценке, времени и серьезности их снижения, например, падение на 10% в течение 5-минутного периода.

Торговля SEC останавливается

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также имеет правила приостановки торговли. SEC обычно действует, когда считает, что продолжение торговли нанесет вред инвесторам, например, в случаях мошенничества, манипулирования рынком или когда фирма не подает надлежащие документы. Такая приостановка может длиться до 10 дней в соответствии с законодательством США о ценных бумагах.

Брокерская торговля останавливается

Хотя довольно редко, брокерские компании могут приостановить торговлю из-за заявлений о том, что они не могут выполнить свои обязательства перед клиринговой палатой. По сути, когда волатильность резко возрастает, ордера на покупку могут значительно перевешивать ордера на продажу. В свою очередь, брокерская компания может быть не в состоянии платить своей расчетной палате за выполнение сделок, что приводит к остановке торговли.

Тем не менее, приостановка брокерской торговли — это своего рода серая зона с точки зрения закона. Возьмем, к примеру, Robinhood: после того, как он приостановил торговлю во время повального увлечения акциями мемов в 2021 году, инвесторы и группы активистов подали иски, обвиняя их в нечестной игре, манипулировании рынком и упущенной выгоде.

Почему акции останавливаются: история мемов

На самом деле остановки акций происходят регулярно, даже ежедневно. Биржи часто временно приостанавливают торги акциями, которые внезапно взлетели вверх, ожидаются важные новости или еще не предоставили информацию, которая могла бы объяснить внезапную рыночную активность.

Но в 2021 году одна акция, в частности, неоднократно сталкивалась с остановками торгов: GameStop.

В январе 2021 года GME вызвала несколько остановок автоматических выключателей из-за волатильности, чтобы обуздать спекуляции и панические продажи. 25 января акции останавливались девять раз в день, а 28 января снова останавливались вместе с AMC и другими «акции мемов".

Компания столкнулась с дополнительными остановками в марте 2021 года и снова в августе 2022 года после объявления о предстоящем разделение акций. Каждый раз акции GME останавливались по одной и той же причине: внезапная, часто беспрецедентная (и, как правило, необоснованная) волатильность цен.

Акции мемов — не единственные акции, которые будут остановлены

Но дело не только в мемах.

Биржи останавливали акции более 150 лет, чтобы обуздать панику, изобилие и незаконную деятельность. В зале остановок выделяются несколько примечательных дат:

• Убийство Линкольна. NYSE закрылась на целую неделю, поскольку страна запаниковала после убийства президента Авраама Линкольна.
• Первая Мировая Война. Известно, что NYSE остановила торги на четыре месяца после того, как разразилась Первая мировая война. Многие эксперты считают, что остановка помешала иностранным инвесторам продавать внутренние активы для финансирования военных действий.
• 17 октября 1997. Общерыночный автоматический выключатель отключил площадки Nasdaq и NYSE на тот день, когда индекс Доу-Джонса упал более чем на 550 пунктов. Порог отключения автоматического выключателя позже был переоценен.
• 9 / 11. Трагические события этого дня побудили NYSE закрыть рынки на неделю, чтобы предотвратить панические продажи.
• Декабрь 1 2008. Эта дата знаменует собой последний раз (до пандемии), когда NYSE останавливалась, чтобы предотвратить крупную распродажу.
• Март 2020. Рынки периодически приостанавливали торги в первые месяцы пандемии, чтобы сдержать самые сильные распродажи. Тем не менее, каждый основной индекс оказался в медвежьей зоне в течение месяца.

Кровать Ванна и за могилой

Bed Bath & Beyond — это мем по какой-то причине.

Осажденный ритейлер товаров для дома большую часть последних пяти лет барахтался, медленно теряя посещаемость, доходы и прибыль. После неудачной попытки представить новые товары под собственной торговой маркой после пандемии компания закрыла магазины и уволила сотрудников. В период с 2014 по 2020 год цена ее акций упала с 80 до 4 долларов.

RC Ventures Райана Коэна впервые вмешалась еще в марте, выкупив 9.8% акций и предложив стратегические альтернативы, чтобы изменить ситуацию. В последующие месяцы компания добавила трех новых членов совета директоров и вытеснила бывшего Target.TGT
exec Марк Триттон в качестве генерального директора.

Несмотря на влияние Коэна, BBBY изо всех сил пытается исправить ситуацию.

В последнем квартале компания сообщила об убытках в размере 358 миллионов долларов и долге в размере 3.3 миллиарда долларов по сравнению со всего лишь 108 миллионами долларов наличными. Продажи в тех же магазинах упали на 27%, а выручка упала ниже 1.5 млрд долларов. Теперь аналитики задаются вопросом, сможет ли Bed Bath & Beyond приобрести праздничные товары к предстоящему сезону.

Другими словами, BBBY годами барахталась, а недавние результаты акций прямо противоречат фундаментальным показателям.

Райан Коэн: спасительная благодать и безжалостный уход

Основные движения акций на этой неделе произошли после того, как Райан Коэн — известный активист-инвестор RC Ventures, соучредитель Chewy и нынешний председатель GameStop — опубликовал две нормативные документы с разницей всего в один день.

Первый, опубликованный в понедельник, показал, что Коэн приобрел более 9.4 млн акций BBBY через RC Ventures. 1.67 миллиона из них включали опционы колл без денег с ценами исполнения 60, 75 и 80 долларов за акцию. (Опционы колл дают покупателям право, но не обязательство покупать акции по установленным ценам (страйк).)

Со сроком погашения в январе 2023 года и с ценой исполнения в 4-5 раз выше текущей цены, заявление Коэна предполагает, что он сделал ставку на то, что акции могут очень быстро вырасти. Это было все, что понадобилось трейдерам мемов и быкам BBBY, чтобы навалиться на акции, подняв их цену с 16 до более чем 20 долларов за акцию за несколько часов.

К сожалению, эти надежды рухнули уже на следующий день, когда была опубликована форма 144 Коэна.

Подача формы 144 показала, что RC Ventures Коэна планирует продать всю свою долю в акциях BBBY, что составляет 11.8% выпущенных акций Bed Bath & Beyond, в течение следующих 90 дней.

Волатильность акций BBBY (и других)

Заявка последовала за опубликованным в понедельник отчетом о признаках финансового стресса в бизнесе розничного продавца товаров для дома. Во вторник B. Riley понизил рейтинг Bed Bath & Beyond до продажи, сославшись на «нереалистичные оценки».

В результате акции BBBY резко взлетели вверх, и, возможно, это еще не конец.

Во вторник акции BBBY выросли почти на 80% на внутридневных торгах, а к закрытию прибавили более 30%. Акции увидели обширный в нерабочее время и предрыночная активность, при открытии в среду на 6 долларов выше, чем цена закрытия во вторник. К закрытию среды акции выросли еще почти на 12%… пока неблагоприятные новости после выхода на рынок не обвалили их на 18%.

По состоянию на закрытие среды акции BBBY выросли на 58% в годовом исчислении, опережая рост рынка в целом. Только в августе акции выросли более чем на 300%.

Между тем объем торгов неоднократно превышал количество акций в обращении. BBBY переходил из рук в руки почти 400 миллионов раз во вторник и еще 249 миллионов в среду, несмотря на то, что в обращении находится всего 80 миллионов акций. (И более 9 миллионов из них связаны с RC Ventures.)

BBBY также имеет сомнительную честь быть самой упоминаемой акцией на r/wallstreetbets на этой неделе, форум Reddit частично приписывает повальное увлечение мемами. После того, как заявление Коэна всплыло на поверхность, быки BBBY наводнили форум, чтобы подчеркнуть, что форма 144 содержит только предложение, а не обещание, о продаже. (Неважно, что SEC говорит, что заявитель должен иметь «добросовестное намерение продать… в разумные сроки».)

Безумие короткого сжатия также распространилось на несколько других любимых мемов, включая сайт спортивных трансляций FuboTV, производителя наборов для еды Blue Apron и производителя гриля для барбекю Weber. GME также подскочил примерно на 5%.

Не позволяйте движениям рынка остановить вашу торговую стратегию

Для долгосрочных инвесторов остановки торговли не обязательно влияют на вашу стратегию, но зачем рисковать?

С Q.ai пользователям не нужно следить за остановками или движениями рынка (или их отсутствием). Наш ИИ берет на себя управление вашим портфелем от начала до конца, выбирая активы и распределяя их соответствующим образом.

Конечный результат: портфель, который соответствует вашим желаниям, потребностям и терпимости к риску, и вам не нужно отслеживать ежедневные мелочи движения ваших денег.

Загрузите Q.ai сегодня для доступа к инвестиционным стратегиям на основе ИИ. Когда вы внесете 100 долларов, мы добавим на ваш счет еще 50 долларов.