(Bloomberg) — Банки в США и Европе, на балансах которых застрял долг по выкупу на сумму около 42 миллиардов долларов, максимально используют свой последний шанс избавиться от него в этом году.
Самые читаемые от Bloomberg
Стабилизация на рынках кредитов с использованием заемных средств и высокодоходных облигаций привела к открытию сделок, в том числе по облигациям и кредитам, связанным с выкупом телевизионного рейтингового бизнеса Nielsen Holdings Plc, поскольку банки пытаются сократить долг на своих балансах перед праздниками. Выплата так называемого «зависшего» долга, даже с большими скидками, ограничит потери этим финансовым годом, а также успокоит департаменты по управлению рисками и регуляторов.
Возможно, дальше будет еще что-то. Группа кредиторов, в том числе Goldman Sachs Group Inc., приближается к соглашению о продаже мусорного кредита на сумму 1.5 млрд евро (1.56 млрд долларов США), предназначенного для выкупа чайного бизнеса Unilever. До конца года могут быть заключены и другие сделки.
«Если окно для этих зависших сделок открыто, вы увидите, как банки прыгают через него, потому что окно открыто не для каждой сделки», — сказал Билл Зокс, портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management. «И он может снова закрыться в любой момент».
В этом году большой проблемой для Уолл-стрит стал большой долг. Банки понесли огромные потери по рыночным ценам по сделкам, которые они подписали до того, как быстрый рост процентных ставок обрушил рынки финансирования, а угроза рецессии подавила спрос инвесторов на более рискованные активы. На этом фоне стабилизация цен на кредиты с использованием заемных средств, которые, согласно данным индекса, недавно восстановились до среднего значения, близкого к 93 центам за доллар в США, создала благодатную почву для сделок.
Тем не менее, несмотря на то, что часть долга выгружается, к нему добавляются недавние выкупы, в том числе около 13 миллиардов долларов финансирования, связанного с приобретением Илоном Маском Twitter, а также недавний выкуп частным капиталом контрольного пакета акций Roper Technologies Inc. Промышленный бизнес.
По данным Bloomberg, в результате общая сумма долга, финансируемого банками для выкупа и поглощения в США и Европе, составляет около 42 миллиардов долларов.
Несмотря на то, что сейчас открывается немного лучшее рыночное окно, некоторые недавние сделки сопровождались большими скидками. По словам людей, близких к этому вопросу, продажа кредита Nielsen с использованием заемных средств вызвала высокий спрос на уровне 89 центов за доллар, в то время как кредит Unilever для чайного бизнеса, как ожидается, будет стоить от низкого до среднего 80% от номинальной стоимости.
Но для многих кредиторов списание части накопившегося долга – даже с дисконтом – лучше, чем позволить ему томиться в своих бухгалтерских книгах, связывая капитал, который можно было бы использовать в другом месте. Выгодные цены также помогают привлечь новых покупателей, таких как Apollo Global Management Inc., которая собрала фонд в размере 2.4 миллиарда долларов для получения таких кредитов.
Европейская возможность
Согласно индексу S&P, в Европе, где куча накопившегося долга меньше, цены на кредиты с использованием заемных средств выросли с октябрьских минимумов до в среднем около 91 цента за евро. Наряду с выпуском новых обеспеченных кредитных обязательств – крупнейших покупателей кредитов с использованием заемных средств – это привело к некоторым оппортунистическим сделкам.
Некоторые продажи, такие как гарантированный кредит для французской компании по управлению недвижимостью Emeria, ранее известной как Foncia, какое-то время были на повестке дня. Размер этой сделки дважды увеличивался во время синдикации после того, как спрос на нее оказался больше, чем первоначально ожидалось. Но на рынок пришли и другие сделки, чтобы максимально использовать окно конца года, например, дополнительные сделки химической компании Caldic и поставщика санитарно-технических услуг Toi Toi & Dixi Group.
В других местах на кредитных рынках:
в регионе EMEA
Двенадцать заемщиков вышли на рынок инвестиционного уровня во вторник, собрав не менее 5.2 млрд евро в эквиваленте, поскольку эмитенты и инвесторы ухватились за улучшение настроений для последнего рывка финансирования в преддверии декабрьского спада.
Группа Vodafone предлагает самые длинные в этом году корпоративные облигации в фунтах стерлингов, поскольку возобновление доверия к валюте стимулирует рост продаж долговых обязательств в ноябре.
Investec и Segro также предложили сделки, номинированные в фунтах стерлингов.
В условиях высокой доходности игорная компания 888 Holdings рассматривает возможность выхода на кредитные рынки в ближайшем будущем после того, как недавний выкуп конкурента помешал ей генерировать достаточно денежных средств для инвестирования в рост.
Азия
Облигации китайской недвижимости выросли как на суше, так и за рубежом после того, как Пекин снял запрет на продажу местных акций застройщиками, что стало последним шагом по облегчению денежного кризиса в секторе.
По мнению трейдеров, мусорные долларовые облигации страны, в которых доминируют девелоперы, выросли как минимум на 1 цент за доллар, при этом лидировали Seazen Group и Country Garden.
По словам трейдеров, спреды по долларовым облигациям инвестиционного уровня Азии и Японии сузились как минимум на 3 б.п. во вторник утром, что отражает более широкое восстановление аппетита к риску.
Потоки сделок относительно невелики: только два эмитента стремятся оценить новый долг.
Северной и Южной Америки
Инвестиционный фонд недвижимости AvalonBay в понедельник возглавил список из четырех заемщиков по цене $2.25 млрд, поскольку фондовые рынки распродавались после того, как представители Федеральной резервной системы подчеркнули, что грядут новые повышения ставок.
Эмитенты заплатили около 8 б.п. в виде уступок по новым выпускам по сделкам, которые были покрыты в 3.5 раза.
Эмитенты в понедельник были вынуждены ориентироваться на более мягкую ситуацию на фоне ястребиных комментариев президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса и президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда.
Для получения обновлений по сделкам щелкните здесь, чтобы перейти к монитору новых проблем.
Для получения дополнительной информации нажмите здесь, чтобы открыть кредитный дневник для Северной и Южной Америки
–При содействии Адеолы Эрибакэ.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/banks-stuck-42-billion-debt-120521701.html.