На прошлой неделе банки, возможно, и получили хорошее свидетельство о здоровье, но сейчас многие проявляют сдержанность в отношении дивидендов и выкупов, и акционеры недовольны.
На прошлой неделе крупнейшие банки страны прошли ежегодный стресс-тест Федеральной резервной системы, в ходе которого банки демонстрируют свою способность противостоять экономическому спаду.
Прохождение теста дает банкам возможность объявить о планах по возврату капитала акционерам в форма дивидендов и выкупа.
Ожидания выкупа в этом году уже были приглушены, поскольку ожидается, что банки будут проявлять осторожность в отношении возврата капитала на фоне сложной экономической ситуации. Но за исключением нескольких банков, не было много сюрпризов в отношении дивидендов.
В среднем банки имеют подняли свои дивиденды на 8% по сравнению с прошлым годом, что приводит к средней дивидендной доходности 3.5%, согласно анализу от
Goldman Sachs
.
Однако эти цифры омрачены широким разбросом повышение дивидендов сектор.
Goldman Sachs (тикер: GS), который не был включен в обзор инвестиционного банка о повышении дивидендов, и
Wells Fargo
(WFC) увеличили свои дивиденды более чем на 20%.
Банк Америки
поднял дивиденды на более скромные 5%.
JPMorgan Chase
(JPM) и
Citigroup
(С) держали свои дивиденды на низком уровнет из-за увеличения требований к капиталу после теста ФРС.
В целом это дало инвесторам больше причин неохотно вкладывать средства в этот сектор.
Ассоциация
SPDR S&P Bank ETF
(KBE) во вторник снизился на 0.5%, что лучше, чем падение S&P 1.75 на 500%, но все же это не связано с энтузиазмом акционеров.
«Мы думаем, что в целом [объявления банков] рисуют картину более жесткой перспективы возврата капитала, с которой инвесторам придется смириться в обозримом будущем», — написал в заметке Гленн Шорр, аналитик EvercoreISI.
Это уже был сложный год для банков.
Многие банки торгуются по балансовой стоимости или близко к ней. В более нормальном экономическом климате это было бы подходящим моментом для хорошо капитализированных банков, чтобы выкупить акции со скидкой, не говоря уже о соблазне сохранить инвестиции акционеров.
Вместо этого несколько банков представили новую информацию о своих планах выкупа акций за исключением Morgan Stanley (MS), который в понедельник объявил о разрешении на выкуп на 20 миллиардов долларов в дополнение к 11-процентному увеличению дивидендов.
«Как и в случае с пандемией, несколько банков со сниженными ценами на акции не могут выкупить столько акций, сколько хотят, и, опять же, мы прогнозируем, что у банков будет больше возможностей сделать это через год, когда их оценки будут намного выше. Некоторым инвесторам в акции банков кажется, что жизнь несправедлива», — написал в заметке Майк Мэйо, аналитик Wells Fargo.
Что касается инвесторов, они смотрят на здоровый, но застойный сектор, который может быть приемлемым для акционеров с более долгосрочным горизонтом.
Но в краткосрочной перспективе банковские инвесторы надеются, что банки дадут им повод для радости, когда сектор начнет сообщать о доходах за второй квартал в следующем месяце.
Напишите Карлтону Инглишу по адресу [электронная почта защищена]