Банк Англии «ненужно» пугает рынки. Доллар станет еще сильнее.

Банк Англии напугал рынки во вторник. Следите за тем, чтобы доллар стал еще сильнее, поскольку вся Европа продолжает ухудшаться и начинает выглядеть как пародия на развивающиеся рынки 1990-х годов.

Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли заявил управляющие пенсионными фондами завершат ребалансировку своих позиций к пятнице, 14 октября. Именно тогда центральный банк должен завершить свою программу поддержки местного рынка облигаций.

«Мы объявили, что выйдем к концу этой недели. Мы считаем, что перебалансировка должна быть проведена», — сказал Бейли на мероприятии, организованном Институтом международных финансов в Вашингтоне во вторник. «Мое обращение к задействованным фондам и всем фирмам, занимающимся управлением этими фондами: у вас осталось три дня. Вы должны это сделать», — сообщило его заявление агентство Reuters.

Также во вторник пенсионные фонды , по имеющимся данным продажа местных ценных бумаг для получения денежных средств для покрытия убытков до того, как центральный банк покинет рынок. Если рынок упадет в среду, разумно сделать вывод, что Банк Англии вернется к этому «трехдневному» крайнему сроку.

«Мое ближайшее завтрашнее видение рынка состоит в том, что Бейли хочет, чтобы Банк Англии не занимался спасением пенсионных фондов», — говорит Владимир Синьорелли, глава Bretton Woods Research. «Это говорит мне, что это означает, что они не хотят покупать облигации, чтобы уменьшить нагрузку на эти фонды. Довольно банально говорить, что в Европе что-то сломается, но посмотрите на все эти популистские демонстрации, призывающие лидеров Европы снизить цены на энергоносители и позволить этим экономикам расти. Верно и обратное. Европа готовится вернуться в темные века».

Банк Англии начал экстренную интервенцию 28 сентября после того, как распродажа долгосрочных государственных облигаций Великобритании угрожала обвалом. свернуть инвестиционные фонды с множественной ответственностью (LDI), принадлежащие пенсионным фондам Великобритании. Это деривативы, а не фактические инвестиции в долг компании, национальный долг или капитал. В целом это хеджевые игры.

Цены на золото в Великобритании, вероятно, упадут, а доходность вырастет, поскольку инвесторы отказываются от этого все более унылого рынка мешков.

S&P 500 закрылся снижением во вторник, но вырос в нерабочее время, поскольку центральные банки начали продавать позиции, чтобы хранить наличные деньги в долларах и покупать казначейские облигации США. Акции роста США во главе с Nasdaq продолжают отставать.

Более сильный доллар (почти) гарантирован

На мировом рынке есть много движущихся частей, но более сильный доллар на этом этапе почти гарантирован.

Индекс доллара США торгуется на 113. В последний раз она была такой высокой в ​​2002 году во время войны в Ираке.

Растущий доллар плохо влияет на развивающиеся рынки с долларовым долгом.

«Расширяющийся долговой кризис в (развивающихся) странах сильно отразится на глобальном росте и может ускорить глобальную рецессию. Укрепление доллара США может только усугубить вероятность долгового кризиса», — заявил во вторник Международный валютный фонд.

Это зависит от страны. Бразильский реал чувствует себя хорошо по отношению к доллару. Британский фунт и евро слабеют по отношению к доллару. Сильный доллар хорош для импортеров в США, но плох для экспортеров, таких как Boeing.BA
и любого другого производителя.

Рост доллара по отношению к основным валютам «усугубляет напряжение на финансовых рынках», говорит Ручир Шарма, бывший сотрудник Morgan Stanley.MS
директор по инвестициям в развивающиеся рынки, а ныне председатель Rockefeller International.

Шарма не стесняется в выражениях в своем заявлении от 10 октября. обзорных в финансовый раз, заявив, что «доллар превратился в шар для разрушения, поднявшись намного выше, чем можно было бы ожидать, исходя из фундаментальных показателей, включая разрыв между процентными ставками в США и остальном мире. Его необычайный всплеск вызван инвесторами, считающими доллар единственным убежищем, и спекулянтами, делающими ставку на то, что он продолжит расти».

Доллар стал единственной игрой в городе.

Политические инсайдеры выдвигают Грету Тунберг, чтобы убедить немецких горожан в потребность в ядерной, британцы обращаются к свечах чтобы сэкономить на счетах за электричество, а французы приглушили свет на культовом Эйфелева Башня в прошлом месяце для нормирования энергии, Европа выглядит политически рискованным развивающимся рынком, единственным без истории роста.

«Бейли сбросил бомбу на весь рынок, — говорит Брайан Маккарти, глава Macrolens. «Толерантность рынков к неопределенности уже низкая, поэтому в этом не было необходимости», — говорит он. Британские пенсионные фонды уже знали, что у них есть время до пятницы, чтобы раскрутиться или что-то придумать с этими хеджами.

«Купил бы я Европу прямо сейчас? Нет, к сожалению, трогать нельзя», — говорит Маккарти. «Европа сталкивается с теми же проблемами, что и мы, с инфляцией и повышением процентных ставок. Только все они сидят на гораздо более взрывоопасной пороховой бочке.

FTSE Europe компании Vanguard (ВГК
) ETF упал более чем на 32% с начала года по сравнению с -28% для iShares MSCI Emerging Markets (ЕЕМ
) и -24.7% для SPDR S&P 500 (PY
SPY
).

Генеральный директор JP Morgan Джейми Даймон предупредил, что S&P 500 может упасть еще на 20%, прежде чем все это закончится. Рецессия в следующем году гарантирована. Все это заканчивается, когда центральные банки заявляют, что инфляция находится под контролем. Примерно 9% в западном мире, а процентные ставки вдвое меньше, центральные банки Европы и США готовы замедлить спрос, чтобы убить инфляцию, а не увеличить предложение для снижения цен.

Единственным утешением для американских инвесторов является то, что мы не Европа.

За последние пять лет инвестиции в VGK двигались в соответствии с EEM, в то время как S&P 500 вырос более чем на 40%, в основном благодаря монетарному стимулированию и притоку иностранного капитала в ценные бумаги США, что привело к росту стоимости доллара.