Банк Англии увеличился на полпункта, поскольку инфляция показывает признаки пика

ЛОНДОН - Банк Англии сталкивается с незавидной задачей ориентироваться в условиях замедления экономики, заоблачной инфляции и чрезвычайно жесткого рынка труда.

Рынок в целом рассчитывает на повышение на 50 базисных пунктов в четверг, чтобы поднять основную банковскую ставку до 3.5%, что является замедлением по сравнению с ноябрьским повышением на 75 базисных пунктов, самым большим за 33 года.

Достигнув в октябре 41-летнего максимума, годовой рост Индекс потребительских цен в Великобритании в ноябре замедлился до 10.7%, в среду появились новые цифры. Замедление отразило признаки других крупных экономик, таких как США и Германия, о том, что инфляция, возможно, достигла своего пика, хотя она остается неприятно высокой и значительно превышает целевой показатель центрального банка в 2%.

Перед Комитетом по денежно-кредитной политике (MPC) стоит задача вернуть инфляцию к своей цели, оставаясь при этом чувствительным к ослаблению экономики, сталкивающемуся с несколькими уникальными внутренними факторами давления, а также с глобальными препятствиями.

Это было подтверждено последними данными по рынку труда Великобритании в начале этой недели, которые показали всплеск как безработицы, так и роста заработной платы, в то время как экономическая неактивность и долгосрочные показатели заболеваемости также остаются исторически высокими.

Ассоциация Великобритания также сталкивается с массовыми забастовками в праздничный период, поскольку рабочие требуют повышения заработной платы в соответствии с инфляцией.

В пятничной записке экономисты Barclays предсказали разделение голосов среди MPC в пользу еще одного повышения на 50 базисных пунктов, продолжения количественных усилий банка по ужесточению и корректировки прогноза.

Британский кредитор прогнозирует два дальнейших повышения на 50 базисных пунктов и 25 базисных пунктов на февральской и мартовской встречах соответственно, в результате чего терминальная банковская ставка в конце этого цикла ужесточения составит 4.25%.

Банк начал продажу государственных облигаций Великобритании в октябре и надеется сократить свой баланс на 80 млрд фунтов стерлингов (99 млрд долларов США) в течение 12 месяцев за счет активной продажи активов на сумму 40 млрд фунтов стерлингов и прекращения реинвестирования ценные бумаги со сроком погашения.

Barclays ожидает, что эти количественные показатели ужесточения останутся неизменными, но предположил, что MPC может изменить свои прогнозы на будущее. На своем последнем заседании Банк предпринял необычный шаг, напрямую оспорив рыночную оценку пиковой базовой ставки.

Главный европейский экономист Barclays Сильвия Арданья считает, что MPC еще раз подчеркнет, что пиковая цена, установленная в преддверии ноября, была нереалистичной, и удалит ссылку на текущие цены, которые впоследствии значительно снизились.

Инфляция достигла своего пика, но есть над чем поработать

В то время как недавние данные по ВВП и инфляции преподнесли умеренно положительные сюрпризы, Гурприт Гилл, макростратег Goldman Sachs Asset Management, сказал, что широкое инфляционное давление означает, что Банк вряд ли откажется от тормозов в ближайшее время.

«Рост заработной платы, ключевой детерминант инфляции услуг, составляет около 6%, что вдвое превышает уровень, который, по оценкам, соответствует целевому уровню инфляции Банка в 2%», — отметила она.

«Проблемы со структурным предложением, связанные со старением населения, низкой чистой миграцией, более ранним выходом на пенсию и увеличением длительной болезни после пандемии, предполагают, что рост заработной платы может оказаться устойчивым».

GSAM также прогнозирует дальнейший рост в начале 2023 года, пока инфляционный импульс не начнет ослабевать, в соответствии с собственной оценкой Банка, согласно которой ценовое давление заметно ослабнет с середины 2023 года и начала 2024 года.

S&P Global Market Intelligence сообщило, что опубликованный в среду индекс потребительских цен показал, что инфляция достигла пика после нескольких бурных месяцев, сместив акцент на то, когда инфляция начнет снижаться и как быстро.

«Мы ожидаем, что инфляция останется высокой в ​​первой половине 2023 года, что нанесет постоянный удар по потребительскому доверию и реальным доходам», — сказал Радж Бадиани, главный экономист S&P Global Market Intelligence.

«Кроме того, давление на реальную заработную плату остается неумолимым, поскольку работники государственного сектора испытывают уникальное падение уровня жизни».

S&P Global Market Intelligence прогнозирует, что 12-месячный уровень инфляции, вероятно, упадет ниже целевого уровня Банка Англии в 2% к середине 2024 года из-за «базовых эффектов, возникающих в результате нормализации цен на энергоносители и продукты питания».

Команда Бадиани также считает, что угасание спроса помогает ослабить внутреннее ценовое давление, поскольку Великобритания «изо всех сил пытается выйти из рецессии, вызванной потребительским спросом, в первой половине 2023 года».

Тем не менее, они считают, что MPC повысит окончательную ставку до пика в 4% в начале 2023 года, прежде чем предполагаемое «свободное падение» инфляции с конца 2023 года позволит политикам начать снижать ставки с начала 2024 года, в конечном итоге вернув банковскую ставку. до 2.5% к ноябрю того же года.