Большая часть внимания рынка США была сосредоточена на более агрессивном повышении процентных ставок Федеральной резервной системой как на причине опасений рецессии.
Но Carlyle Group соучредитель и сопредседатель Дэвид Рубинштейн, миллиардер-инвестор и филантроп, говорит, что курс экономики может быть вне контроля центрального банка, и два других глобальных игрока более важны, когда дело доходит до оценки риска рецессии.
Усилия ФРС по борьбе с инфляцией с помощью более высоких процентных ставок «могут быть сложными, чтобы понять, как это будет работать», сказал Рубенштейн в понедельник в интервью CNBC на фестивале идей в Аспене. «Никто не знает, как это получится».
Тем не менее, по его мнению, два наиболее важных вопроса — это то, что произойдет с Китаем, в том числе его политика в отношении Covid, вызывающая еще большее замедление мировой экономики, и продолжительность российско-украинской войны, которая влияет на энергетический рынок.
«В настоящее время ни у кого нет ответа, — сказал Рубинштейн. «Я не думаю, что рецессия будет неизбежной. Я действительно думаю, что избежать рецессии сложно, но это не является неизбежным», — добавил он.
Он говорит, что внутри такой крупной организации, как гигант прямых инвестиций Carlyle Group, нет «общего мнения по какому-то одному вопросу», но добавил: «Мы не чувствуем, что приближаемся к рецессии».
Китай как фактор риска может оставаться неустойчивым до конца этого года и решения Коммунистической партии Китая предоставить президенту Си Цзиньпину третий срок. Как только политика станет более ясной, должно быть больше ясности в политике Covid, а также в регулировании технологического сектора, которое нервирует инвесторов. Он ожидает несколько более мягкого тона в отношении технологических компаний, чем недавно показал Китай.
Поскольку российско-украинская война привела к скачкам цен на энергоносители и опасениям по поводу нехватки энергии в Европе, Рубенштейн сказал, что происходит переоценка энергетического перехода. «Конечно, все хотят больше экологически чистой энергии, но добиться этого непросто. Из российско-украинской войны мы узнали, что мир по-прежнему очень сильно зависит от углеродной энергии, и прямо сейчас мир изо всех сил пытается получить больше углеродной энергии». Он добавил: «Мир понимает, что нельзя перейти к политике нейтрального выброса углерода в одночасье; это займет некоторое время».
Цены на нефть уже снизились примерно со 140 до 108 долларов за баррель, и Рубинштейн считает, что траектория цен остается ниже, поскольку предложение США увеличивается, а другие крупные игроки, такие как Саудовская Аравия, вероятно, увеличат добычу.
По его словам, на рынке сделок Carlyle цены снизились, но еще есть возможности для дальнейшего снижения оценок, имея в виду мультипликаторы EBIT для покупки компаний, которые все еще находятся на «уровнях двузначных чисел» — примерно с 14 раз до 11. до 12 раз.
«Вероятно, они немного сместятся вниз», — сказал он.
Рынок сделок замедлился, но не умер. Долг остается легко доступным, долговая составляющая сделок намного ниже (менее 50%), чем это было в прошлом, а оценка акций немного ниже, если не настолько низка, насколько это возможно. «Сделки заключаются», — сказал Рубенштейн, и после рекордного года по сделкам выкупа в 2021 году «мы движемся к тому, чтобы в этом году заключить достаточное количество», — добавил он.
Раскрытие информации: NBCUniversal News Group является информационным партнером Aspen Ideas Festival.
Источник: https://www.cnbc.com/2022/06/27/avoidable-or-inevitable-recession-billionaire-david-rubensteins-view.html.