Нападения на чартерные школы ставят под угрозу их облигации Muni

Чартерная школа University Heights в Ньюарке, штат Нью-Джерси, похоже, стала жертвой борьбы профсоюза учителей Нью-Джерси за упразднение чартерных школ в этом штате. В данном случае это происходит за счет держателей облигаций, а также студентов. У школы есть муниципальные облигации на сумму 14.9 миллиона долларов, выпущенные Управлением экономического развития Нью-Джерси (CUSIP 645912EN2).

Школа не пропустила ни одной процентной выплаты, но была признана виновной в различных технических нарушениях договора об облигациях, касающихся коэффициента покрытия долга и наличных денег. Государство также поставило его на испытательный срок из-за снижения успеваемости учащихся и проблем с поведением, отмеченных государственным инспектором, а также других нарушений документов, ни одно из которых не является основанием для невыполнения обязательств. Также упоминаются коэффициент покрытия долга и нарушения наличности, которые обсуждались на различных конфиденциальных встречах с держателями облигаций в течение последних двух лет. В конечном итоге это привело к угрозе досрочного погашения облигаций и подачи запроса в Верховный суд штата Нью-Джерси о назначении конкурсного управляющего. Слушание назначено на 19 февраля 2022 года, против него выступает школа.

За более чем 30 лет отслеживания около 4300 дефолтов я не могу вспомнить, чтобы доверительный управляющий обращался в суд и угрожал ускорить выпуск облигаций по таким техническим причинам. Кроме того, здесь, по-видимому, ведется инсайдерская торговля, поскольку облигации почти на 3 миллиона долларов были проданы по цене 103, пока шли обсуждения с держателями облигаций, обсуждения, которые в конечном итоге привели к нынешнему курсу действий. Тот факт, что облигации торговались по номинальной стоимости или выше, является явным признаком того, что покупатели не были проинформированы о том, что происходит. Доверительный управляющий UMB Bank подвергается риску, так как они сохраняли конфиденциальность информации о встречах без ясной причины. Как минимум, они должны сообщить всем участвующим держателям облигаций, что продажа их облигаций без информирования покупателя о еще не раскрытых событиях является уголовным нарушением со стороны продавцов. 

Мы не знаем степени снижения успеваемости учащихся, но серьезно сомневаемся, что она была ниже, чем в государственных школах в районе Ньюарка. Чартерная школа, которая не обеспечивает серьезных улучшений в обучении, умрет быстрой смертью сама по себе. Убивать его из-за того, что он слишком хорошо конкурирует со школами, спонсируемыми профсоюзами, просто позорно.