Убытки Aston Martin растут, но инвесторы надеются на успех

Финансово неблагополучный производитель роскошных спортивных автомобилей Aston Martin более чем удвоил свои убытки в прошлом году после очередного обращения к инвесторам за наличными, но аналитики видят признаки прогресса.

Инвестиционный исследователь Джеффрис сказал, что руководство Aston Martin, похоже, более уверенно смотрит в будущее, хотя энтузиазм акционеров, вероятно, был преувеличен.

«Хотя мы признаем прогресс в отношении продукта и ценообразования, путь к органическому сокращению доли заемных средств неясен. Мы думаем, что акции опережают сами себя, и мы будем искать лучшие точки входа», — сказал в отчете аналитик Jefferies Филипп Ушуа.

Акции выросли на 135% с минимума в 89 пенсов в ноябре. На этой неделе ралли продолжилось, приблизившись к отметке 295 пенсов. В сентябре прошлого года компания привлекла 576 миллионов фунтов стерлингов (692 миллиона долларов США) за счет выпуска прав, после чего Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии стал ее вторым акционером.^nd крупнейший акционер.

Убытки Aston Martin в 2022 году выросли до 495 миллионов фунтов стерлингов (595 миллионов долларов США) с 213.8 ​​миллионов фунтов стерлингов (257 миллионов долларов США) в предыдущем году, но компания заявила, что надеется начать получать денежные средства в этом году. Однако в последнем квартале 2022 года компания получила операционную прибыль в размере 6.6 миллиона фунтов стерлингов. Председатель Лоуренс Стролл сказал после результатов, что этим летом представит новые модели, в том числе электрические. Восстановление Aston Martin было подорвано проблемами с поставками и производством. Из-за этого продажи высокопроизводительной версии 707 внедорожника DBX шли медленнее, чем планировалось. В Aston Martin заявили, что выпуск новых моделей будет улучшен.

Компания Bernstein Research также увидела достоинства финансовых данных.

«Денежных средств компании должно быть достаточно. В целом, сегодня компания выглядит более уверенной в своей судьбе, чем когда-либо. Постоянный потребительский спрос и стабильное исполнение приближают их к безубыточности свободного денежного потока в 24-м году», — сказал аналитик Bernstein Даниэль Роеска.

Британский автомобильный аналитик доктор Чарльз Теннант указывает на некоторые проблемы с последним прибыльным кварталом.

«Прежде чем мы увлечемся этим, казалось бы, замечательным поворотом, необходимо отметить, что 40% из 6,412 2022 автомобилей, проданных в 4 году (на 2021% больше, чем в 36 году), были поставлены в этот последний прибыльный квартал, включая 2.5 гиперкаров Valkyrie стоимостью 3 фунта стерлингов. миллионов (26 миллиона долларов) каждый. Но за весь год, хотя выручка подскочила на 1.38% до 1.66 млрд фунтов стерлингов (4 млрд долларов США) — половина продаж автомобилей пришлась на DBX 4×18, а средние цены продажи выросли на 177,000% до 212,000 495 фунтов стерлингов (XNUMX XNUMX долларов США) — убытки все еще терзают до мрачного рекорда в XNUMX миллионов фунтов стерлингов», — сказал Теннант в переписке по электронной почте.

«Компания пытается обыграть это, утверждая, что если вычесть расходы на обслуживание своего долга в размере 765 миллионов фунтов стерлингов (920 миллионов долларов США) и расходы на разработку продукта, результатом будет прибыль в размере 13% или 190 миллионов фунтов стерлингов (220 миллионов долларов США). миллионов). Кроме того, в нем говорится, что если они смогут увеличить продажи в 2023 году на 10% до 7,000 автомобилей, то рентабельность вырастет до 20%», — сказал Теннант.

Aston Martin сказал, что это повысило прибыльность в расчете на один автомобиль, и если предыдущая годовая цель продаж в 10,000 7,000 не будет достигнута, цели по прибыли все еще будут достигнуты. Компания ожидает продажи около 2023 автомобилей в XNUMX году.

«Проблемы остаются, долг все еще есть, и потребность в инвестициях в разработку продукта не исчезнет и с дорогостоящим переходом на электромобили, которые уже находятся в стадии разработки», — сказал Теннант.

Roeska от Bernstein ждет летнего анонса новой модели.

«Aston Martin должен детализировать свой продуктовый план и стратегию электрификации. Последний квартал 2022 года показал, что руководство гораздо лучше контролирует свой бизнес. Чтобы представить убедительную (новую типовую стратегию), им нужно показать, что они могут сохранить этот контроль. Книги заказов должны поддерживаться, а модель вытягивания роскоши должна поддерживаться», — сказал Роеска.

В более позднем отчете Роеска сказал, что ожидает, что новые модели увеличат прибыль.

«Мы ожидаем, что в конце 2023 и 2024 годах Aston представит множество высокодоходных «лебединых песен», что повысит прибыль. Без нового гиперкара или специальных предложений к 2025 году это исчезнет. Более подробная информация о линейке продуктов середины десятилетия послужит положительной стороной нашего нынешнего взгляда», — сказал Роеска.

Участие Aston Martin в Формуле 1 может повысить его значимость.

«Aston не ценится как производитель роскошных автомобилей (как и конкурент Ferrari) из-за сохраняющейся неопределенности в отношении его истории поворота. Мы думаем, что недавние доходы фактически убили проторенный рассказ об Aston, в то время как недавние успехи на трассе F1, хотя и не связанные с технической точки зрения, могут также побудить розничных и институциональных инвесторов по-новому взглянуть на компанию», — сказал он.

Астон Мартин занял 3-е место.^rd на Гран-при Бахрейна 5 марта, первая гонка сезона.

И Теннант надеется на восстановление Aston Martin благодаря новым моделям.

«Цель состоит в том, чтобы продемонстрировать, что Aston Martin преодолела поворот, выпустив множество прибыльных новых автомобилей, включая столь необходимые гибридные и аккумуляторные электромобили. 2023 год может стать годом, когда Aston Martin опровергнет своих противников, вернувшись к прибыли из своего последнего шанса седана, продемонстрировав, что благодаря своим технологиям Mercedes-Benz и сотрудничеству он действительно может оставаться независимым», — сказал Теннант.

Mercedes владеет почти 10% акций Aston Martin и поставляет двигатели и технологии для электромобилей. Саудовская доля и Yew Tree Стролла владеют почти 19%, и Geely Китая 7.6%.

Последняя финансовая информация может положить конец слухам о том, что дни Aston Martin как самостоятельного производителя сочтены. Некоторым аналитикам трудно понять, как он может выжить в качестве независимого игрока в быстро развивающейся отрасли с надвигающимися высокими затратами на разработку новых электромобилей. Они считают, что предложение Geely, о котором сообщалось, дало бы ей доступ к большему финансированию и открыло бы доступ к совместному использованию платформы с ее британским производителем спортивных автомобилей Lotus.