(Блумберг) — Когда Джим О'Нил изобрел аббревиатуру БРИК на рубеже веков, бывший главный экономист Goldman Sachs Group Inc. не предполагал, что эта броская фраза будет использоваться для маркетинга инвестиционных фондов.
Самые читаемые от Bloomberg
Финансовые менеджеры все равно пытались начать фонды. Такие компании, как Schroders Plc и Franklin Templeton, а также Goldman Sachs Asset Management сожрали миллиарды долларов от клиентов, стремящихся получить прибыль, объединив инвестиции в Бразилии, России, Индии и Китае. Эта маркетинговая уловка потерпела крах и теперь сталкивается с экзистенциальным кризисом.
Вторжение России в Украину сделало первую из них непригодной для инвестиций, поскольку MSCI Inc. исключила ее из контрольных показателей, включая индекс BRIC. Китай, который представляет собой основную часть этого эталона, также замедляется и приступил к беспрецедентным суровым мерам в отношении технологических компаний, что привело к серьезным потерям.
Согласно данным, собранным Bloomberg, в этом году фонды БРИК потеряли 14.6%, а их совокупные активы упали более чем на 90% по сравнению с пиковым значением примерно до $3 млрд.
Крах дает инвесторам безжалостный урок об опасностях тематических фондов. Объединение четырех разнородных, сложных и рискованных стран с формирующимся рынком в один фонд было умной игрой слов, но не разумной ставкой. В то время как экономика росла быстро, как и предсказывал О'Нил, состояние акций было смешанным. Индекс MSCI BRIC теперь отстает от S&P 500 за это столетие и даже отстает от общей доходности отдельных индексов четырех стран.
«Не путайте понятия БРИК, — сказал О'Нил в интервью. «Вся моя цель создания аббревиатуры не имеет ничего общего с инвестициями».
Война России имеет, конечно, более широкие последствия. Продолжающееся опустошение на земле в Украине вызвало волатильность рынка во всем мире. Цены на сырье выросли в ответ на санкции, введенные западными странами для изоляции страны. Это вызвало инфляционные опасения у крупных потребителей и импортеров сырьевых товаров и энергии, таких как Индия и Китай.
Рыночные потрясения нанесли ущерб даже хедж-фондам, которые созданы для процветания как на растущих, так и на падающих рынках, а финансовые управляющие, такие как Autonomy Capital Research, H2O Asset Management и EDL Global Opportunities, столкнулись с двузначным спадом. Многие были вынуждены обнулять российские ставки.
Обещание БРИК
Статья О'Нила «Создание лучших глобальных экономических стран БРИК» была опубликована 30 ноября 2001 г. и посвящена тому, как глобальная экономика будет стимулироваться ростом развивающихся рынков в последующие десятилетия. Он утверждал, что форумы по выработке политики, такие как «Большая семерка», должны быть реорганизованы, чтобы включить в них представителей БРИК.
Менеджеры фонда обратили на это внимание. Два крупнейших сохранившихся фонда, Schroder International Selection Fund – BRIC и Templeton BRIC Fund, были созданы в 2005 году, а Goldman Sachs запустила собственный фонд в следующем году. Фонд Шредера вырос до более чем 4 миллиардов долларов, а денежный пул Темплтона к 3.3 году составил 2010 миллиарда долларов.
Но второе десятилетие века пошло на спад, и вот докатились до беды. Согласно данным, собранным Bloomberg, фонд Шредера, который на конец февраля управлял $710 млн, в этом году сократился почти на 16%. Фонд Темплтона в размере 450 миллионов долларов потерял более 14% после того, как он обнулил российско-американские депозитарные расписки, когда российские рынки закрылись, по словам человека, осведомленного в этом вопросе.
Тем временем Goldman Sachs закрыл свой убыточный фонд BRIC в 2015 году и объединил его с более широким фондом развивающихся рынков, присоединившись к ряду других, принявших аналогичные решения. Сейчас Bloomberg отслеживает только 74 выживших фонда BRIC. По данным Bloomberg, за эти годы было закрыто столько же компаний, а десятки были приобретены или исключены из списка.
Долгосрочные результаты фондов BRIC бледнеют по сравнению с акциями США, которые были обеспечены количественным смягчением и ростом акций технологических компаний за последнее десятилетие или около того.
Но Четану Сегалу, управляющему портфелем Templeton BRIC Fund, группа по-прежнему предлагает долгосрочную ценность даже без России. По его словам, Бразилия, богатая ресурсами и энергоресурсами, могла бы извлечь выгоду из бывшей России. «Хотя Китай замедлился, его путь во многом будет зависеть от того, как он ориентируется во внешней среде, поскольку многие внутренние реформы уже проведены», — добавил он.
Для других, однако, концепция потеряла свое очарование. Эд Парк, директор по инвестициям британской управляющей компании Brooks Macdonald, сказал, что в Россию нельзя инвестировать, в Бразилии много политических рисков, а его фирма может получить доступ к Китаю за пределами фондов БРИК. «Я не вижу, чтобы мы инвестировали в БРИК как концепцию в среднесрочной перспективе», — сказал он. «Экономические движущие силы составляющих не так коррелированы, как тогда, когда был придуман этот термин, и некоторые страны, которых мы предпочли бы активно избегать».
Что касается О'Нила, он поддерживает идею о том, что эти экономики растут в размерах и влиянии. «Несмотря на проблемы, которые есть у Бразилии и России, из-за огромного успеха Китая, если вы посмотрите на то, где они все вместе, все еще возможно, что к середине 2030-х годов страны БРИК могут стать больше, чем G6», — сказал он. .
Тем не менее, он сказал, что никогда не инвестировал в фонд БРИК и никогда не будет.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/bric-funds-face-existential-crisis-140705455.html.