Банки Китая слишком велики, чтобы их спасать? – Трастовые узлы

Китайские банки выросли и стали крупнейшими в мире: Промышленно-коммерческий банк Китая управляет активами на сумму 5.8 трлн долларов.

Это намного больше, чем у крупнейшего некитайского банка JP Morgan с капиталом в 3.9 триллиона долларов. Чуть выше него находится Банк Китая с 4.1 трлн долларов, Сельскохозяйственный банк Китая и Китайский строительный банк с 4.3 трлн и 4.5 трлн долларов соответственно.

Четыре крупнейших банка мира, все китайские, имеют общие активы в размере 19 триллионов долларов, что больше, чем весь ВВП Китая в размере 17 триллионов долларов.

Для сравнения, крупнейшие банки США, JP Morgan, Bank of America, Citi и Wells Fargo, вместе взятые имеют 10 триллионов долларов, что чуть больше 11 триллионов долларов с Goldman Sachs. В то время как ВВП США составляет 23 триллиона долларов, что вдвое превышает размер его крупнейших банков.

Что тогда произойдет, если что-то пойдет не так в банковской системе Китая? Может ли правительство выручить их?

Финансовое цунами в Китае

Экономика Китая находится в худшем состоянии с момента публикации данных. Замедление в секторе недвижимости снизило настроение после того, как «социализм с китайской спецификой» стал больше социализмом и менее китайским после многочисленных вмешательств президента Китая Си Цзиньпина в рынок.

Его политика нулевого ковида подлила масла в огонь пошатнувшейся уверенности, поскольку многочисленные данные указывают на значительное замедление.

Теперь появление высокой доходности в США и Европе может привести к бегству капитала, при этом курс юаня к доллару превысит 7 долларов.

Это вызвало вмешательство центрального банка, PBoC, но политика выходит на первый план через две недели, когда великий конгресс соберется в Пекине.

Возвращение Си Цзиньпина на третий срок, вопреки устоявшимся принципам и правилам, вполне может сделать его самым первым «официальным» диктатором великой державы со времен Мао и Сталина.

Это вполне может привести к оттоку иностранного капитала, что усугубит стресс, даже когда на рынках облигаций царит суматоха.

Кризис ликвидности облигаций, начавшийся в марте 2020 года, становится все более острым, поскольку Федеральный резервный банк переходит от спроса к предложению.

По мере того, как долг дорожает, китайская экономика с большими долгами может оказаться под еще большим давлением.

Это, в свою очередь, может привести к убыткам в банковской системе Китая, и некоторые задаются вопросом, сможет ли НБК отреагировать в этой ситуации.

Хотя у них все еще есть много возможностей для процентных ставок, внезапный отток ликвидности может просто остановить функционирование банковской системы.

Учитывая, насколько огромным он стал, в два раза больше, чем в Соединенных Штатах, тридцатилетний долговой бум в Китае вполне может привести к крупнейшему краху, возможно, когда-либо.

Назад в 90-е

Глобальная валютно-финансовая система перестраивается. Конец двух десятилетий войны, которому предшествовали серьезные политические потрясения как в связи с Трампом, так и в связи с Брекситом, обратил внимание элиты на прекращение застоя как в экономическом, так и в сентиментальном плане.

Западные центральные банки нормализуют процентные ставки, возвращая системе риски, кредитуя население и старую добрую торговлю.

Новая «железная леди» Лиз Трасс отвечает на нынешние вызовы так же, как Великобритания в 80-х годах. «Экономика просачивания вниз» дискредитирована, сказал президент США Джо Байден, но ветер несколько сильно дует в сторону сокращения государства.

Таким образом, государственный сектор, типография ФРС, отходит на второй план, а рынок снова берет на себя ответственность.

Это переворачивает с ног на голову условия, которые способствовали подъему Китая. Денежная депрессия, действовавшая в США и Европе в период нулевых и десятков, привела к тому, что капитал стал искать прибыли в Китае.

Прекращение этой стагнации, в то время как экономика Китая достигла предела, может привести к обращению вспять офшоризации как капитала, так и производства.

Таким образом, Китай может впервые пройти проверку на предмет того, насколько устойчива его экономика.

Их централизованная командная структура, похоже, привела к очень централизованной банковской системе, которая, в свою очередь, концентрирует риски.

Итак, поднимаем вопрос о заголовке. Теперь, когда долг становится все более дорогим, находятся ли эти банки в опасности, и если да, то не слишком ли они велики, чтобы их можно было спасти?

Китайское правительство проявляет нервозность, но возвращение Си, который руководил пандемией и торговыми переговорами, которые явно пошли не так, как надо, вполне может свидетельствовать об отсутствии намерений менять курс.

В этом случае капитал может иссякнуть, а неспособность адаптироваться вполне может привести к ответу на заглавный вопрос, поскольку центр снова перемещается.