Невероятная прибыль Apple доказывает, что ее акции дешевы

Не верьте мрачным байкам о технических оценках. Это уникальная возможность для инвесторов инвестировать в реальный технологический бизнес.

Руководители в Apple (AAPL) На прошлой неделе сообщалось, что продажи в четвертом квартале выросли до рекордных $123.9 млрд, а валовая прибыль составила 43.8%. И прибыль пришла, несмотря на запутанную цепочку поставок.

Акции безумно дешевые. Купить Apple в слабости.    

Эволюция Apple произошла в октябре 2018 года, когда генеральный директор Тим Кук начал создавать платформу на основе конфиденциальности пользователей. Выступая на конференции по вопросам конфиденциальности в Брюсселе, Кук страстно заявил о правах человека на неприкосновенность частной жизни. Идея переопределила смартфоны. iPhone стал платформой с явным конкурентным преимуществом.

В этом разница между большинством крупных технологий и остальными.  

Эксперты продолжают сравнивать текущие оценки технологических компаний с индексом Nasdaq Composite в 2000 году. Хотя в некотором смысле это, безусловно, справедливо, эта концепция в корне ошибочна.

Некоторые технологические оценки, особенно акции прорывных инновационных компаний, стали возмутительно дорогими. 3D-печать, блокчейн и другие новые технологии имеют блестящее будущее, однако еще слишком рано выбирать победителей, не говоря уже о том, чтобы оценивать небольшие компании с продажами в 50 раз больше. Большинство в конечном итоге потерпит неудачу.

Вините в этом инвестиционных банкиров и пропагандистов специализированных компаний по приобретению. Как и в разгар интернет-бума в 2000 году, змеиное масло было легко продать в 2020 году и большую часть 2021 года.

На этом сравнения с технологическим бумом два десятилетия назад заканчиваются.

Компании, которые сейчас составляют львиную долю акций Nasdaq, являются лидерами платформ, такими как Apple, Microsoft (MSFT), Алфавит (GOOGL), Amazon.com (АМЗН), Мета-платформы (FB), Тесла (TSLA), Nvidia (NVDA)качества Adobe Inc. (АДБЕ). На акции этих компаний приходится 48% индекса. И они дешевые, а не дорогие.

Руководители Microsoft объявили в среду, что выручка во втором квартале выросла до 51.7 млрд долларов, что на 20% больше, чем в прошлом году. Валовая прибыль составила 68.9%. Ранее в январе Microsoft предлагала купить Активижн Близзард (АТВИ) за 75 миллиардов долларов, используя наличные деньги.

Крупнейшие технологические компании генерируют непристойные суммы свободного денежного потока. Они доминируют в своих нишах с огромным размахом. Во многих случаях, таких как облачная инфраструктура, конечные рынки оцениваются в сотни миллиардов и быстро растут по мере того, как все крупнейшие мировые компании переходят на цифровые бизнес-стратегии.

Apple тоже выигрывает от этой трансформации.

На Всемирной конференции разработчиков в июне 2019 года компания из Купертино, Калифорния, начала предлагать управление мобильными устройствами. Программный инструмент позволяет ИТ-менеджерам назначать корпоративный идентификатор Apple ID, который существует рядом с личным идентификатором сотрудника; имеет криптографический разделитель персональных данных; и ограничивает возможности устройства. Последний отлично подойдет для сотрудников, которые решили приносить на работу собственные устройства. Ответ был замечательным.  

Когда крупные компании предлагают устройства своим сотрудникам, iPhone — самый популярный смартфон. Хотя на это устройство приходится всего 15% мирового рынка смартфонов, его использование в корпоративном мире не имеет себе равных. От Капитал Один (КОФ) и Международные Бизнес Машины (IBM)до Проктер Гэмбл (PG), iPhone вездесущи в списке Fortune 500. Все это имеет смысл.

iPhone считается устройством премиум-класса. Получение одного для работы является привилегией для сотрудников. Это также легко продать работодателям, учитывая репутацию iPhone благодаря долговечности, обновлениям программного обеспечения и конфиденциальности.

Тогда есть эффект ореола.

iPhone — это центр экосистемы Apple. iPad, компьютеры Mac, часы и AirPods без проблем работают на платформе iPhone.

Когда Apple сообщила результаты в пятницу, каждая категория, кроме iPad, показала двузначное улучшение. Выручка Mac подскочила до 10.85 млрд долларов, что на 25% больше, чем год назад, что помогло увеличить прибыль до 2.10 долларов на акцию, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом.

Удивительно, но Кук сказал, что проблемы с цепочками поставок продолжают сдерживать производство. Декабрь был хуже сентябрьского квартала.

Бизнес-рычаги в больших технологиях — это большая история, которая теряется в мрачных заголовках о технологиях. Это не согласуется с утверждением, что акции технологических компаний такие же дорогие, как и в 2000 году. Это просто неправда.

Акции Apple торгуются с 26-кратной форвардной прибылью и только 7.1-кратной продажей. Эти показатели дешевы, учитывая жесткость экосистемы Apple и ее значительные конкурентные преимущества.

Долгосрочным инвесторам следует рассмотреть возможность покупки акций в условиях слабости.