я чертовски ненавижу Apple. Я думаю, что это ужасно для общества и обладает слишком большой властью. Сказав это, это был мой крупнейший пакет акций в течение многих лет. И вряд ли это скоро изменится.
Это все равно, что порекомендовать кому-то купить ванильное мороженое, но при инвестировании это хорошо. Инвестирование должно быть скучным, и нет ничего более скучного, чем акции Apple. Глядя на его профиль возврата по сравнению с S & P 500 и Nasdaq за последние пять лет, AAPL значительно опередил. Но может ли это продолжаться? И как это удалось так хорошо?
Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?
Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.
Выкуп акций Apple не имеет себе равных
У Apple есть деньги. Я имею в виду, что у Apple много денег. Будучи родом из Ирландии, я прекрасно это знаю — компания была втянута в долгий спор с EU о том, получил ли он незаконные налоговые льготы от правительства Ирландии. Через несколько туда и обратно и обычные призывы, которых можно было бы ожидать, последним поворотом было то, что технологический гигант мог оставить себе 13 миллиардов евро, которые он якобы должен правительству Ирландии (это недалеко от 3% нашего ВВП…).
Богатые деньги Apple были использованы прежде всего для одной цели — для приобретения этих акций. Apple — король выкуп акций. Технический гигант потратил ошеломляющие 550 миллиардов долларов на обратный выкуп за последнее десятилетие. Это большая цифра (такие деньги могут принести стране право на проведение чемпионата мира, скажет циник).
Но вот что касается выкупов: они хороши, если сокращают количество акций. Это увеличивает прибыль на акцию, что, в свою очередь, делает инвесторов счастливыми. Однако многие выкупы этого не делают. Некоторые объявляют об обратном выкупе, одновременно раздавая причудливые опционы сотрудникам, топ-менеджерам и другим инсайдерам. Что для среднего инвестора нет буэно.
Итак, давайте проверим количество акций и посмотрим, чем занимается Apple. Что ж, за последние пять лет количество акций Apple в обращении уменьшилось почти на 22%. За последнее десятилетие это почти 40%.
Нет другой компании — в сфере технологий или за ее пределами — которая могла бы конкурировать с этими цифрами. Что касается дивидендов, Apple также выплачивает их в огромных количествах. Только в 2021 финансовом году Apple потратила 14.5 миллиардов долларов на дивиденды — тенденция, которой она придерживалась все десятилетие. В 2020 году у Apple было даже больше денег, чем у правительства США (76.2 миллиарда долларов против 73.8 миллиарда долларов операционного баланса Казначейства США). Не то чтобы это что-то значило, но это довольно забавная статистика.
Математика выкупов медленно перемалывается, но со временем может стать мощной. Этот процесс предлагает инвесторам простой способ владеть постоянно растущей частью исключительных предприятий.
Уоррен Баффет
Пострадает ли Apple в условиях рецессии?
Конечно, в комнате есть слон. Последнее десятилетие в значительной степени было феерией постоянных доходов акционеров. Было много свободных денег — особенно в технологическом секторе — и поэтому эти выкупы лились, как шампанское, на официальном фестивале болельщиков FIFA в Катаре (то есть в определенные часы).
Но это не мир мы живем в больше. Федеральная резервная система настроена ястребино, высокие процентные ставки и высасывание ликвидности из экономики, когда инвесторы вырывают почву из-под ног. Так может ли это продолжаться?
Хм. Плохая новость в том, что спрос упадет. Клиенты могут сократить свои покупки iPhone. Действительно, это уже произошло. Компания сократила производственные планы для iPhone 14 с 90 миллионов до 87 миллионов после того, как спрос не оправдался, как ожидалось.
Его прибыли также потенциально мешают продолжающиеся блокировки и протесты в Китае, хотя, как Я написал вчера инвесторы сделали ставку на то, что Китай продолжит открываться, поэтому, надеюсь, это скоро будет в заднем окне.
«Чтобы отразить продолжающиеся препятствия, мы корректируем наши (ежеквартальные) оценки в сторону понижения, поскольку спрос на iPhone может снизиться на 5–8 миллионов единиц (в основном в сегменте high-end) и негативно сказаться на доходах на 5–8 миллиардов долларов», — говорит аналитик Амит Дарьянани. в EvercoreSI.
Но в то время как доходы упали в соответствии с более широким рынком, у Apple все еще все в порядке. На данный момент Apple, возможно, даже заслужила право не считаться технологической компанией. Потому что привлекательность Apple заключается в ее липкости. Нет ничего более устрашающего, чем яблочный ров.
И это помогает рассматривать его как квазиполет в безопасное место, по крайней мере, насколько это возможно для справедливости. Громкий факт заключается в том, что Apple построила безжалостную экосистему, из которой клиенты не только не хотят уходить, но и чувствуют, что не могут. Подушка, которую это обеспечивает в отношении доходов и денежных потоков, огромна.
Apple также может сойти с рук то, о чем другие компании не могли даже мечтать. Кто-то вчера рассказал мне историю о том, как они уронили один из своих аэродромов в хозяйственном магазине. Она поняла это, когда вышла из магазина, поэтому вернулась, чтобы попытаться найти его. Она могла видеть, что он был подключен через Bluetooth на ее телефоне, поэтому она знала, что он где-то в магазине. После 15 минут поисков она в конце концов нашла его.
Это сбило меня с толку. Я спросил ее, почему она просто не открыла свой телефон и не включила в наушниках сигнал тревоги, чтобы она могла следить за звуком и отслеживать их. Она сказала, что это невозможно, потому что у нее телефон на Android, а Apple не разрешает эту функцию пользователям, не использующим iPhone.
Для любого беспристрастного зрителя это крайне раздражающая функция, которую нужно добавить в Airpods. И тем не менее, люди не возражают – до вчерашнего дня я не знал об этом. Можете ли вы представить, если бы какой-либо другой производитель технологий ограничил такую базовую функцию определенными телефонами? Никому не удавалось уйти от этого.
Airpods
На самом деле, Airpods — моя любимая вещь в акциях Apple, и то, что укрепило в моем сознании их статус «голубой фишки» среди акций «голубых фишек» несколько лет назад. Выпущенные в 2016 году к шквалу мемов и путаницы, Airpods изначально высмеивались.
И тем не менее, они произвели фурор и стали одним из самых успешных продуктов Apple. Apple каким-то образом сделала это снова. У меня есть еще один хороший анекдот о друге, который описывал, насколько волшебно то, что Airpods автоматически подключались к его телефону, когда он вынимал их из чехла. «Они просто синхронизируются автоматически!» — воскликнул он с радостью и удивлением.
И все же эта технология не была особенно новой. Это вроде как обычный Bluetooth. Мои наушники Samsung сделали то же самое. Это было возможно в течение десятилетия, может быть, больше. Более того, мои наушники Samsung автоматически синхронизируются почти со всеми телефонами — Android и Apple. И все же пользователи Apple в восторге от этой функции.
Наушники для большинства людей являются необходимостью. Это означает, что люди просто иметь покупать их, а учитывая, как сильно люди любят айфоны, они не собираются рассматривать ничего, кроме Airpods. Это позволяет Apple взимать дополнительную плату — как и со всеми своими продуктами, что является еще одним мощным источником дохода.
Опять же, это красота экосистемы и сила маркетинга. Поговорите со своими Airpods и скажите им «играть на Fleetwood Mac», и они не переведут вас в Spotify, как любую другую пару наушников, они направят вас в Apple Music. И, несмотря на вездесущность Spotify, это не раздражает людей. Потому что все остальное, что у них есть, принадлежит Apple, и поэтому они этого не понимают. Ров!
Я все еще думаю, что Apple сильно ошиблась, когда дело дошло до Apple Music или кончины iTunes, но потеря Spotify была редким промахом для Apple. Одни только Airpods приносят достаточный доход, чтобы быть компанией S&P 500. Это действительно невероятный импульс для машины Apple по зарабатыванию денег — и все это было добавлено с 2016 года.
Конкурентность
Я не согласен с огромным доминированием Apple и других крупных технологических компаний. Но как инвестор, это хорошо. И даже среди этих гигантов власть Apple огромна, а ее монополия не имеет себе равных. Мы даже сейчас видим, как Илон Маск борется с Apple из-за ее рекламной политики, но даже самый богатый человек в мире должен преклониться перед технологическим гигантом.
Не было ничего более яркого, чтобы показать доминирование Apple, чем ее недавние действия в отношении «конфиденциальности». Продаваемый как способ защиты потребителей, это не что иное, как способ схватить рекламный рынок за рога, получая гораздо больший кусок пирога. Apple наплевать на проблемы конфиденциальности. Что, опять же, неприятно, но фантастично для перспектив их акций.
В прошлом году Apple представила свою политику прозрачности отслеживания приложений, заставив приложения запрашивать разрешения, прежде чем они будут отслеживать пользователей для персонализированной рекламы. Поскольку большинство пользователей отказались от подписки, рекламодатели переключили свои расходы с Android на Apple. В результате рухнули цены на акции зависимых от рекламы компаний, таких как Snapchat, Meta и Twitter.
По оценкам, это стоило Twitter, Snapchat, YouTube и Meta дохода в 10 миллиардов долларов в третьем и четвертом кварталах 2021 года. Расскажите о доминировании над конкурентами одним движением пера. Это был совершенно ошеломляющий флекс практически для всех. Этим летом Meta заявила, что в 2022 году последствия были еще более серьезными, и что этот шаг стоил им 10 миллиардов долларов.
Вы не увидите, чтобы я пролил слезу о таких, как Meta и Google, но здесь есть и более печальная реальность. Самыми большими жертвами были малые предприятия. Рекламодатели были вынуждены значительно сократить расходы, потому что было намного сложнее ориентироваться на клиентов. Для бесчисленных предприятий, зависящих от этих рекламных долларов, это было сокрушительно. И, конечно же, предприятия, которые полагаются на рекламу для увеличения продаж. Боли было более чем достаточно.
«Лично я не ощутила влияние изменений Apple в 2021 году так сильно, как мы в 2022 году. Этот год просто жестокий», — сказала Надя Мартинес в интервью Financial Times этим летом. Мартинес является основателем Kallie, компании по производству обуви ручной работы в Калифорнии, которую она запустила в своей прачечной в 2014 году.
Пожалуйста, используйте инструменты обмена, которые можно найти с помощью кнопки «Поделиться» вверху или сбоку от статей. Копирование статей для распространения среди других является нарушением FT.comТ & Cs и Политика конфиденциальности, Эл. адрес [электронная почта защищена] купить дополнительные права. Подписчики могут делиться до 10 или 20 статьями в месяц, используя сервис подарочных товаров. Больше информации можно здесь.
https://www.ft.com/content/1959b06d-0a6e-4c37-9528-476f83626a86
«Любой малый бизнес, по крайней мере онлайн, зависит от прихоти этих гигантов больших технологий. Там просто нет никакого способа обойти это. Так что, если они делают что-то, что вас обманывает, вы облажались», — рассказал Financial Times другой основатель бизнеса в той же истории.
В очередной демонстрации силы Apple в этом году обновила свои правила App Store, требуя от рекламодателей использовать систему покупок в приложениях для «раскрутки» публикаций в приложениях социальных сетей. Это изменение означает, что эти платформы социальных сетей, такие как Instagram и Facebook, должны будут передавать Apple 30% дохода от этой рекламы в соответствии со стандартной комиссией, которую Apple уже возмещает за контент в приложении для iOS. 30%!
Это откровенно пугающее количество энергии для одной компании и разрушительное для других компаний-конкурентов. Особенно малый бизнес, который она давит. Но опять же, как инвестор, все это ошеломляющие победы (как бы грязно это ни звучало).
У Apple больше влияния на рынке, чем у любой другой компании, о которой я могу думать, во всех отраслях. Его бурный денежный поток, неустанная покупка акций и дивиденды вызывают аппетит. Даже если эти факторы замедлятся, ров вокруг экосистемы Apple означает, что люди не смогут выбраться.
И они не хотят. Apple продается настолько хорошо, что люди готовы платить больше, чтобы стать частью этой экосистемы. Если не считать нефти, это крупнейшая компания в мире. И люди по-прежнему поддерживают его, как свою местную футбольную команду, как будто есть некоторая доля гордости за то, что они влюблены в одну из крупнейших компаний в мире, которая активно душит рыночную конкуренцию и высмеивает антимонопольные законы (генеральный директор Spotify Дэниел Элк на самом деле выпустил ветку, когда я писал это о «сомнительной» этике Apple, что хорошо читается):
Как я уже сказал, это мои любимые акции на рынке и самая крупная позиция по отдельным акциям в моем портфеле. Потому что цель моего портфолио — зарабатывать деньги, а не отражать, какие компании я хочу поддержать. Так что нет, я не буду продавать Apple в ближайшее время. Но вы никогда не поймаете меня на использовании продукта Apple, потому что я слишком сильно наслаждаюсь своей мелкой личной вендеттой.
В любом случае, я должен идти. Мой новый OnePlus только что прибыл.
Источник: https://invezz.com/news/2022/12/01/apple-is-the-best-stock-in-the-world-for-all-the-wrong-reasons/