(Блумберг) — Silvergate Capital Corp. столкнулась с той же проблемой, с которой сталкиваются многие небольшие банки США: как выделиться, если более крупные конкуренты делают то же, что и вы, только лучше?
Самые читаемые от Bloomberg
Найденное решение заключалось в том, чтобы сосредоточиться на секторе, который другие банки не хотели трогать: на криптовалюте. В течение десятилетия компания из Ла-Хойи, штат Калифорния, превратилась из банка, обслуживающего малый бизнес, в публично торгуемую фирму, известную тем, что предоставляет банковские услуги крупным крипто-клиентам, таким как Coinbase Global Inc. и Gemini Trust Co. — а также FTX Сэма Бэнкмана-Фрида и Alameda Research.
Соглашение шло хорошо: акции Silvergate взлетели до рекордного максимума в 222.13 доллара в ноябре 2021 года, когда цены на цифровые активы установили рекорды. Затем наступила болезненная крипто-зима, когда стоимость виртуальных монет упала. Завершая и без того трудный год для отрасли, криптовалютная биржа FTX и ее дочерние компании в прошлом месяце обанкротились и теперь сталкиваются с расследованиями со стороны регулирующих органов, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам, Комиссию по торговле товарными фьючерсами и Министерство юстиции. недостающие средства и торговля на платформе.
Крах поднял вопросы о том, как регулирующие органы, инвесторы и розничные трейдеры, которые потеряли все, попались на то, что могло быть мошенничеством. Но это также вызвало вопросы у Silvergate, которая хранила депозиты для единиц FTX, и у Alameda Research, хедж-фонда, который стал причиной краха криптовалютной биржи. Теперь законодатели внимательно изучают банк, так как круг продавцов на понижение, а акции Silvergate упали до менее чем 23 долларов за акцию. В ходе внутридневных торгов в пятницу они упали на 6.2%.
В то время как Silvergate заявил в этом месяце, что у него «устойчивый баланс и достаточная ликвидность», а аналитики называют его финансовые показатели надежными, сегодня банк борется с таким же сложным вопросом, как и тот, который в первую очередь привел его к криптовалюте: будет ли эксперимент оно того стоило.
Тезис, лежащий в основе ориентированной на криптовалюту платежной платформы Silvergate, известной как Silvergate Exchange Network, относительно прост. Криптовалютные компании, у которых в противном случае могут возникнуть проблемы с поиском банковского партнера, могут размещать свои деньги на платформе и отправлять их друг другу в обмен на цифровые активы. Сеть Silvergate работает только с долларами США и евро, а транзакции в виртуальной валюте на платформе не проводятся.
Токены, существующие в блокчейне, могут переходить из рук в руки почти мгновенно, и компании, которые обменивают их на доллары США, хотят иметь способ совершать эти транзакции в фиатной валюте с той же скоростью, что и цифровые.
Сеть Silvergate позволяет клиентам делать именно это, но депозиты, размещенные в системе, не приносят процентов, что дает банку почти бесплатный способ финансирования своей деятельности. Депозиты клиентов, использующих цифровую валюту, выросли до более чем 14 миллиардов долларов в конце прошлого года с 1.2 миллиарда долларов двумя годами ранее.
«Когда Silvergate занялся этим бизнесом, это был коммерческий банк в Южной Калифорнии, рынок депозитов был конкурентным, и они действительно пытались изучить возможности более дешевого финансирования», — сказал Майкл Перито, аналитик Keefe, Bruyette. & Вудс. «Когда у вас есть недорогая депозитная база, вы можете получить хорошую прибыль при приемлемом риске. Это не ракетостроение».
Одна из проблем заключается в том, что банки исторически были брезгливы в отношении работы с криптовалютными фирмами, учитывая отсутствие четких правил, регулирующих сектор, печально известный мошенничеством и финансовыми злоупотреблениями.
Silvergate представила свою платформу криптоплатежей в начале 2018 года, согласно заявке, связанной с первичным публичным предложением банка. В ноябре того же года компания продала свое подразделение по кредитованию малого бизнеса и розничный филиал HomeStreet Bank в рамках усилий, направленных на то, чтобы «усилить внимание к своей инициативе в области цифровой валюты и своим специальным кредитным компетенциям». нормативная документация.
Сильвергейт не был обвинен в каких-либо правонарушениях. Ни Бэнкман-Фрид, ни федеральная прокуратура Манхэттена начала расследование краха FTX, отчасти из-за необъяснимой нехватки средств в размере 8 миллиардов долларов. Другие расследования в отношении FTX и связанных с ней организаций продолжаются.
«Трудные» недели
Представитель Silvergate в ответ на просьбу о комментариях сослался на сообщение генерального директора Алана Лейна от 5 декабря, в котором он сказал, что «это были очень трудные несколько недель для индустрии цифровых активов, поскольку мы все смириться с очевидным неправомерным использованием активов клиентов и другими ошибочными суждениями со стороны FTX и Alameda Research».
Silvergate «отслеживает транзакционную активность для каждой учетной записи и выявляет активность, выходящую за рамки ожидаемого использования. Когда мы выявляем определенные виды деятельности, мы обязаны подавать отчеты о подозрительной деятельности, и мы делаем это регулярно», — написал Лейн. «Silvergate провела тщательную проверку FTX и связанных с ней организаций, включая Alameda Research, как в процессе регистрации, так и посредством постоянного мониторинга в соответствии с нашей политикой управления рисками» и требованиями законодательства.
В письме Лейну законодатели, в том числе сенатор Элизабет Уоррен, демократ из Массачусетса, подняли вопросы о контроле банка, в том числе о методах борьбы с отмыванием денег. Сенаторы предположили, что эти меры должны были выявить предположительно подозрительные транзакции между Alameda Research и FTX, о которых, по их словам, следовало сообщить в Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями.
«Вопиющий провал»
«Участие вашего банка в переводе средств клиентов FTX в Alameda свидетельствует о вопиющем невыполнении вашим банком своих обязанностей по отслеживанию подозрительной финансовой деятельности своих клиентов и информированию о них», — написали Уоррен и другие сенаторы Джон Кеннеди и Роджер Маршалл. в письме от 5 декабря. «Общественность обязана предоставить полный отчет о финансовой деятельности, которая могла привести к потере миллиардов клиентских активов, и о любой роли, которую Silvergate мог сыграть в этих потерях».
Законодатели сослались на сообщение Bloomberg News, в котором указывалось, что клиенты FTX были направлены на перевод средств на банковский счет Silvergate, принадлежащий Аламеде.
«Мы получили письмо сенатора Уоррена и рассматриваем его», — говорится в заявлении Сильвергейта.
Красные флаги
По словам Джозефа Сильвии, адвоката Dickinson Wright, который консультирует банки и не работает с Silvergate, эти транзакции не обязательно вызовут тревожные сигналы из-за того, как банки выявляют мошенничество и подозрительную деятельность. Bankman-Fried объяснил потерю клиентских средств плохой практикой бухгалтерского учета, а новый генеральный директор биржи сослался на слабый контроль во всей организации.
На фоне потрясений в криптоиндустрии Silvergate стал мишенью для коротких продавцов, делающих ставки против акций компании. По состоянию на четверг около 29% акций банка, доступных для торговли, были проданы без покрытия по сравнению с 11% месяцем ранее. В этом году акции Silvergate упали на 85%.
Silvergate в настоящее время оценивается примерно в половину своей балансовой стоимости по сравнению со средним значением, кратным 1.5 для сопоставимых банков, как показывают данные, собранные Bloomberg. В феврале 2021 года балансовая стоимость Silvergate, равная 11, была почти в шесть раз выше, чем у его аналогов.
По словам Сильвии, если бы FTX предписывала клиентам отправлять средства на счет Alameda в сети биржи Silvergate, банк, как правило, не имел бы представления об отношениях между сторонами, совершающими транзакции, или о причинах транзакций. Он добавил, что существует предел того, насколько тщательно банк может исследовать своих клиентов.
'Кроличья нора'
«В какой-то момент вы задаете так много вопросов и спускаетесь в кроличью нору со своими собственными клиентами, и они не остаются вашими клиентами», — сказала Сильвия. «Они просто идут дальше».
Один из вопросов, возникших в связи с крахом FTX, заключается в том, как фирма с такой некачественной бухгалтерией вообще получила доступ к традиционной финансовой системе. Бэнкман-Фрид сказал, что его обмену потребовалось больше времени, чтобы обеспечить банковский счет, чем это потребовалось Alameda Research. И регулирующие органы, как правило, избегают говорить банкам не вести дела с фирмами, если только они не занимаются незаконной деятельностью.
«Были большие разногласия в целом по поводу того, должны ли регулирующие органы говорить банкам: «Вы просто не можете вести дела с определенными организациями», — сказала бывший председатель Федеральной корпорации страхования депозитов Шейла Бэр в интервью телеканалу Bloomberg ранее в этом месяце. Бэр входит в совет директоров Paxos, проекта стабильной монеты, который указан в проспекте банка как клиент Silvergate. «Если бизнес является законным, то сказать банку, чтобы он не имел с ними дел, я думаю, сложно, и я не знаю, что какие-либо лица, ведущие бизнес с банками США, были незаконными».
Болезнь роста
Silvergate вошла в мир криптографии спустя годы после мирового финансового кризиса. Генеральный директор Лейн сказал, что он купил свой первый биткойн в 2013 году, и это любопытство продвигало его и банк все глубже и глубже в мир цифровых активов.
«Понимая, что ни доллар США, ни биткойн вряд ли исчезнут в ближайшее время, с тех пор соединение этих двух миров стало моей профессией и страстью», — сказал Лейн в письме клиентам от 21 ноября.
Создание депозитной базы в отрасли, известной нестабильностью и неопределенностью режимов регулирования в США и других странах, не было безболезненным процессом. Бывшие сотрудники Silvergate заявили, что было сложно достаточно быстро расширить банк, чтобы не отставать от быстрого роста депозитов клиентов с цифровыми активами. Растущая рабочая нагрузка, вызванная внезапным расширением, способствовала высокой текучести кадров, говорят бывшие сотрудники, которые попросили не называть их имен, обсуждая личные дела в банке.
Персонал банка вырос до 279 штатных сотрудников в конце прошлого года с 208 двумя годами ранее. Среди руководителей фирмы — главный технический директор Крис Лейн — сын генерального директора — и Джейсон Бренье, менеджер корреспондентского банка, зять генерального директора. Другой зять, Тайлер Пирсон, ранее занимал должность директора по управлению рисками.
Представитель Silvergate отказался комментировать проблемы с расширением или семейные связи среди руководства банка. Генеральный директор Silvergate «не контролирует напрямую и не оценивает работу» членов своей семьи, говорится в заявлении банка.
Ход подписи
Не все, кто окунулся в цифровые активы, готовы продолжать рисковать. Ранее на этой неделе Signature Bank заявил, что планирует ограничить общую долю своей депозитной базы, вносимую клиентами цифровых активов, и ограничить процент депозитов от отдельных крипто-клиентов.
В заметке аналитики BTIG во главе с Марком Палмером назвали этот шаг потенциальной возможностью для Silvergate захватить большую долю рынка.
Аналитики пишут, что «отход Signature Bank от криптовалюты также может оказать негативное влияние на сетевые эффекты», предлагаемые его платежной платформой Signet. «В то же время потенциальный приток новых клиентов в сеть Silvergate Exchange Network, которые использовали Signet, может послужить катализатором ее сетевых эффектов».
– При содействии Мэтта Тернера и Филипа Лагеркрансера.
(Обновления с ценой акции в четвертом абзаце, мультипликатором цены к балансовой стоимости под заголовком Red Flags.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/obscure-bank-found-key-success-131505029.html.