Руководство по выживанию в сезоне заработка

Для большинства инвесторов важная часть анализа акций зависит от сезона отчетности — четырех раз в году, когда публично торгуемые компании публикуют свои квартальные доходы и, как правило, дают некоторые предварительные прогнозы, прогнозирующие их финансовое будущее.

Большую часть времени инвесторы интенсивно сосредотачиваются на этом периоде отчетности, потому что существенная информация по многим акциям раскрывается в сжатые недели. За последние два года начало/середина/конец периодов Covid сделали отчеты о прибылях и убытках более важными, поскольку они помогают инвесторам оценивать быстро меняющееся состояние рынков. В нормальных условиях имеет смысл учитывать перспективы компании при оценке ее акций. Но текущие условия меняются так быстро из-за первого в своем роде «Великого Возрождения», что я задаюсь вопросом, должны ли мы вообще рассматривать перспективы доходов!

Если вы обнаружите, что теряете сон в текущем сезоне отчетности, у меня есть четыре пункта, которые должны помочь вам пережить эти напряженные времена на рынках.

1. Стоит ли вообще этим заниматься?

Будьте честны с собой относительно своего инвестиционного горизонта. Вы должны быть аналитическими и хладнокровными в отношении недавних сезонов доходов с высокой изменчивостью. Если у вас длинный горизонт, вы можете позволить себе быть более терпимым к падениям и неопределенности, которые руководители компании, скорее всего, будут высказывать на телефонных конференциях. Ожидайте, что перспективы будут повсюду: какая-то гибель; немного позитива; многие другие будут неоднозначными. Если вы не нацелены на долгосрочную перспективу, это может свести вас с ума. Вместо этого почитайте хорошую книгу.

2. Следите за тем, что компании делают, а не за тем, что они говорят.

Звонки о доходах наполнены тщательно написанными монологами, призванными избежать судебных разбирательств. Руководители крайне осторожны с формулировкой слов. В этих звонках нет ничего спонтанного, кроме сегмента вопросов/ответов в конце. Даже в этом случае полезно представить себе, как генеральный директор читает торопливо нацарапанный ответ своего главного юрисконсульта. Кроме того, аналитики крайне осторожно формулируют свои вопросы. Это потому, что они никогда не хотят подвергаться остракизму со стороны руководства, поэтому они до тошноты льстят им. Я почти не обращаю внимания на период вопросов и ответов, если только он не включает простые фактические вопросы о прошлых капитальных затратах и ​​т. д. В противном случае ответы настолько искусны, что трудно сделать какие-либо выводы. Одно исключение связано с демонстративными действиями, которые может предпринять компания. Эти действия более показательны для их мировоззрения, чем сотни слов, которые они произносят. Например, если компания заявляет, что будет затягивать пояса до конца этого года, кто на самом деле знает, какие действия это подразумевает? Но если они объявят о прекращении программы обратного выкупа акций — это реальная новость, которую можно использовать!

3. Не полагайтесь на каждое слово.

В этой запутанной и изменчивой среде компании видят будущее не намного лучше, чем все остальные. Действия в соответствии с бесконечными нестабильными новостными заголовками могут быть безнадежными. Отличным примером бессмысленной активности была прошедшая неделя. Аналитики рассчитывали, что в течение короткого 24-часового периода ФРС поднимет ставку на 100, а не на 75 базисных пунктов. Это было основано на некоторых случайных данных, полученных в тот день. Это быстро исчезло, когда очередная эфемерная новость увела встревоженных спекулянтов в другом направлении. Типичный монолог руководителей о тенденциях розничных продаж или перспективах запасов бесполезен до тех пор, пока рынок не вернется к более традиционному уровню неопределенности.

4. Как говорят морские котики: «Прими отстой!»

Это может быть самый сложный и запутанный период для инвесторов. Многие думают, что неопределенность хуже, чем мировой финансовый кризис или пузырь доткомов. Как бы сложно это ни казалось, чтобы стать успешным инвестором, вы должны быть оптимистом и идти на риск. Способность мыслить независимо сейчас важнее, чем когда-либо. Примите разочарование и напомните себе, что для того, чтобы оставаться в игре, требуется разумная сила духа.

Страсти и эмоции являются очень важными движущими силами в инвестировании, наряду со способностью расставлять приоритеты в огромном массиве данных. По мере того, как вы преодолеваете барьеры каждого сезона отчетности, возможно, эти четыре пункта закрепят ваши цели и помогут вам сосредоточиться на важных вещах.