AMD вот-вот забредет на минное поле

Корпорация Intel
ИНТК,
-0.67%,
Лам Исследовательская Корпорация
LRCX,
+ 1.05%,
ОАК Корп.
КЛАК,
+ 1.34%,
и Western Digital Corp.
МЦД,
-7.32%
все заявленные прогнозы так или иначе не оправдали ожиданий Уолл-стрит, а Texas Instruments Inc.
Техас,
+ 2.09%
будучи единственной компанией, предсказавшей лучший, чем ожидалось, прогноз. Аналитик Cowen Мэтью Рэмзи ожидает, что AMD присоединится к TI с хорошими результатами, а также с еще одним раундом агрессивных прогнозов.

«Даже после многократного повышения прогноза на 2021 год с 37 % до 50 %, затем с 60 % до 65 %, мы считаем, что у AMD есть возможность обеспечить потенциал роста, который был бы выше при лучшем предложении», — Рамзи, у которого рейтинг превосходит ожидания. и целевая цена на AMD в размере 150 долларов.

Читайте: Сектор микросхем заигрывает с территорией медвежьего рынка на фоне роста доходов от полупроводников

«Мы ожидаем, что руководство установит агрессивный, но достижимый прогноз на 2022 год, который продемонстрирует продолжающийся рост доли ПК и серверов (включая корпоративные в обоих случаях), но при этом оставляет возможность для увеличения показателей в течение года по мере дальнейшего улучшения предложения», — написал аналитик Cowen.

Предыдущий квартал AMD был настолько сильным, что аналитикам было трудно придираться к результатам три месяца назад. Одна из вех, на которую стоит обратить внимание, — это если маржа прибыли AMD достигнет или превысит порог в 50%, что стало еще более важным, поскольку руководители Intel стремятся удерживать свою маржу «комфортно выше 50%» или в диапазоне от 52% до 53% в течение года. . AMD сообщила о марже в 48% в третьем квартале, по сравнению с 44% годом ранее, но без изменений с 48% во втором квартале.

Новость о закрытии крупной сделки также будет приветствоваться инвесторами. С Nvidia Corp.
НВДА,
+ 4.08%
сделка по приобретению Arm Ltd., как сообщается, разваливается, что делает условное одобрение регулирующих органов AMD от китайских регулирующих органов для ее сделки на сумму 35 миллиардов долларов по приобретению Xilinx Inc.
XLNX,
+ 2.61%
еще более значительным. В конце прошлого года AMD сообщила, что ожидает закрытия сделки в этом квартале.

Ранее в этом году на выставке CES AMD анонсировала множество новых продуктов, включая видеокарту за 200 долларов.

Чего ожидать

Доход: Ожидается, что AMD в среднем опубликует скорректированную прибыль в размере 75 центов на акцию по сравнению с 52 центами на акцию, о которых сообщалось в прошлом году, согласно опросу FactSet, в котором приняли участие 32 аналитика. Estimize, программная платформа, собирающая оценки руководителей хедж-фондов, брокерских контор, аналитиков и других лиц, требует прибыли в размере 80 центов на акцию.

Доход: По данным FactSet, в среднем ожидается, что выручка AMD составит 4.47 миллиарда долларов, по сравнению с 3.24 миллиарда долларов, о которых сообщалось в квартале прошлого года. AMD прогнозировала от 4.4 до 4.6 млрд долларов. Etimize ожидает выручку в размере 4.61 миллиарда долларов.

Движение запасов: В то время как доходы и продажи AMD превзошли оценки Уолл-стрит за последние шесть квартальных отчетов, за это время акции выросли только на следующий день дважды — около шести месяцев назад и когда акции выросли почти на 13% шесть кварталов назад.

Акции AMD уверенно находятся на территории медвежьего рынка, снизившись на 35% по сравнению с максимумом закрытия в $161.91, установленным 29 ноября, но все же выросли на 20% за последние 12 месяцев. Для сравнения, индекс SOX за это время вырос почти на 13%, а индекс S&P 500
SPX,
+ 2.43%
прибавил 17%, а высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite
КОМП,
+ 3.13%
сократился до 3.3%.

За четвертый квартал акции AMD упали на 27%, индекс SOX вырос на 21%, индекс S&P 500 вырос почти на 11%, а Nasdaq прибавил 8%.

Что говорят аналитики

Аналитик Bernstein Стейси Расгон, у которой есть рейтинг рыночной эффективности и целевая цена в 130 долларов, говорит, что исполнение AMD остается сильным.

«Доля рынка продолжает улучшаться, особенно в сегментах ноутбуков и серверов», — сказал Расгон. «План компании на весь год предполагает, что валовая прибыль за четвертый квартал достигнет 4%, а оценки Street в будущем кажутся довольно неагрессивными (и на уровнях ниже долгосрочных целей»).

«И теперь компания начинает возвращать довольно существенные суммы наличными», — продолжил Расгон. «Хотя ПК будут делать то, что они будут делать, мы считаем, что AMD хорошо извлекает выгоду, поскольку Intel вступает в переходный период, и, похоже, находится в лучшем положении, чем их более крупный аналог (и, как минимум, наш негативный призыв к Intel должен тем больше подпитываться, чем лучше AMD)».

Читайте: Чипы могут быть распроданы на 2022 год из-за дефицита, но инвесторы беспокоятся об окончании вечеринки

Эти опасения по поводу ПК стали причиной того, что аналитик Piper Sandler Харш Кумар понизил рейтинг AMD до нейтрального ранее в этом месяце. Охлаждение происходит после двух больших лет подряд продаж ПК, которые достигли уровня отгрузки, невиданного за десятилетие из-за COVID.

Аналитик Susquehanna Financial Кристофер Ролланд, положительно оценивающий AMD, сказал, что «дорожная карта» производителя чипов для серверов продолжает продвигаться вперед.

«AMD планирует выпустить 3-D VCache «Milan-X» в 1 полугодии 22 года, а к концу года — Zen 4 Genoa, — сказал Ролланд. «Хотя у Genoa также могут возникнуть проблемы с проверкой DDR5, аналогичные Intel {Sapphire Rapids), мы не сталкивались со слухами о задержке серверов AMD».

Аналитик Jefferies Марк Липацис, имеющий рейтинг покупки и целевую цену в $145, отмечает, насколько AMD увеличивает свою долю на рынке процессоров, в то время как доля Intel снижается.

«Доля Intel снизилась на 150 базисных пунктов до 78.9% с 80.4% 21 октября, тогда как доля AMD выросла на 240 базисных пунктов до 14.5% с 12.1%», — сказал Липацис.

В целом, 22 из 40 аналитиков, занимающихся AMD, которые отслеживаются рейтингом FactSet, считают акции эквивалентными «покупке», 17 — «удержанием» и только один — «продажей». Средняя целевая цена по состоянию на полдень пятницы составляла 145.91 доллара, что представляет собой премию в 38.6% к текущей ставке.