AMD сокращает прибыль из-за появления нового лидера в области чипов

Продажи полупроводников стремительно растут, даже несмотря на то, что акции ведущих производителей чипов падают в обморок. Что-то ужасно не так. Это знак времени.

После закрытия во вторник руководители Усовершенствованные микроустройства
AMD
(AMD) сообщил о резком росте прибыли за первый квартал и дал четкие прогнозы на следующий квартал. Акции AMD умеренно выросли.

Важна динамика цены акций. Сейчас не время покупать акции полупроводников.

Весь этот год акции чипов находились под давлением. Компания Van Eck Vectors Semiconductors (SMH)
SMH
), широко отслеживаемый биржевой фонд, владеющий акциями большинства крупнейших производителей чипов, в этом году упал на колоссальные 23.5%.

Техническая причина слабости заключается в том, что стоимость будущего роста сокращается по мере роста процентных ставок и увеличения стоимости заимствований. Это теория фондового рынка, которая скорее самоосуществляется, чем доказывает. Многие из крупнейших технологических концернов имеют сильные балансы. У них отличный доступ к капиталу. Microsoft
MSFT
(МСФТ) меньше подвержены влиянию более высоких затрат по займам, чем промышленные и ресурсные фирмы, которые, как правило, имеют высокую долю заемных средств.

Есть еще один фактор, снижающий цены на акции технологических компаний: эффект наследия.

Хотя сектор постоянно развивается и появляются новые победители, настроение обычно определяется старейшими и наиболее известными предприятиями. Intel
ИНТЕРК
(ИНТК) был ужасным бизнесом в течение десятилетия. Целый ряд руководителей выпускает непрерывный поток мрачных прогнозов, которые окрашивают отношение инвесторов к этому сектору.

Всего неделю назад главный исполнительный директор Патрик Гелсингер указал на слабый спрос на ПК и макроэкономические проблемы как на причину еще одного слабого квартала. Документы подано в Комиссии по ценным бумагам и биржам показывают, что доходы снизились на 7% до $18.35 млрд.

Аналитики сразу же начали понижать рейтинг всего сектора.

Morgan Stanley
MS
Исследователи предположили, что так называемое «ковидное движение вперед» — это гигантский встречный ветер, похожий на компьютерную ошибку 2000 года. Большая идея заключается в том, что covid и работа на дому вызвали ускорение капитальных затрат. Перенос этих продаж на 2021 год означает, что денег (и нужды) на будущие новые ПК меньше.

Классная теория на 2010 год.

Спрос на полупроводники намного больше, чем на ПК. В настоящее время чипы являются неотъемлемой частью автомобилестроения, робототехники и инфраструктуры. И облако — это будущее вычислений. Команды менеджеров в перспективных компаниях культивировали эти продажи в течение многих лет.

Отчет о доходах AMD во вторник рисует эту картину. Бизнес большой, и растет. Все его бизнес-сегменты продемонстрировали двузначный прирост. Компания из Санта-Клары, Калифорния, отвоевывает у Intel долю рынка ПК и быстро растет в облаке.

В частности, продажи чипов для ПК выросли на 33 % в годовом исчислении и на 8 % последовательно, по данным отчету at CNBC. Продажи полупроводников, проданных на раскаленные рынки облачных серверов и игровых консолей, выросли на 88% до 2.5 млрд долларов.

Для сравнения: общий доход за квартал составил 5.9 млрд долларов, что на 71% больше, чем в прошлом году. И компания оправдала ожидания аналитиков на второй квартал до 6.5 млрд долларов, что значительно выше предыдущего прогноза в 6.38 млрд долларов.

Несмотря на впечатляющий рост, акции AMD выросли всего на 4% в нерабочее время. В результате цены на акции не всегда связаны с фундаментальными принципами компании, лежащей в их основе. Чаще дела, хорошие и плохие, охватываются более крупными нарративами. В настоящее время технологические акции не в фаворе из-за роста процентных ставок.

Это помогает отделить хорошие компании от плохих. AMD явно одна из лучших.

При цене $91.13 акции торгуются с форвардной прибылью всего в 19.6 раз и с продажами в 9.4 раза. Валовая прибыль фирмы составляет 48.2%, а рентабельность собственного капитала составляет впечатляющие 44.9%.

Акции выросли в декабре до 165 долларов. Эта цена, безусловно, снова достижима, но я бы не торопился покупать акции на текущих уровнях. Более подходящим уровнем входа является закрытие выше $102.

Чтобы узнать, как резко улучшить свои результаты на рынке, покупая опционы на такие акции, как Ford и Tesla, воспользуйтесь двухнедельной пробной версией в моей специальной службе, Тактические варианты: Открыть. Члены заработали более 5x их деньги в этом году.