Amazon, CVS и Walmart играют в долгую игру здравоохранения

В последние месяцы три крупнейших розничных торговца страны вызвали ажиотаж на Уолл-стрит серией громких сделок в сфере здравоохранения.

Amazon купила компанию One Medical, занимающуюся первичной медико-санитарной помощью, в начале августа за 3.9 миллиарда долларов. Это было за месяц до того, как CVS потратила 8 миллиардов долларов на приобретение Signify Health и ее сети из 10,000 10 врачей, которые посещают пациентов на дому (как виртуально, так и в реальной жизни). Днем позже Walmart подписала XNUMX-летнее соглашение с крупнейшей в мире медицинской страховой компанией UnitedHealth Group.

Но эти крупные сделки были встречены с большим скептицизмом. Критики указывают на прошлые неудачи как на доказательство того, что эти компании не могут добиться в здравоохранении того, чего они так успешно добились в розничной торговле.

«Четыре раза больше — это очарование для Walmart (Здоровье)?» - прокомментировал заголовок в Журнал управления неотложной медицинской помощью после «трех предыдущих неудач Walmart в проникновении на сколько-нибудь значительную долю даже своих собственных магазинов с помощью модели розничной клиники». Другие представители отрасли подвергли Amazon жесткой критике. последние достижения в медицине, ссылаясь на тот факт, что Haven (некоммерческое предприятие в области здравоохранения) и Amazon Care (предложение телемедицины) закрылись в течение трех лет.

Большой бизнес, большая картина

Скептицизм понятен, но эти негативные анализы игнорируют полномочия рассматриваемых компаний. В конце концов, вы не станете крупнейшей фармацевтической компанией (CVS), крупнейшим интернет-магазином (Amazon), крупнейшей страховой компанией (UHG) или крупнейшей компанией (Walmart) случайно или по счастливой случайности.

Большую часть своей карьеры я провел в бизнесе и медицине, занимая обе сферы. Хотя у меня нет инсайдерской информации об этих трех ритейлерах, я считаю, что все они идут одинаковыми стратегическими путями в своем стремлении к тотальному доминированию в сфере здравоохранения.

Короткая игра: найди недостающие части

Есть два взгляда на покупку CVS компании Signify за 8 миллиардов долларов. Можно предположить, что CVS просто сделала слишком дорогую ставку на «ответный вызов на дом(по The New York Times). Другой способ — рассматривать Signify как часть долгосрочной стратегии.

Для CVS покупка Signify не является ставкой на здоровье дома. Это недостающая часть — инвестиции в то, чтобы стать доминирующим игроком во всей отрасли здравоохранения стоимостью 4.1 триллиона долларов. В этом контексте 8 миллиардов долларов — это небольшая цена.

В отличие от большинства новых игроков в сфере здравоохранения (в первую очередь посредники, предлагающие точечные решения для решения существующих проблем отрасли), такие корпоративные гиганты, как CVS, Amazon и Walmart, выходят на рынок здравоохранения не ради краткосрочной прибыли. Они хотят всего этого.

Чтобы доминировать в сфере здравоохранения, они не могут полагаться (или быть заложниками) ни на одного из традиционных игроков. Вместо этого они хотят иметь собственные аптеки, планы медицинского страхования, клиники и врачей. Итак, как у них дела на данный момент?

Аптека: проверьте. CVS уже заявляет о 10,000 5,100 аптеках. У Walmart 2018 собственных магазинов. Тем временем Amazon превратила приобретение PillPack в 50 году в собственное аптечное предложение во всех XNUMX штатах.

Что касается страхования, у Walmart теперь есть партнерство с UnitedHealth. CVS приобрела Aetna в 2017 году. Используя сети врачей этих страховщиков, два ритейлера теперь могут предоставлять медицинскую помощь и привлекать новых пациентов.

Amazon, однако, только вступает в игру. Вот почему приобретение компании One Medical с ее 800,000 188 подписчиков и 25 клиниками в XNUMX городах является важным шагом. Вот три причины, по которым этот шаг имеет смысл в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

1. One Medical — это режим расширения. А рост, как хорошо известно Amazon, обходится дорого, но необходим. В сфере здравоохранения расширение предполагает приобретение зданий и найм персонала, и все это до того, как организация получит какой-либо доход.
2. Amazon думает о будущем. Для такой компании, как Amazon, с 60-миллиардным денежным резервом, прошлогодний убыток One Medical в 250 миллионов долларов похож на ошибку округления, особенно с учетом долгосрочного видения ритейлера. Забегая вперед, если Amazon сможет захватить хотя бы 10% рынка здравоохранения США, выручка компании увеличится на 400 миллиардов долларов в год, что почти удвоит ее годовой доход.
3. В членах есть сила. Уникальная модель членства One Medical потенциально может привлечь не только миллионы новых пациентов, но и тысячи отличных врачей; многие из них недовольны однообразным темпом развития медицины. В настоящее время большинству врачей первичной медико-санитарной помощи приходится обслуживать 2,500 пациентов, чтобы заработать 220,000 200 долларов (средний доход). Но с учетом членского взноса One Medical в 1,500 долларов в год врач, который лечит только 300,000 человек, зарабатывает XNUMX XNUMX долларов (даже до того, как примет одного пациента). Это означает, что врачи One Medical могут уделять каждому пациенту значительно больше времени, что, как показывает опыт, улучшает качество лечения.

Промежуточная игра: мастер-капитал

Как только эти компании объединят в себе элементы оказания медицинской помощи, страхования и аптеки, я считаю, что они начнут работать над тем, чтобы сделать медицинскую помощь более эффективной и действенной. Почему? Потому что там будут деньги.

Они признают, что здравоохранение движется к финансовому обрыву. Американские предприятия и государственные плательщики не могут продолжать финансировать все более высокие расходы на страхование. Таким образом, вместо того, чтобы искать способы поднять и без того высокие цены, гиганты розничной торговли будут получать прибыль от здравоохранения за счет устранения неэффективности. Есть много возможностей сделать это. По оценкам исследователей, 25-30% расходов на здравоохранение в США приходится на впустую.

Но чтобы понять эту промежуточную стратегию, вам сначала нужно понять, как сегодня оплачивается здравоохранение.

Наиболее распространенная модель возмещения в Соединенных Штатах называется «плата за обслуживание», при которой врачи получают оплату за каждое обследование и лечение, даже если эти услуги не приносят никакой пользы. Такой подход с оплатой за объем стимулирует врачей и больницы проводить чрезмерное тестирование и открытое лечение, что приводит к увеличению затрат. Это объясняет, почему инфляция в сфере здравоохранения на протяжении десятилетий росла почти в два раза быстрее, чем общая инфляция.

Альтернативой плате за услугу является подушный налог, предоплаченный подход к медицинскому обслуживанию.

Проще говоря, подушевая оплата предполагает выплату клиницистам (в медицинской группе или системе здравоохранения) фиксированной ежегодной авансовой суммы за предоставление всей медицинской помощи, в которой нуждаются их пациенты. При подушевой оплате врачи получают предоплату в зависимости от возраста и известных заболеваний их пациентов. А поскольку врачи получают фиксированную годовую сумму, они лучше всего справляются с финансовыми задачами, когда решают медицинские проблемы. до они становятся суровыми.

В отличие от платы за услуги, подушевая оплата создает стимулы избегать медицинских ошибок и предотвращать заболевания (инфаркты, инсульты, рак), одновременно делая процесс оказания медицинской помощи более эффективным и действенным.

На данный момент лучшая возможность для этих гигантов розничной торговли воспользоваться подушной оплатой — это Medicare Advantage (MA). Эта программа — частная альтернатива традиционной Medicare — полностью финансируется и быстро растет (к концу десятилетия она планирует получить 665 миллиардов долларов федеральных расходов).

В 2023 году крупнейшие частные страховщики будут внедрять планы МА в более 200 новых округов. Но они не единственные, кто видит возможности. Все три мегаритейлера совершили приобретения, которые открыли им путь к Medicare Advantage.

Вход Amazon осуществляется через дочернюю компанию One Medical, Iora Health, организацию первичной медико-санитарной помощи, предназначенную для пациентов 65 лет и старше. Для CVS это Caravan Health, дочерняя компания Signify, которая уже является крупным игроком в Medicare Advantage. Между тем, UHG приносит Walmart 10 миллионов подписчиков MA и 53,000 XNUMX напрямую работающих врачей.

Эти крупные корпорации понимают, что повышение эффективности и действенности Medicare Advantage даже на 15% принесет прибыль в размере 100 миллиардов долларов. И они знают, что с учетом того, что каждый день 10,000 65 бэби-бумеров исполняется XNUMX лет, MA продолжит оставаться быстрорастущим рынком в будущем.

Долгая игра: доминировать на рынке

В долгосрочной перспективе эти корпоративные гиганты знают, что победителем станет та компания, которая добьется наибольшей экономии за счет масштаба. Это путь к доминированию на рынке в любой высокодоходной отрасли: больше клиентов, больше доходов, больше ресурсов, меньше затрат, больше прибыли, меньше затрат, больше участников, больше доходов. Здравоохранение не станет исключением.

Чтобы победить в долгосрочной игре, CVS, Amazon и Walmart/United не могут быть нишевыми игроками в узкой части экосистемы здравоохранения. Освоив подушевую оплату с помощью Medicare Advantage, они будут стремиться к расширению, предлагая подушевые продукты самофинансируемым предприятиям, их сотрудникам и, в конечном счете, всем.

Как только у компаний появятся собственные страховые продукты, аптеки и сети врачей, они займутся яремной артерией.

Они отберут и наймут своих собственных медицинских специалистов. Они будут постепенно усваивать специализированную помощь. А когда им придется заключать контракты на оказание определенных услуг, их огромный размер позволит им приобретать услуги (больничные или амбулаторные) по гораздо более низким ценам.

Для крупных ритейлеров недавние приобретения и партнерства не являются самоцелью. Они делают первые шаги в долгой игре, которая продлится десятилетие или дольше. Хотя множество препятствий и препятствий могут сорвать их прогресс, было бы глупо делать ставку на то, что ни один из этих гигантов не добьется успеха, особенно с учетом того, чего они достигли в розничной торговле.