Alibaba обещает остаться на Уолл-стрит после того, как SEC пригрозила делистингом

Алибаба Групп Холдинг (БАБА) и HK:9988 заявляет, что будет «стремиться» сохранить свой листинг в США после того, как провайдер электронной коммерции был добавлен в список наблюдения США, что может привести к его удалению с Нью-Йоркской фондовой биржи.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США недавно добавленный Alibaba в список компаний, нарушающих Закон об ответственности иностранных компаний. Таким компаниям, которые подают отчеты, которые бухгалтерское подразделение SEC не может проверить, грозит исключение из списка, если они не будут подавать соответствующие отчеты в течение трех лет подряд.

В результате акции BABA могут быть сняты с NYSE в 2024 году. В настоящее время Alibaba уже имеет вторичный листинг в Гонконге по состоянию на 2019 год. На прошлой неделе она — сказал он будет подавать заявку на первичный листинг на Гонконгской фондовой бирже, что, вероятно, произойдет до конца года, что даст ему равный статус листингов как в Нью-Йорке, так и в Гонконге.

Alibaba надеется, что первичный листинг в Гонконге приведет к увеличению объема торгов. В первой половине 2022 года подавляющая часть его торгов приходилась на Уолл-стрит, при этом объем торгов для BABA составлял в среднем 3.2 миллиарда долларов США в день по сравнению с всего 0.7 миллиарда долларов США для HK: 9988 в Гонконге.

Инвесторы из материкового Китая получат новый доступ к акциям Alibaba, если совместный первичный план будет реализован. Первичный листинг будет иметь право на участие в программе Hong Kong Stock Connect, которая позволяет инвесторам из материкового Китая инвестировать в компании, зарегистрированные в Гонконге. Вторичные листинги не подходят для плана Stock Connect.

После действий SEC акции Alibaba завершили день снижением на 3.8% на гонконгских торгах в понедельник, упав на 11.1% в пятницу в Нью-Йорке. Торговый день в Азии в понедельник был в целом положительным: Topix вырос на 1.0% в Токио, а индекс CSI 300 компаний материкового Китая вырос на 0.5%, даже несмотря на то, что гонконгский эталонный индекс Hang Seng прибавил всего 0.1%.

В пятницу Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) добавила Alibaba в список несоответствующих требованиям компаний вместе с модной социальной сетью Mogu (МОГУ), производитель роботов с искусственным интеллектом Cheetah Mobile (СМСМ) и интернет-зоомагазин Boqi Holding (BQ).

В ответ Алибаба говорит он будет «продолжать следить за развитием рынка, соблюдать применимые законы и правила и стремиться поддерживать свой статус листинга как на NYSE, так и на Гонконгской фондовой бирже».

Сейчас в списке SEC 161 китайская компания. Служба по надзору за фондовым рынком США, по сути, добавляет компании в список компаний, не соблюдающих требования, когда они подают свои годовые отчеты. Alibaba опубликовала свой годовой отчет в прошлый вторник и должна провести телефонную встречу с аналитиками для обсуждения результатов в этот четверг.

Акции Boqi упали на 9.3% в Нью-Йорке в пятницу, в то время как грошовые акции Cheetah Mobile скорректировали падение на 1.4%, а акции Mogu выросли на 3.5%, вдвое сократив падение за последние пять дней. Однако все ожидали убытков в течение прошлой недели.

По сути, все китайские компании, котирующиеся в США, в конечном итоге будут добавлены в список SEC. Власти Китая запретили своим бухгалтерским фирмам обмениваться аудиторскими данными за пределами Китая, опасаясь, что они могут непреднамеренно раскрыть «государственную тайну». Коммунистическая партия Китая очень тщательно скрывает информацию, и даже использование электроэнергии в прошлом классифицировалось как привилегированное, потому что это могло указывать на силу экономики. Поскольку многие китайские компании, зарегистрированные на бирже, по крайней мере частично принадлежат государству, раскрытие подробностей того, как они работают, вызывает зуд кожи для «помешанной на контроле» партии, стремящейся подвергнуть цензуре повседневную жизнь.

По состоянию на последний подсчет в марте, в США зарегистрирована 261 китайская компания, общая рыночная стоимость которых составляет 1.3 триллиона долларов США.

Но китайские власти знают, что колодец рынков капитала в Соединенных Штатах намного глубже, чем в Китае, с более последовательной торговлей и меньшей зависимостью от капризов гонящихся за импульсом розничных инвесторов. Международным инвесторам очень сложно покупать акции на биржах Шанхая, Шэньчжэня и Пекина, где действуют жесткие квоты на участие иностранных банков, тщательно контролируется валюта, а репатриация прибыли затруднена.

As Я объяснил на прошлой неделеСчитается, что китайские регулирующие органы работают над трехуровневой категоризацией компаний, чтобы обеспечить соблюдение правил SEC: компании с неконфиденциальными данными; компании с конфиденциальными данными; и компании с секретными данными.

У держателей неконфиденциальных данных не должно возникнуть проблем с сохранением листинга в США. Те, у кого есть секретные данные, безусловно, будут вынуждены исключить их из списка. Однако проблематичное среднее положение компаний с полуконфиденциальными данными может охватывать подавляющее большинство китайских технологических компаний, которые обычно больше всего нравятся американским инвесторам. SEC заявляет, что ее бухгалтерское подразделение должно иметь полный доступ к аудиту, без «лазеек и исключений».

Список несоблюдения SEC уже включает несколько ведущих китайских предприятий, в том числе оператора браузера Baidu (BIDU) и HK:9888, сайт обмена видео Bilibili (БИЛИ) и HK:9626, оператор казино в Макао Melco Resorts & Entertainment (МЛКО), сайт групповых покупок Pinduoduo (PDD), музыкальный сайт Tencent Music Entertainment Group (TME) и подобную Twitter платформу Weibo (WB) и Гонконг:9898. Все три китайских производителя электромобилей котируются на Уолл-стрит – Li Auto (LI) и HK:2015, Нио (NIO) и Xpeng (СПЕВ) и HK:9868 — также нацелены.

По иронии судьбы, ни одна из этих компаний не имеет заметного уровня государственной собственности. Но жесткое обращение с сайтом такси DiDi Global (ДИДИЙ) китайских властей в области киберпространства указывает на их растущую озабоченность по поводу больших данных Big Tech. DiDi решила исключить себя из списка в США после того, как ей запретили подписывать контракты с новыми клиентами, а ее приложения были удалены из магазинов приложений в Китае.

В прошлом месяце ДиДи был наказан штрафом в размере 1.2 миллиарда долларов США. что я указал должно означать, что его страдания подходят к концу. Он намерен провести повторный листинг в Гонконге, хотя и ждет объявления о штрафах и возобновления своей способности подписывать новые контракты. Его акции упали на 82.4% в то время, когда они были DIDIY на NYSE.

Закон о привлечении иностранных компаний к ответственности вступил в силу в декабре 2020 года. Он применяется ко всем зарегистрированным в США компаниям, базирующимся за пределами Соединенных Штатов, и с точки зрения бухгалтерских данных требует только того, чтобы они придерживались того же уровня раскрытия данных, что и американские компании. встретиться. Помимо подачи соответствующих финансовых данных, они также должны указать, принадлежат ли они иностранному правительству или контролируются им.

Есть некоторые положения, специально предназначенные для китайских компаний. Эти компании должны будут указать, кто из членов их правления является членом Коммунистической партии Китая. Они также должны раскрывать содержание любой информации в своих уставах, относящейся к КПК.

КПК все чаще добавляет в устав компании формулировки, указывающие на то, что коммунистическая партия является высшей властью в компании, способной отменить решения, принятые акционерами или правлением. Во многих компаниях есть ячейка Коммунистической партии Китая, действующая внутри компании, офис, который раньше не имел большого значения, но приобрел большее значение в более мускулистой форме маоистского коммунизма, продвигаемой президентом Китая Си Цзиньпином.

Первичное публичное размещение акций Alibaba в Нью-Йорке в сентябре 2014 года было крупнейшим в истории того времени и стоило 25 миллиардов долларов США. В апреле прошлого года компания получила рекордный штраф в размере 2.8 млрд долларов США в Китае, крупнейший корпоративный штраф, когда-либо введенный Пекином, за участие в монополистическом поведении. Но акции подскочили после объявления о штрафе, поскольку инвесторы сделали ставку на репрессии против компании, которая также столкнулась с тем, что ее планы на октябрь 2020 года по размещению акций в финтех-дочерней компании Ant Group подошли к концу.