Алгоритмическая стабильная монета, похожая на дай, которая должна быть равна 1 доллару, Мим, видит, что ее привязка испытывает давление после падения цен на эфир и многие токены.
В отличие от dai, где вы вносите простой eth или USDc, чтобы получить 1 доллар dai, в Magic Internet Money (MIM) вы опускаетесь на одну черепаху, сначала внося eth в пул Yearn, чтобы получить yvWETH, так называемые процентные токены (ibTKN).
Теперь вы можете использовать этот yv-WETH или USDt в качестве залога для MIM в размере 1 доллара, который контролируется оракулами ценовых потоков, которые ликвидируют ваш залог, если он упадет ниже суммы, которую вы заняли.
С этим все в порядке, но он начинает подвергаться значительному давлению, поскольку в последнее время он не совсем соответствует тому, что 1 MIM = 1 доллару.
Некоторые указывали на крайности, такие как MIM на 35 миллионов долларов за 8 миллионов долларов США c, когда это должно было быть один к одному.
Точная причина не слишком ясна для того, что некоторые называют потерей уверенности. Мы предполагаем, что, поскольку это два уровня, давление здесь выше, поскольку людям может потребоваться погасить свой долг после значительного падения цен.
У Dai, например, все в порядке с его ценой 0.999 доллара, несмотря на то, что eth недавно упал на 50%, но MIM новее и сложнее, поэтому существует дисбаланс, предположительно из-за слишком большого спроса либо на ликвидацию, которая уравновешивает алгоритм стабильной монеты, либо на арбитраж.
Марк Ричардсон, архитектор продуктов и руководитель отдела исследований в Bancor, возлагает вину на последних.
Показывая приведенный выше график, Ричардсон говорит, что лучшее место для арбитража MIM, Curve, фактически перегружено настолько, что «пул практически исчерпал свою способность поддерживать арбитраж для $MIM».
Curve специализируется на стабилизации стейблкоинов через такие пулы, как USDc, USDt, Dai и MIM, а также другие долларовые, а теперь даже евро и т. д. токены.
У них есть математическая формула, которая формирует своего рода кривую для увеличения в 1000 раз или более различий между этими токенами, что делает возможным арбитраж даже при небольших различиях, таких как 0.001 доллара.
Вы также можете проводить арбитраж вручную, но вам потребуются большие суммы, а прибыли может быть недостаточно для учета альтернативных издержек, когда разница в цене все еще довольно мала и составляет 0.97 доллара, а не 1 доллар.
С Curve даже этой небольшой разницы достаточно, чтобы воспользоваться преимуществами, и поэтому все используют их, и они наводнены.
Однако цена в 0.97 доллара не является чем-то необычным в истории стейблкоинов. USDt когда-то опускался до 0.8 доллара, а то и меньше, если мне не изменяет память.
Как показано на показанном изображении, на Uniswap было несколько сделок, которые приблизились к этим уровням, но графики как Coinmarketcap, так и Coingeko показывают, что на разных биржах он составляет 0.97 доллара.
Если ему удастся сохранить этот уровень и в конечном итоге стабилизироваться, то это не должно быть большой проблемой, не в последнюю очередь потому, что Dai также упал до 0.97 доллара в марте 2022 года, когда рухнул eth.
Однако для отдельных трейдеров они могут потерять часть денег, хотя это должно удешевить погашение долга, но Curve, по-видимому, хорошо справляется со стабилизацией ситуации, и Ричардсон заявляет:
«Очевидная устойчивость ценовой привязки достигается благодаря Curve Finance и ее потрясающей способности поглощать арбитражную торговлю стейблкоинами, независимо от настроений рынка».
Таким образом, алгоритм в целом все еще не отстает, несмотря на огромное ценовое давление, поскольку рыночная капитализация MIM составляет около 1.9 миллиарда долларов.
Но, как обычно, это заимствование хорошо работает, когда цены растут. Однако они могут привести к большим убыткам, если цены будут двигаться вниз, особенно со скоростью.
Все указывает на то, что было довольно много ликвидаций обеспеченных дефи, следовательно, слишком многие выплачивают MIM и недостаточно чеканят новые, что приводит к деобеспечению.
Что-то, что должно уравновесить, предполагая, что он такой же надежный, как Dai, у которого раньше были довольно распространенные 0.98 доллара, что, возможно, свидетельствует для Curve о том, что такие уровни сейчас довольно редки.
Но более низкие уровни будут связаны с тем, что неясно, почему Uniswap кажется несоответствующим, поскольку MIM в настоящее время составляет 0.91 доллара, а Sushiswap - 0.97 доллара.
С 1 миллионом долларов это будет разница в 60,000 XNUMX долларов, если вы покупаете MIM на Uniswap, а затем продаете его на Sushi, но может быть, что Uni просто не имеет достаточно ликвидности, что приводит к таким потенциальным скачкам, которые могут быть временными.
Источник: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg.