Еще в феврале литиевый гигант Albemarle (WHITE) выглядел самым утомительным игроком в отрасли, известной своим консерватизмом, вызванным периодическим избытком предложения и падением цен. Хотя цены на литий росли, а бум электромобилей требовал агрессивного расширения, прибыль Albemarle в четвертом квартале показала снижение производства в 2021 году с небольшим ростом выручки из-за контрактов, в значительной степени привязанных к ценам 2020 года.
X
Но после того, как акции Albemarle рухнули из-за результатов и прогнозов за четвертый квартал 4 года, восприятие Уолл-стрит перевернулось. Теперь ясно, что руководство Albemarle просто демонстрировало терпение и уверенность, обеспечиваемые выигрышной рукой.
Несмотря на некоторые большие взлеты и падения, акции Albemarle выросли более чем на 20% в тяжелом 2022 году, почти достигнув рекордного уровня.
Теперь, отчасти благодаря Закону о снижении инфляции, карты Albemarle только улучшились. Его победная серия, вероятно, продлится десятилетие.
Повышение цен на литий
Несмотря на название закона, государственные стимулы на десятки миллиардов долларов для покупки и производства электромобилей и аккумуляторов в США помогут поддерживать высокие цены на литий.
«Правительство фактически субсидирует определенные материалы, связанные с батареями», такие как литий, сказал IBD аналитик Cowen Дэвид Декельбаум.
Эти субсидии, в том числе 7,500 долларов на новый электромобиль и 45 долларов на киловатт-час емкости аккумулятора, могут составить до 12 миллиардов долларов для General Motors (GM) только к 2025 году, написал аналитик Wolfe Research Род Лаш в заметке от 6 сентября.
Даже если цены на литий останутся высокими, эти субсидии будут способствовать повышению спроса на электромобили в США, которые отстают от Китая и Европы.
Закон также предусматривает налоговый кредит в размере 10% для компенсации затрат на производство основных материалов для аккумуляторов, таких как литий.
Это поможет Albemarle «построить больше флагманских активов в Северной Америке», сказал Декельбаум.
Литиевые планы Albemarle в США
У Albemarle есть единственный действующий литиевый рудник в США, относительно скромное предприятие, производящее литий из рассола в Сильвер-Пик, штат Невада. Многолетнее расширение должно удвоить производство в ближайшие годы.
Но у него также есть стремление вновь открыть свой литиевый рудник в Кингс-Маунтин, Северная Каролина. Albemarle закрыла его в 1980-х годах, когда в Чили расширились его более дешевые операции по производству рассола.
В своем отчете о прибылях и убытках за второй квартал от 4 августа генеральный директор Джерри Мастерс назвал Kings Mountain «ресурсом высшего уровня». Он сказал, что Albemarle планирует построить крупный завод по переработке лития на юго-востоке в конце этого десятилетия. Это позволит ежегодно перерабатывать 100,000 XNUMX тонн литиевой руды из Кингс-Маунтин и других мест в литий для аккумуляторов.
Albemarle также подчеркнула потенциал переработки лития в формации Smackover в Южном Арканзасе, где она уже перерабатывает бром из рассола. Поддержка Закона о снижении инфляции может помочь дать зеленый свет этому проекту, несмотря на технические сложности и затраты, в конце этого десятилетия.
Всплеск роста Albemarle
По мере того, как планы роста Albemarle в США обретают форму, компания быстро наращивает мощности по переработке лития за пределами США.
«В этом году мы планируем реализовать проекты, которые более чем удвоят нашу годовую мощность (конверсия лития) с 85,000 200,000 тонн до 2 500,000 тонн к концу года», — сказал Мастерс во втором квартале. По словам Albemarle, к концу десятилетия этот показатель может достичь XNUMX XNUMX тонн.
В 2021 году Albemarle объявила о сделке на 200 миллионов долларов по покупке завода по переработке лития в Китае. В то же время он начал закладывать основу для строительства двух дополнительных объектов в Китае к 2024 году.
Помимо производства рассолов в Чили, Albemarle является партнером по совместному предприятию на рудниках Greenbushes и Wodgina в Австралии.
Albemarle купила 60% акций рудника Wodgina за 1.3 миллиарда долларов в 2019 году, а затем быстро законсервировала добычу. Но теперь эта сделка, кажется, окупается. Согласно новому анализу предложения аналитика Deutsche Bank Коринн Бланшар, производство лития возобновилось в начале этого года и должно увеличиться до 80 килотонн в год к 2026 году.
Ракеты наведения Albemarle
Albemarle был немного медленнее, чем такие соперники, как Сосьедад Кимика и Минера де Чили (SQM) и расширение Ливент (ЛТММ), чтобы извлечь выгоду из резкого роста цен на литий, начавшегося в прошлом году. Но поскольку в начале этого года цены на литий продолжали расти, пересмотр контрактов принес непредвиденную прибыль. Согласно последнему прогнозу Albemarle в августе, прибыль на акцию за весь год находилась в диапазоне от 19.25 до 22.25 долларов по сравнению с февральским прогнозом в 5.65-6.65 долларов. В среднем прибыль Albemarle вырастет на 414% в 2022 году по сравнению с прошлым годом.
В прошлом автопроизводители полагались на производителей аккумуляторов для обеспечения поставок. Но озабоченность по поводу нехватки лития теперь заставляет автопроизводителей «напрямую взаимодействовать с горнодобывающими компаниями», как сказал аналитик Loop Capital Кристофер Капш. В июле Livent объявил о долгосрочной сделке, «по которой GM фактически платит за будущие поставки на годы вперед», — сказал он.
Во втором квартале Эрик Норрис, президент по литиевым операциям в Albemarle, сказал, что компания открыта для заключения подобных партнерских отношений. Но он добавил: «Мы не в том положении, когда нам нужно привлекать капитал. Это будет только то, что мы делаем в рамках более широкой сделки, направленной на продвижение нашей стратегической повестки дня и помощь нашим клиентам на рынке».
Дефицит лития
Несмотря на гонку за наращиванием производства для удовлетворения спроса, литиевая промышленность может оказаться в проигрыше. После скромного повышения оценок спроса и сокращения ожиданий предложения Бланшар из Deutsche Bank прогнозирует увеличение дефицита предложения. Она прогнозирует, что рыночный дефицит сохранится в диапазоне 5-10% в течение нескольких лет, а затем к концу десятилетия поднимется до 34%.
«Мы наблюдаем увеличение инвестиций (в добычу лития), но вы не увидите результатов этих инвестиций в течение 5-10 лет», — сказала она.
Новый прогноз Бланшар предполагает, что цены на литий будут ближе к текущим уровням, что повысит ее прогноз операционной прибыли от лития для Albemarle на 13% в 2023 году.
Даже строительство мощностей по переработке концентрата, извлекаемого из природных рассолов и перекачиваемого в пруды-испарители, может занять пару лет. После этого производителям аккумуляторов для электромобилей требуется еще шесть месяцев, чтобы подтвердить качество лития. Затем следуют два года, чтобы выйти на полную мощность.
Аналитики считают, что новые технологии использования литиевых ресурсов вряд ли смогут решить проблему нехватки лития в краткосрочной перспективе.
Прямая экстракция лития пропускает стадию выпаривания рассола. Но каждый такой проект требует «очень индивидуального решения», а не проверенного, воспроизводимого решения, сказал Капш. «По сути, это научный проект» с более высоким риском, более длительным сроком и потенциально более высокой стоимостью.
ALB акции
Акции Albemarle выросли на 1.5% до 280.94 в четверг, отскочив от растущей 50-дневной скользящей средней. Акции консолидируются после отступления от рекордного уровня 308.24 14 сентября. линия относительной силы, который отслеживает динамику акций по сравнению с индексом S&P 500, держится прямо на рекордных максимумах.
Акции SQM и Livent также немного снизились по сравнению с историческими уровнями. Аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что в этом году рост доходов SQM и Livent превзойдет стремительный рост Albemarle.
ВАМ ТАКЖЕ МОЖЕТ ПОНРАВИТЬСЯ:
Пятничный отчет о слабых рабочих местах может замедлить ФРС и поднять S&P 500
Это 5 лучших акций, которые стоит купить и посмотреть сейчас
Присоединяйтесь к IBD Live и изучайте лучшие методы чтения графиков и торговли от профессионалов
Nio запускается в Европе, поскольку китайские производители электромобилей борются с VW и Tesla
Источник: https://www.investors.com/research/the-new-america/albemarle-plots-decade-long-lithium-charge-with-demand-racing-past-supply/?src=A00220&yptr=yahoo.