(Блумберг) — Через два года после бума слияний SPAC для стартапов по производству электромобилей компаниям трудно найти деньги для реального производства автомобилей.
Самые читаемые от Bloomberg
First Lordstown Motors Corp. заявила, что откажется от инвестиций в инструменты для создания своих электрических грузовиков до тех пор, пока рынки капитала не ослабнут. Двумя днями позже EV Startup Canoo Inc. опубликовала уведомление о непрерывности деятельности, чтобы предупредить инвесторов о том, что у нее могут закончиться наличные деньги.
Без дополнительных денег некоторые сталкиваются с реальной опасностью не заработать. Те, кто может собрать деньги, могут в конечном итоге заплатить за них намного больше или просто не получить столько, сколько им нужно.
«История изменилась», — сказал аналитик Bloomberg Intelligence Джоэл Левингтон. «Эти компании сжигают огромные суммы денег. Каждый день, когда рынок падает, их ликвидность становится все более сложной задачей».
Проблема, по словам Левингтона, заключается в том, что конвертируемый долг для многих небольших компаний, производящих электромобили, с небольшим доходом или без него, стоит более 10%. Они не могут выпускать много обеспеченных долговых обязательств, потому что у них нет твердых активов, которые можно было бы предоставить в качестве залога. При снижении цен на акции выпуск акций будет очень разводняющим для существующих акционеров.
Canoo — последняя компания, сообщившая о потенциальном кризисе ликвидности. 10 мая компания заявила, что получила финансирование в размере 300 миллионов долларов от существующих акционеров и соглашение о покупке акций с Yorkville Advisors, а также подала заявку на полочное предложение на 300 миллионов долларов. Это дополняет денежный резерв, который на 104.9 марта составлял всего 31 миллиона долларов.
Скорость сжигания
Компании, вероятно, потребуется намного больше. Bloomberg Intelligence прогнозирует, что Canoo сожжет в общей сложности 1.1 миллиарда долларов в этом году и в 2023 году, а это означает, что ему придется продолжать попытки собрать средства.
Всего два месяца назад главный исполнительный директор Энтони Аквила сказал, что его компания «очень сосредоточена» на том, чтобы избежать размывания капитала. В марте Аквила сказал, что Кану вместо этого рассматривает кредиты, обеспеченные активами, и кредитные линии на оборотный капитал — варианты, которые он не упомянул в отчете о прибылях и убытках за первый квартал на этой неделе.
Тем временем Lordstown Motors откладывает планы по выпуску своего пикапа Endurance. Компания поставила перед собой цель собрать 250 миллионов долларов в этом году, заявив, что вместо этого она будет искать 150 миллионов долларов.
«Как вы все хорошо знаете, рынки капитала не были открыты для этого сектора, несмотря на то, что мы продолжаем работать с нашими консультантами над доступными альтернативами финансирования», — сказал Адам Кролл, финансовый директор Lordstown Motors, о доходах стартапа за первый квартал. звонок от 9 мая. «Однако, поскольку наши возможности на данный момент ограничены, мы придерживаемся сбалансированного и дисциплинированного подхода к распределению нашего текущего капитала».
Без этого финансирования стоимость пикапа Endurance будет «значительно выше», чем цена продажи, сказал аналитикам президент Эдвард Хайтауэр.
Подробнее Йорквилл
В 2021 году Лордстаун заключил сделку по продаже акций на сумму до 400 миллионов долларов через инвестиционный фонд, управляемый Yorkville — той же фирмой, которая сейчас работает с Canoo, — но снижение цены акций стартапа уменьшило сумму денег, которую он может заработать на этом соглашении. .
Вместо этого в конце прошлого года Lordstown решила продать завод в Огайо, который он купил у General Motors Co., компании Hon Hai Precision Technology Co., или Foxconn, за 230 миллионов долларов. Эта сделка дала компании спасательный круг. Тайваньский производитель iPhone компании Apple Inc. также инвестировал 55 миллионов долларов в совместное предприятие, которое поможет Лордстауну разрабатывать будущие продукты, но компании придется самостоятельно привлекать дополнительные средства.
Большинство стартапов по производству электромобилей, которые стали публичными во время волны SPAC, теперь снова оказались в тяжелом финансовом положении, аналогичном тому, в котором они были до слияния.
Денежные вливания
У Canoo было чуть меньше 150 миллионов долларов наличными за квартал до слияния в декабре 2020 года. У Faraday Future Intelligent Electric Inc. было 2 миллиона долларов на конец 2020 года, прежде чем она представила свою собственную комбинацию SPAC в январе 2021 года.
Слияния изменили их судьбу, по крайней мере, ненадолго. Canoo привлекла около 600 миллионов долларов, Faraday Future - около 1 миллиарда долларов, а Lordstown - около 675 миллионов долларов. И все это произошло быстро, так как слияния заняли всего несколько месяцев по сравнению с более длительным процессом традиционного IPO.
Тем не менее, по крайней мере, один из них смог воспользоваться заоблачным оптимизмом, пока он длился. В августе прошлого года одноименный стартап автомобильного дизайнера Херника Фискера, Fisker Inc., добавил 625 миллионов долларов к своему миллиардному фонду слияний SPAC, предлагая конвертируемые облигации, когда ставки были ниже.
Тем не менее, финансовый директор Гита Гупта-Фискер заявила в этом месяце, что, хотя у компании достаточно денег, чтобы вывести на рынок свой внедорожник Ocean, автопроизводителю все равно нужно будет собрать больше денег. Компания присматривается к банковскому долгу или продает кредиты с нулевым уровнем выбросов обычным автопроизводителям.
«Мы ведем переговоры с несколькими банками, чтобы узнать, что мы можем сделать в отношении оборотного капитала», — сказал Гупта-Фискер во время телефонного разговора с компанией.
Даже если эти компании смогут выдержать текущую волатильность на рынке, им всем еще предстоит пройти долгий путь, чтобы найти 23.5 миллиарда долларов, привлеченных Tesla Inc., не говоря уже о десятилетии валовой прибыли, которая финансировала развитие.
Генеральный директор Tesla Илон Маск заявил на конференции на этой неделе, что создание автомобильной компании — это «большая боль».
«Это самая далекая от легких денег вещь, которую вы только можете себе представить», — сказал он.
Когда его спросили, есть ли у него совет для других стартапов по производству электромобилей, Маск сказал: «Убедитесь, что у вас много резервного капитала, а затем постепенно наращивайте глупости, которые вы делаете в начале, и со временем становитесь менее глупыми — иначе что произойдет, это огромные потери денег».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/spac-mania-electric-vehicle-startups-140000632.html.