(Блумберг) — Быстро появляются признаки того, что инвесторы в индийские акции преодолевают трудности Adani Group. Местные инвестиционные менеджеры настроены оптимистично в отношении перспектив на предстоящий год, и иностранные фонды начинают возвращаться на фондовый рынок в размере 3.1 триллиона долларов.
Самые читаемые от Bloomberg
Ключевой ориентир акций возвращается к историческому максимуму после падения в течение второго месяца в январе, когда резкий отчет об империи миллиардера Гаутама Адани, сделанный американским продавцом коротких позиций Hindenburg Research, потряс рынок в целом. Согласно обзору Bloomberg News, управляющие фондами считают, что основные фондовые индексы Индии завершат год выше текущих уровней, поскольку сильный внутренний спрос способствует росту корпоративных доходов.
«Есть проблема Адани, и есть индийский рынок: они разные», — сказал Ракхи Прасад, инвестиционный менеджер Alder Capital в Мумбаи. По ее словам, распродажа Adani не связана с Индией, потому что стандарты управления многих индийских компаний находятся на одном уровне с мировыми, в то время как аналогичные проблемы можно найти во многих других странах.
ЧИТАЙТЕ: Адани Раут сотрясает рынок, но розничные торговцы отказываются поддаваться
Спад в 10 компаниях Adani, которые в настоящее время стерли более 130 миллиардов долларов от их совокупной рыночной стоимости, может в конечном итоге стать камнем преткновения в истории роста Индии, поскольку правительство нацелено на самый быстрый рост среди крупнейших экономик мира. В самом деле, некоторые говорят, что пристальное внимание к сфере корпоративного управления в стране после доклада Гинденбурга может в конечном итоге оказаться положительным в долгосрочной перспективе, а не собственным «моментом Lehman».
«Я стал более оптимистичным», — сказал ветеран-инвестор развивающихся рынков Марк Мобиус, соучредитель Mobius Capital Partners. «Индия сейчас привлекла международное внимание, и инвесторы поймут, что дело Адани — это отклонение от нормы».
Мобиус сказал, что хочет купить акции компаний, занимающихся технологиями, инфраструктурой и здравоохранением. В конце прошлого месяца он сказал Bloomberg, что планирует вложить больше денег в Индию, поскольку «долгосрочное будущее рынка велико», а отступление инвесторов в результате отчета Гинденбурга «является проблемой Адани».
24 января Гинденбург опубликовал отчет, в котором обвинил группу Адани в манипулировании акциями и мошенничестве — обвинения, которые конгломерат неоднократно отвергал.
ЧИТАЙТЕ: обещание Адани уложиться в сроки погашения долга вызвало рекордный скачок облигаций
Опрос фонда
Шестнадцать из 22 местных управляющих фондами, опрошенных Bloomberg News в неофициальном опросе в этом месяце, заявили, что они по-прежнему настроены оптимистично в отношении индийских акций, несмотря на сагу Адани. Только два были медвежьими, а четыре других были нейтральными. Seventeen предсказали, что S&P BSE Sensex Index и NSE Nifty 50 закончат год выше текущих уровней, в то время как большинство также заявило, что последствия Adani не повредят политической программе премьер-министра Нарендры Моди, направленной на рост.
Зарубежные инвесторы тоже, похоже, меньше обеспокоены, чем в первые дни разгрома Адани. Согласно последним биржевым данным, собранным Bloomberg, иностранные фонды увеличивали вложения в индийские акции в течение шести сессий подряд до четверга, что стало самой длинной серией с ноября.
ЧИТАЙТЕ: партии Моди «нечего скрывать» в связи с кризисом в Адани, говорит Шах
В то время как группа Adani доминировала в заголовках новостей в последние недели, многие предприятия конгломерата, которые охватывают области от портов до власти, составляют лишь кусочек индийской экономики.
Согласно расчетам Bloomberg Intelligence, совокупные капитальные затраты группы в течение следующих двух лет составят в лучшем случае около 12 миллиардов долларов, даже если предположить, что ей удастся сохранить уровень прошлого финансового года, несмотря на масштабные проблемы. Это составляет лишь около 0.3% потенциального валового внутреннего продукта экономики Индии стоимостью 3.47 триллиона долларов.
Согласно отчету аналитика Bloomberg Economics Абхишека, анализ условий управления, ликвидности и левериджа в крупнейших бизнес-группах Индии, включая Tata, Reliance и Infosys, также указывает на то, что Adani является исключением и не представляет India Inc. в целом. Гупта и Скотт Джонсон.
«Оценочный риск»
Не все настроены оптимистично. Некоторые инвесторы опасаются, что опасения по поводу корпоративного управления, связанные с фирмами Адани, могут по-прежнему тормозить индийские акции и усугублять другие негативные факторы, включая высокие оценки и переориентацию глобальных фондов на Китай после его открытия.
Sensex, среди 30 участников которого нет акций Adani, находится менее чем в 4% от рекордного максимума, достигнутого в декабре, и торгуется с премией 89% к индексу MSCI Emerging Markets Index по оценке, основанной на доходах. Колея Nifty 50, на которой расположены две компании группы Adani, находится менее чем в 5% от своего пика.
«В краткосрочной перспективе индийские акции имеют больший риск оценки по мере роста ставок, чем риски Adani», — сказал Нитин Чандука, стратег Bloomberg Intelligence в Сингапуре. Проблемы Адани не приведут к «всеобщей капитуляции», сказал он.
"Морщина"
Между тем, рост корпоративных доходов поддерживает долгосрочные оценки Индии. По оценкам аналитиков, прибыль на акцию компаний, входящих в индекс MSCI India, в этом году вырастет на 14.1%, что лучше, чем на большинстве основных рынков, свидетельствуют данные, собранные Bloomberg Intelligence.
Бычий настрой институциональных управляющих капиталом отражает настрой растущей армии розничных инвесторов, с которыми приходится считаться после инвестиционного бума, вызванного пандемией. За последние два года количество счетов розничных инвесторов в Индии увеличилось с 110 миллионов до 30 миллионов.
Проблемы Адани не являются общесистемными проблемами, поскольку «индийские рынки со временем значительно повзрослели», — сказал Рушаб Шет, один из директоров по инвестициям в Karma Capital. «Через несколько месяцев от него останется только морщинка».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html.