Адани доставляет том в ответ на «атаку на Индию» с короткими продажами

Adani Group ответила огнем после атаки со стороны короткого продавца Hindenburg Research, пытающегося укрепить свой корпоративный имидж после потери рыночной капитализации более чем на 50 миллиардов долларов США.

Adani выпустила краткую презентацию PowerPoint, в которой это дает право «Мифы коротких продавцов», а также предоставление 413-страничного PDF том ответа.

Он приравнивает отчет короткого продавца об Адани к нападению на всю нацию Индии, патриотическому нападению, сродни войне против крупнейшей демократии Азии.

«Это не просто необоснованная атака на какую-либо конкретную компанию, но преднамеренная атака на Индию, независимость, честность и качество индийских институтов, а также историю роста и амбиции Индии», — настаивает Адани.

Есть обвинения в том, что Adani Group и ее основатель Гаутам Адани слишком близки к премьер-министру Индии Нарендре Моди. Моди проводит индуистскую националистическую политику, а также часто приравнивает свой собственный успех к успеху индийской нации.

Таким образом, это заявление никоим образом не опровергает представление о том, что Адани добился некоторого аспекта «захвата государства» через множество коммунальных и коммунальных компаний. Он извлекает выгоду из множества государственных контрактов и, по мнению некоторых, «слишком велик, чтобы обанкротиться», поскольку его долги и ценные бумаги широко принадлежат индийским государственным банкам и страховым компаниям.

Но нелепо говорить, что Гинденбург напал на нацию Индии. Это не так. Имеет, как я объяснил в прошлую среду, выдвинул ряд обвинений и поднял ряд вопросов, связанных с деятельностью Adani Group. Не более того.

Адани находится на более твердом основании, когда говорит, что Гинденбург избирательен, заблуждается или ошибается в фактах, которые он представляет. Адани характеризует продавца коротких позиций как «Мэдоффов с Манхэттена», что скорее упускает из виду тот факт, что настоящие Мэдоффы на самом деле находились на Манхэттене.

Доклад Гинденбурга представляет собой «злонамеренное сочетание выборочной дезинформации и сокрытых фактов, касающихся безосновательных и дискредитированных утверждений, преследующих скрытые мотивы», говорится в ответе Адани. недобросовестный работа «изобилует конфликтом интересов» и предназначена только для того, чтобы позволить Гинденбургу извлечь выгоду из своих коротких позиций, настаивает компания. «Очень беспокоит то, что заявления лица, находящегося за тысячи миль, не заслуживающего доверия или этики, оказали серьезное и беспрецедентное негативное влияние на наших инвесторов».

Акции флагмана группы, Adani Enterprises (NSE:ADANIENT), стабилизировались в понедельник, закрывшись в Мумбаи с ростом на 3.9%. Это после того, как они потеряли 18.7% в пятницу, приблизившись к 20%-ному дневному лимиту торговли в любом направлении, разрешенному для индийских акций.

Несколько других компаний Adani достигли этого 20% стоп-лосса в пятницу и делают это снова сегодня. Акции производителя ветряной и солнечной энергии Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) в понедельник упали еще на 20%, повторив пятничные потери, как и дистрибьютор природного газа Adani Total Gas (NSE:ATGL). Электроэнергетическая компания Adani Transmission (NSE:ADANITRANS) также потеряла 20% в пятницу и снизилась на эту же сумму в понедельник перед небольшим ралли на закрытии, завершив падение на 15.2%.

Гинденбург на прошлой неделе выпустил свой собственные исследования подвергая сомнению высокий уровень долга компаний Adani Group, а также использование подставных компаний семьей основателя Гаутама Адани. Компания Hindenburg, основанная бывшим распределителем хедж-фондов Нейтом Андерсоном, утверждает, что Гаутам Адани, самый богатый человек Азии, «проворачивает крупнейшую аферу в корпоративной истории». Он открыл короткие позиции по корпоративным облигациям Adani и оффшорным производным инструментам.

Нападение на короткие продажи произошло в непростое время для Adani Enterprises, которая пытается продать акции на сумму 2.45 миллиарда долларов США в ходе вторичного размещения. Период подачи заявок начался в пятницу для розничных инвесторов и продлится до вторника. Но акции по цене 2,870 рупий по состоянию на закрытие понедельника остаются намного ниже диапазона предложения от 3,112 до 3,276 рупий за акцию.

Якорные институциональные инвесторы уже взяли на себя обязательство приобрести часть акций, как я объяснил в пятницу, с такими покровителями, как базирующийся в Малайзии Maybank, Управление по инвестициям Абу-Даби, Citigroup (C) , Голдман Сакс (GS) , Морган Стэнли (MS) и крупная корпорация страхования жизни Индии (NSE:LICI). В совокупности они разместили заказы в 1.5 раза больше, чем предлагаемые акции.

Но еще неизвестно, будет ли какой-либо значительный спрос среди розничных инвесторов, которые могут просто купить акции Adani Enterprises на открытом рынке по более низкой цене, чем предложение.

Сегодня в работе компаний Адани наблюдается дихотомия. Дочерняя компания Ambuja Cements (NSE:AMBUJACEM) также выросла в понедельник, поднявшись на 1.6% после значительных потерь в пятницу, а акции портов и специальной экономической зоны Адани (NSE:ADANIPORTS) закрылись с небольшим ростом на 0.6%. Акции производителя продуктов питания Adani Wilmar (NSE:AWL) снова упали на 5.0%, как и в пятницу, при ограниченных торгах. Производитель тепловой энергии Adani Power (NSE:ADANIPOWER) продемонстрировал точно такую ​​же картину, снизившись сегодня еще на 5%.

Гинденбург, который действительно завоевал доверие среди участников коротких продаж благодаря успешной атаке на потенциального производителя электрических грузовиков Nikola (НКЛА) поднял 88 вопросов, на которые, как надеется Адани, ответит. После того, как Адани пригрозил судебным иском, специалист по коротким продажам заявил, что будет приветствовать судебный процесс, поскольку это даст ему возможность потребовать документы, которые он надеется увидеть, в процессе судебного расследования.

В своей презентации Адани говорит, что «не обязана отвечать на эти безосновательные обвинения», но пытается ответить на эти вопросы. Он характеризует три всеобъемлющие темы: «выборочное и манипулятивное представление» информации, находящейся в открытом доступе; «полное игнорирование или преднамеренное игнорирование» юридических и бухгалтерских стандартов, а также отраслевой практики; и «презрение» к индийским институтам, включая регулирующие и судебные органы.

Гаутам Адани буквально видел, как его состояние рухнуло после доклада Гинденбурга. Он был третьим самым богатым человеком в мире на Forbes богатый список, но после рыночных потерь в его компаниях он теперь занимает восьмое место. Акции Adani Enterprises выросли в 25 раз с момента падения, вызванного Covid в марте 2020 года, в результате чего личное состояние Гаутама увеличилось до 133 миллиардов долларов США в конце прошлого года, что является самым большим приростом в 2022 году. Но этот военный капитал сократился до 88 долларов США. миллиард в Forbes список миллиардеров в реальном времени.

Гинденбург говорит, что 413-страничный ответ, опубликованный поздно вечером в воскресенье, не дает ответов на 62 из 88 заданных вопросов. Только около 30 страниц на самом деле относятся к вопросам Гинденбурга, возражает он, из них около 330 страниц скопированы из судебных протоколов и 53 страницы общей информации, не относящихся к делу корпоративных инициатив, таких как производство безопасных овощей, и финансовой отчетности высокого уровня.

Гинденбург говорит, что «мошенничество не может быть замаскировано национализмом» или раздутой корпоративной реакцией. Андерсон и Гинденбург подняли вопрос о нескольких оффшорных подставных компаниях, контролируемых Винодом Адани, братом Гаутама, включая 38 компаний на Маврикии, который часто используется в качестве офшорной базы для торговли в Индии. Эти компании, говорит Гинденбург, использовались для «парковки акций/манипулирования акциями» или для «инженерии» бухгалтерского учета Адани.

В ответе Адани говорится, что группа раскрыла информацию о любых сделках со связанными сторонами «в соответствии с индийскими законами» и что «Винод Адани не занимает каких-либо руководящих должностей ни в каких компаниях, перечисленных в Адани, или их дочерних компаниях, и не играет никакой роли в их повседневной деятельности». дела."

Гинденбург говорит, что группа «похоже, не оспаривала существование этих сделок и не пыталась объяснить их очевидные нарушения», но вместо этого «странно» утверждала, что Винод Адани не является связанной стороной с Adani Group. И это несмотря на транзакции, «которые в совокупности привели к перемещению миллиардов долларов США через подразделения Adani Group, в основном через оффшорные подставные компании». Вместо этого группа заявила, что она «не знает и не обязана знать» об источнике средств, стоящих за операциями Винода Адани с группой.

«Если бы хоть что-то из этого было правдой, Гаутам мог бы легко прояснить тайну, позвонив своему брату или спросив его на следующем семейном ужине, почему он направляет миллиарды долларов организациям, контролируемым Адани, через сеть непрозрачных оффшорных подставных организаций. ", - говорит Гинденбург. Вместо этого «эти объяснения просто бросают вызов здравому смыслу».

Adani оказалась более отзывчивой, чем многие другие компании, столкнувшиеся с атакой коротких продавцов. Еще неизвестно, восстановят ли его утверждения и протесты доверие к зарегистрированным на бирже организациям и предоставят ли инвесторам достаточные доказательства для поддержки вторичной продажи акций.