Эбби Джозеф Коэн говорит, что эра всего, что идет вверх, закончилась

(Блумберг) — По словам Эбби Джозефа Коэна, в условиях спада активности на рынках инвесторам необходимо критически сосредоточиться на фундаментальных показателях и выборе ценных бумаг, чтобы пережить турбулентность.

Самые читаемые от Bloomberg

Индекс S&P 500 готовится к худшему первому полугодию со времен президентства Ричарда Никсона, поскольку раскаленная инфляция и повышение процентных ставок Федеральной резервной системы бьют по акциям. В условиях текущей распродажи выбор ценных бумаг будет иметь важное значение, сказал Коэн, профессор бизнес-школы Колумбийского университета и бывший старший инвестиционный стратег Goldman Sachs Group Inc., в интервью Bloomberg Surveillance в среду.

«В последние несколько лет фундаментальные факторы имели меньшее значение, чем такие вещи, как импульс и энтузиазм инвесторов», — сказала она. «Теперь мы вернулись к периоду, когда это действительно имеет значение, когда это основные принципы прибыли, основные принципы маржи, основные принципы инфляции и процентных ставок — и объединение всего этого с точки зрения моделей оценки, что сделает большая разница для инвесторов в будущем».

«Сейчас мы видим движение к альфе, и это происходит не только на фондовом рынке США, это, вероятно, произойдет и на других развитых рынках, а также в более широком смысле с точки зрения категорий активов, которые больше не все двигаться в ногу», — сказала она.

По словам Коэна, по мере роста процентных ставок и корпорациям, и управляющим капиталом будет все труднее использовать рычаги для увеличения прибыли, а это означает, что их базовая способность хорошо работать становится все более важной.

«Когда деньги перестают быть бесплатными, вы можете лучше понять, действительно ли эти корпоративные менеджеры и менеджеры портфелей хорошо справляются со своей задачей», — сказала она.

История продолжается

По ее словам, рынок выходит из 30-летнего периода, когда инфляция и процентные ставки находились под контролем, а ценные бумаги с фиксированным доходом были хорошим местом для инвестиций. Но «это не означает, что через год или два инфляция будет невероятно неконтролируемой, а процентные ставки по-прежнему будут резко расти, я этого не ожидаю».

А с точки зрения того, как инвесторы смотрят на экономический фон, «то, что, похоже, сейчас оценивается как умеренная рецессия, определенно не серьезная рецессия», — сказала она.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP