Агрессивные усилия Федеральной резервной системы по сдерживанию инфляции привели к тому, что доллар США взлетел до исторического максимума, что еще больше способствовало усилиям по контролю над ценовым давлением. Остерегайтесь, однако, возможности нежелательных побочных эффектов, предупреждает пара экономистов в новой статье.
«Федеральный резерв был одним из самых агрессивных (если не ранних) ужесточителей, и с середины 2021 года доллар резко укрепился. Решительная дезинфляция со стороны ФРС и продолжающееся укрепление доллара могут привести к более серьезным долговым проблемам для ряда стран с формирующимся рынком и развивающихся стран», — написали Морис Обстфельд, профессор экономики Калифорнийского университета в Беркли, и Хаонань Чжоу. студентка факультета экономики Принстонского университета, в газете будет представлен в пятницу на осенней конференции Brookings Papers on Economic Activity в Вашингтоне, округ Колумбия
«Действительно, сигналы опасности уже мелькают», — сказали они.
Индекс доллара США ICE
DXY,
мера валюты по отношению к корзине шести основных конкурентов, упала на 0.2% в четверг, но на этой неделе достигла самого высокого уровня с 2002 года. Доллар достиг исторических максимумов по отношению к основным конкурентам, торгуясь выше 144 японских иен.
USDJPY,
на этой неделе впервые с 1998 года, в то время как британский фунт
фунт стерлингов,
упал до 35-летнего минимума по отношению к доллару США.
Доллар отодвинулся более резко в пятницу, когда аналитики связали этот шаг с позитивным настроем на фондовом рынке, лишившим доллар покупательского интереса, связанного с убежищем. DXY упал на 1.1%, но остается на 13% выше с начала года.
См.: Почему эпическое ралли доллара США может стать «разрушителем» для финансовых рынков
Их опасения отчасти связаны с ростом долларового долга в этих странах в ходе пандемии. Резкий рост доллара затрудняет погашение долларовых кредитов заемщиками в этих странах.
Обстфельд, бывший главный экономист Международного валютного фонда, и Чжоу отметили, что более 80% общих внешних долговых обязательств развивающихся рынков номинированы в иностранной валюте, в основном в долларах США, а в некоторых странах «несоответствие внутренней валюты создает еще одну потенциальную линию разлома». ».
«Более сильный доллар сам по себе ведет к более жестким финансовым условиям, ослабляя балансы должников… повышенное неприятие риска на мировых рынках, как правило, повышает курс доллара, поскольку инвесторы повсюду ищут безопасности, что подразумевает еще один канал отрицательной корреляции между силой доллара и макроэкономическими показателями EMDE, " они написали.
Читайте: Почему резкое повышение ставок ЕЦБ не помогает побитому евро
В документе говорится, что страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны могут укрепить свою защиту от растущего доллара, контролируя долг, номинированный в долларах, допуская гибкие обменные курсы и гарантируя, что их центральные банки обладают сильным антиинфляционным доверием. Авторы отмечают, что несколько центральных банков EMDE начали повышать процентные ставки в прошлом году, получив преимущество перед ФРС и другими центральными банками стран с развитой экономикой, которые могут обеспечить некоторую защиту от кризиса, но замедлят внутренний рост.
Слушайте Рэя Далио на Фестиваль лучших новых идей на деньгах 21 сентября и 22 сентября в Нью-Йорке. У пионера хедж-фондов есть четкое представление о том, куда движется экономика.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/a-surging-us-dollar-is-already-sending-danger-signals-economists-warn-11662678707?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.